Kuvan lähde: Getty Images
Se ei ole ollut helppoa aikaa Baker Greggsin (LSE: GRG) osakkeenomistajille. Olen ostanut Greggsin osakkeita siinä toivossa, että yhtiö toipuisi, mutta vaikka pysyn optimistisena pitkän aikavälin näkymien suhteen, olen alkanut tuntea masennusta sen suhteen, missä mennään tänä vuonna.
Greggs on menettänyt arvonsa, vaikka suorituskyky on houkutteleva
Otetaan esimerkkinä viimeiset 12 kuukautta.
Greggsin osakekurssi on laskenut 14 prosenttia. Joten joku, joka sijoitti 10 000 puntaa 12 kuukautta sitten, kärsisi nyt noin 1 365 punnan paperitappiosta.
Paperin haaskaus on juuri sitä. Se voi kadota, jos osakkeen hinta palautuu ennen kuin osakkeenomistaja myy osuuden.
Silti voi olla epämiellyttävää ostaa osaketta ajatellen, että se on edullinen, ja sitten katsella sitä jatkuvasti punaisella musteella salkun tiliotteessa.
On myös vaihtoehtokustannus. Laskeutuneeseen osakkeeseen käytetyt rahat olisi voitu käyttää sellaiseen, joka nousi tuona aikana. Jälkikäteen katsominen on tietysti hieno asia!
Osakkeen korkeampi hinta vuosi sitten tarkoittaa, että joku silloin sijoittava saisi hieman pienemmän tuoton, mutta 10 000 punnan pitäisi silti tuottaa noin 400 puntaa vuodessa osinkoa.
Tapahtumat testaavat optimismiani.
Mielestäni Greggs on perustasolla erittäin hyvä bisnes.
Sillä on todistettu liiketoimintakaava, yksinkertainen mutta tehokas. Se toimii markkinoilla, joilla kysyntä on melko joustavaa ja keskittyminen kustannuksiin antaa sille vahvan eron joihinkin kilpailijoihin verrattuna.
Mutta asiat ovat muuttuneet, mikä uhkaa tuota investointitapausta.
Ensinnäkin kohtuuhintaisten ja kätevien ruokien kysyntä ei ehkä ole niin kestävää kuin oletetaan: ruokahalua hillitsevät lääkkeet ovat riski.
Sitten on Greggsin kustannuspohja. Sen suuri määrä työntekijöitä tarkoittaa, että kansanvakuutus- ja palkkakustannusten nousu on painanut voittoja.
Näen sen jatkuvana riskinä. Mutta olen myös huolissani siitä, mitä energiakustannusten nousu merkitsee yhtiön tulokselle ainakin lyhyellä ja keskipitkällä aikavälillä.
Useiden tuhansien uuneja ja muita energiaintensiivisiä laitteita käyttävien työpajojen ansiosta Greggsin jo ennestään valtavat sähkölaskut voivat nousta entisestään.
Ota pitkän aikavälin lähestymistapa
Tällaiset riskit tarkoittavat, että Greggsin osakkeilla voi olla kuoppainen tie edessään.
Tässä kuitenkin uskon, että pitkän aikavälin sijoitus lähestymistapa voi osoittautua arvonsa.
Nämä riskit ovat todellisia ja uskon, että ne voivat vaikuttaa Greggsin osakekurssiin lähitulevaisuudessa. Kuitenkin, vaikka rahani on sijoitettu Greggsin osakkeisiin, saan ainakin vankan osingon, kun omistan niitä.
Pidän perustavanlaatuista sijoituskohdetta edelleen houkuttelevana ja ajan myötä toivon osakekurssin nousevan uudelleen heijastamaan tätä.
Pitkällä tähtäimellä aion siis yksinkertaisesti pitää kiinni osakkeistani ja jatkaa yrityksen matkan varrella maksamien osinkojen keräämistä.
