Kuvan lähde: M&S Group plc
Marks and Spencerin (LSE: MKS) osakekurssi on laskenut viime vuoden huipuista, minkä vuoksi vähittäiskauppajättiläisen osakkeet näyttävät joidenkin mielestä halvoilta. Mutta todellinen kysymys on, kuinka paljon taustalla oleva yritys todella on.
Hinta ja arvo ajautuvat usein erilleen osakkeissa, varsinkin kun yrityksen käänne kiihtyy pinnan alla. Tässä tapauksessa M&S:n elpyminen elintarvikkeissa ja vaatteissa näkyy nyt jatkuvana markkinaosuuden kasvuna ja paljon terveellisempänä oikaistuna tulosprofiilina kuin otsikkoluvut antavat ymmärtää.
Miltä tuloskehitys sitten näyttää nyt ja kuinka suuri ero hinnan ja arvostuksen välillä on?
Vahva ansaintavauhti?
Loppujen lopuksi tuloskasvu ohjaa minkä tahansa yrityksen osakekurssia. M&S:lle riskinä ovat kaikki viime huhtikuussa julkistetun kaltaiset uudet kyberhyökkäykset, jotka aiheuttivat osakekurssin laskun. Toinen on Ison-Britannian kulutusmenojen hidastuminen, joka voi vähentää harkinnanvaraista myyntiä.
Tästä huolimatta konsensusanalyytikot ennustavat M&S:n voittojen kasvavan keskimäärin 34 prosenttia vuodessa keskipitkällä aikavälillä. Sen viimeisimmät suuret tulokset (H1 2025) näyttävät tukevan tätä, ja myynti kasvoi 22,1 % vuodessa lähes 7,9 miljardiin puntaa. Kuva korostaa M&S:n monikanavaisen mallin vahvuutta (kaupat, verkko, kolmansien osapuolien kumppanuus) ja Ocado Retailin yhdistämisen etuja.
Ruoka pysyi erottuvana tuotteena myynnin noustessa 7,8 % 4,5 miljardiin puntaa. Tämä korosti sen arvo- ja laatustrategian jatkuvaa menestystä ja kolmen vuoden peräkkäistä kuukausittaista volyymikasvua.
Myös International-divisioona vaikutti myönteisesti, ja liikevoitto nousi 24,3 % 13,3 miljoonaan puntaa, mikä kuvaa kaupankäynnin uudelleenkäynnistämisestä saatua voittoa.
Yhdessä nämä tekijät osoittavat liiketoiminnalle selkeää vauhtia, kun järjestelmät käynnistyvät uudelleen kybertapahtuman jälkeen ja uudet investoinnit kantavat hedelmää.
Mikä on osakkeiden todellinen arvo?
Kun toimintavauhti on käynnissä, seuraava kysymys on, mitä tämä kaikki edistyminen merkitsee osakkeen arvostukselle.
Diskontattujen kassavirta-analyysien avulla sijoittajat voivat tunnistaa, missä osakkeilla tulisi käydä kauppaa ennustamalla tulevaisuuden kassavirrat ja “diskontamalla” ne takaisin tähän päivään.
Joidenkin analyytikoiden DCF-malli on käytettyjen tietojen vuoksi konservatiivisempi kuin minun. DCF-oletuksiini perustuen (mukaan lukien 7,5 %:n diskonttokorko) M&S:n osakkeet ovat kuitenkin 58 % aliarvostettuja nykyisellä 3,52 punnan hinnalla.
Tämä tarkoittaa, että osakkeiden käypä arvo on noin 8,38 puntaa, mikä on yli kaksinkertainen nykyiseen kauppaan verrattuna.
Siksi tämä aukko viittaa mahdollisesti erinomaiseen ostomahdollisuuteen harkita tänään, jos nämä DCF-oletukset osoittautuvat oikeiksi.
Sijoitusnäkemykseni
Kun tulosvauhti on nousussa ja hinnan ja arvostuksen välinen kuilu on edelleen suuri, näen M&S:n houkuttelevana mahdollisuutena.
Vahvan Food-suorituskyvyn, konsernin kannattavuuden paranemisen ja Ocado Retailin pitkän aikavälin voittojen yhdistelmä saa minut optimistisena tuloskehitykseen.
Tältä pohjalta aion ostaa pian lisää osakkeita ja mielestäni ne ansaitsevat myös muiden sijoittajien huomion. Katselen myös muita nopeasti kasvavia, syvästi alennettuja osakkeita…
