RH (RH) esitteli sijoittajille kaksi hyvin erilaista tarinaa samassa tulostiedotteessa.
Ensimmäinen oli yritys, joka parani vuoden 2025 aikana. Toinen oli yritys, joka varoitti, että seuraava vuosineljännes todennäköisesti huononee ennen kuin se paranee. Markkinat välittivät paljon enemmän toisesta. Osake päättyi 1. huhtikuuta 112,85 dollariin, laskuun 19,29 % Yahoo Financen mukaan.
RH:n neljännen vuosineljänneksen liikevaihto kasvoi 3,7 % 842,6 miljoonaan dollariin, kun taas GAAP-nettotulo yli kaksinkertaistui 28,8 miljoonaan dollariin. Koko vuoden liikevaihto kasvoi 8,1 prosenttia 3,44 miljardiin dollariin, GAAP-nettotulo kasvoi 72 prosenttia 124,8 miljoonaan dollariin ja vapaa kassavirta oli 252,4 miljoonaa dollaria.
Ne eivät ole kauheita lukuja. Ne näyttävät vielä paremmalta HR-taseen edistymisen yhteydessä. Varastot laskivat 818,6 miljoonaan dollariin edellisvuoden 1,02 miljardista dollarista, ja rahavarat kasvoivat 41,2 miljoonaan dollariin 30,4 miljoonasta dollarista. Liiketoiminnan kassavirta oli 452,2 miljoonaa dollaria.
Markkinat myivät näkymät, eivät neljännestä.
Ongelmana oli suuntautuminen.
RH kertoi sijoittajien odottavan vuoden 2026 ensimmäisen vuosineljänneksen liikevaihdon kasvua -2 % – -4 % sekä oikaistu käyttökateprosentti 5,5 % – 6,5 %. Koko vuoden liikevaihdon kasvu oli 4–8 prosenttia ja oikaistu käyttökateprosentti 14–16 prosenttia.
RetailShoe-brändi, jonka arvo oli aikoinaan 4 miljardia dollaria, sulkee kaikki myymälät ja välttää konkurssin. 39-vuotias supermarketketju sulkee 17 myymälää vuonna 2026. T-Mobile tekee hiljaa äkillisen liikkeen asiakastappioiden kasvaessa.
Koko vuoden näkymät viittaavat edelleen kasvuun, mutta se ei riittänyt kompensoimaan ensimmäisen vuosineljänneksen heikkoa rakennetta. Yhtiö sanoi myös, että koko vuoden näkymiin sisältyy 270 peruspisteen marginaali, johon vaikuttivat kansainväliseen laajentumiseen liittyvät avaamista edeltävät ja käynnistyskustannukset, ja ensimmäisellä neljänneksellä vaikutus oli selvempi, 420 peruspistettä.
Wall Street oli etsinyt lisää. Investopedia sanoi, että RH:n oikaistu osakekohtainen tulos, 1,53 dollaria, ei saavuttanut arviota lähellä 2,22 dollaria, kun taas 842,6 miljoonan dollarin liikevaihto jäi noin 873,5 miljoonan dollarin odotuksista.
Smith/Gado Collection / avustaja Getty Imagesin kautta
RH antoi sijoittajille syyn tappiolle
RH sanoi, että neljännen vuosineljänneksen ja koko vuoden 2025 liikevaihtoon vaikutti negatiivisesti noin 30 miljoonan dollarin tariffiin liittyvät resurssit, jotka lisäsivät jälkitilauksia ja erikoistilausten saldoja. Yhtiö sanoi myös epäsuotuisan sään vuosineljänneksen lopulla, mikä maksoi sille vielä 10 miljoonaa dollaria.
Nämä yksityiskohdat ovat tärkeitä, koska ne osoittavat, että epäonnistuminen ei johtunut kysynnän selvästä romahtamisesta. Tariffit, sää ja toimitusajat vaikuttivat kaikki. Sijoittajat päättivät edelleen keskittyä heikompaan lähiajan ohjeistukseen, mikä viittaa siihen, että markkinat eivät halua hylätä hidastumista väliaikaisena meluna.
RH numeroiden mukaan Neljännen vuosineljänneksen GAAP-tuotot: 842,6 miljoonaa dollaria, kasvua 3,7 % Neljännen vuosineljänneksen GAAP:n nettotuotot: 28,8 miljoonaa dollaria, kasvua 107 %. Kasvu 4 %:sta 8 %:iin FY2026 Q1:n tuotto Näkymät: Negatiivinen 2 % sijoittaja kysyy seuraavalla vuosineljänneksellä: Negatiivinen RH 4 %H
Yhtiö kertoi, että sen kahden vuoden 15 prosentin liikevaihdon kasvu on ohittanut muut vastaavat kuin Arhaus, Wayfair, La-Z-Boy, West Elm, Pottery Barn ja Ethan Allen. Johdon tavoitteena on myös jatkaa kansainvälistä laajentumista ja lisääntynyttä pitkän aikavälin tuottomahdollisuutta, mukaan lukien suunnitelmat 5–6 miljardiin dollariin Pohjois-Amerikassa ja 20–25 miljardiin dollariin maailmanlaajuisesti.
RH jatkaa pitkäaikaisen luksusalustan myymistä. Sijoittajat ovat ainakin toistaiseksi jumissa heikompi ensimmäinen vuosineljännes, tariffikitka ja asuntomarkkinat, jotka eivät vieläkään tarjoa paljoa apua laadukkaiden kodinsisustusten nimille. Barronin mukaan Gary Friedman kuvailee nykyistä ympäristöä pahimmaksi asuntomarkkinaksi lähes 50 vuoteen.
Siksi osake kärsi niin paljon. Laajempi näkemys on edelleen olemassa, mutta sijoittajat hinnoittelevat tulevina kuukausina.
Aiheeseen liittyvä: Massiivinen KitKat Heist herättää suuria kysymyksiä pääsiäiskarkeista
