S&P 500 käy läpi pahimman viikoittaisen putkensa vuoteen. Öljyn hinta nousee. Pelot sodasta Irania vastaan ravistelevat kaikkia omaisuusluokkia. Kauppiaat hinnoittelevat nyt 50 prosentin todennäköisyydellä, että Fed nostaa korkoja lokakuuhun mennessä. Ja kuitenkin, UBS kertoi juuri sijoittajille, että indeksi saavuttaa 7 700 vuoden loppuun mennessä.
Se on noin 17 % korkeampi kuin S&P 500:n 20. maaliskuuta, lähellä 6 585:tä. UBS ei tarjoa mitään kattavuutta. Hän tuomitsee myyntiäänen ja sanoo, että perusasiat pysyvät ennallaan.
Mitä UBS sanoo S&P 500:sta
Lainaa johti David Lefkowitz, UBS:n Yhdysvaltain osakkeista vastaava johtaja. Aseta tavoite kahdessa vaiheessa: 7 300 kesäkuussa ja 7 700 joulukuussa. Kolme pilaria tukee kutsua.
Mikä ohjaa UBS:n luottamusta osakkeisiin Tuloksen kasvu: UBS odottaa S&P 500 -tuloksen kasvavan 11 % vuonna 2026 ja nousevan 310 dollariin osakkeelta. Neljännellä vuosineljänneksellä on jo noin 14 % enemmän kuin vuotta aiemmin. Fedin koronleikkaukset: Pankki odottaa vielä kaksi 25 peruspisteen leikkausta tänä vuonna, mikä tukee historiallisesti osakkeiden nousua, kun taantumia vältetään. Tekoälyn käyttöönotto: Pankki uskoo, että tekoäly ulottuu Big Techin ulkopuolelle laajempaan talouteen, lisää tuottavuutta ja laajentaa voittopohjaa.
Mitä tulee tulokseen, UBS ennustaa S&P 500:n osakekohtaiseksi tulokseksi 277 dollaria vuonna 2025 ja kasvun 11 %:sta 310 dollariin vuonna 2026. Neljännen vuosineljänneksen tulos on jo noin 14 % vuositasolla. Lefkowitzin tiimi kuvaili eteenpäin suuntautuvaa ohjausta “hieman kylmemmäksi kuin viime vuosineljänneksillä, mutta silti rohkaisevana”.
Lisää Wall Streetiä
Miljardööri Dalio lähettää kaksi sanaa Fed Pick Warshille. Huippuanalyytikot lyövät vetoa, että nämä osakkeet kasvattavat salkkuasi vuonna 2026. Bank of America lähettää hiljaisen varoituksen osakemarkkinasijoittajille
Merkittävä muutos on myös siinä, mistä voitot tulevat. Magnificent 7 ajoi lähes kaksi kolmasosaa S&P 500:n tuloskasvusta vuonna 2025. Vuonna 2026 osuus putoaa noin puoleen. Loput markkinat valtaavat. UBS näkee tämän hyvänä merkkinä rallin kestävyydestä.
Iran on ongelma osakemarkkinoilla
UBS ei aio teeskennellä, ettei sotaa ole olemassa. Heidän perustapauksensa on, että konflikti aiheuttaa vain lyhyen virrankatkoksen. Öljyn hinnan odotetaan vetäytyvän nykyiseltä tasolta, mikä avaa tietä osakkeiden nousulle.
Mutta hän antoi suoran varoituksen. Jos energiaa ei ala virrata Persianlahdelta lähiviikkoina, sijoittajien tulee varautua laskuun. Tämä ei ole pieni varoitus. Brent-raakaöljy on noin 112 dollaria. WTI on lähellä 97 dollaria. Hormuzin salmi on edelleen käytännössä suljettu.
UBS:n lohdutus tulee historiasta. Useimmissa aikaisemmissa geopoliittisissa sokeissa markkinat toipuivat nopeasti, kun alkuperäinen paniikki laantui. Pankki lyö vetoa, että tämä noudattaa tätä kaavaa.
Jos koronalennusskenaario epäonnistuu, yksi UBS:n kolmesta pilarista hiipuu. Pankin vastaus on, että voittoja ei tarvitse leikata kasvaakseen. Tekoälyn tuottavuushyöty on todellista ja leviää. UBS:n näkemyksen mukaan yritysten tulot voivat nousta 11 %:iin riippumatta siitä, mitä Federal Reserve tekee. Argumentti on, että tämä sykli on erilainen, koska voittojen tekijä on rakenteellinen, ei pelkästään rahallinen.
Kemp/IGetty Images)
Mitä tämä tarkoittaa sijoittajille
Matematiikka tässä on karkeaa. S&P 500:n on noustava noin 1 100 pistettä nykyiseltä tasolta päästäkseen 7 700:aan. Sen on tapahduttava noin yhdeksän kuukauden sisällä. Se on kunnianhimoinen kutsu hiljaisilla markkinoilla. Tällä hetkellä markkinat ovat kaikkea muuta kuin rauhalliset.
JPMorgan on tämän liiketoiminnan toisella puolella. Pankki on varoittanut, että jos S&P putoaa alle 200 päivän liukuvan keskiarvon lähellä 6 600:aa, vahva tuki saattaa ilmaantua vasta 6 000 ja 6 200 välillä. Indeksi on juuri tuon viivan yläpuolella. UBS:n argumentti on, että se on totta.
Tarina katkaisee molempiin suuntiin. Vuoden 1973 öljykriisi aiheutti S&P:n pudotuksen 16 % ja markkinat eivät toipuneet kuuteen vuoteen. Venäjän hyökkäys Ukrainaan vuonna 2022 aiheutti 7 prosentin pudotuksen, joka kääntyi noin neljässä viikossa. Tämän konfliktin skenaario riippuu lähes täysin siitä, kuinka kauan Hormuzin salmi pysyy suljettuna.
UBS vetoaa nopeaan paranemiseen. Huhtikuun ensimmäisen vuosineljänneksen tuloskausi on ensimmäinen varsinainen testi siitä, onko pankki oikeassa. Jos tulot ovat vahvat ja konflikti osoittaa jäähtymisen merkkejä, nousevaa tapausta on paljon helpompi puolustaa. Jos energia pysyy katkeamattomana ja inflaatio kiihtyy jälleen, 7700 alkaa näyttää aivan erilaiselta luvulta.
Aiheeseen liittyvä: UBS:n taloustieteilijät antavat ankaria varoituksia Yhdysvaltain taloudesta
