Kiinan pitkäaikainen pyrkimys kehittää energialähteitään on saamassa uutta vauhtia Lähi-idän sodan ansiosta, mikä vahvistaa strategiaa, joka on ajanut verkko-operaattorit joukkovelkakirjojen myyntiin ja ohjannut markkinoille satoja miljardeja dollareita.
Maailman toiseksi suurimmasta taloudesta on tullut yksi suurimmista sähköverkkosijoittajista maailmanlaajuisesti, ja se on viime vuosina investoinut paljon infrastruktuuriin omaksuakseen enemmän uusiutuvaa energiaa ja vähentääkseen riippuvuuttaan tuonnista. Kasvun rahoittaminen on tehnyt valtion verkko-operaattoreista maan suurimmat joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskijat, joiden myynti on saavuttanut ennätystason ja tuotot lähellä ennätysmatalia.
Suuret investoinnit korostavat verkkojen keskeistä roolia Pekingin strategiassa, jossa energiaa, kuten tuuli- ja aurinkoenergiaa, siirretään syrjäisiltä läntisiltä alueilta Kiinan teollisuuskeskuksiin. Öljyn toimitushäiriöiden vaikutukset huomioon ottaen analyytikot sanovat, että kasvuvauhti kiihtyy.
“Kiinan infrastruktuurin rakentaminen on paljon tehokkaampaa kuin useimmat maat, eikä sähköverkko ole poikkeus”, sanoi Penny Chen, Fitch Ratingsin vanhempi johtaja. Kun nousevista energianhinnoista tulee sitova rajoite tekoälylle ja tuotantotavoitteille muualla, tämä etu laajenee.
Maan kaksi suurinta verkko-operaattoria, China’s State Grid Corp. ja China Southern Power Grid Co., ovat jo laskeneet liikkeeseen 92,5 miljardia juania (13,5 miljardia dollaria) kotimaisia joukkovelkakirjalainoja tähän mennessä vuonna 2025 myydyn ennätysmäärän 901 miljardin juanin lisäksi Bloombergin keräämien tietojen mukaan. Joukkovelkakirjojen keskihinta on ollut tänä vuonna tähän mennessä 1,7 %, mikä on ennätyksellisen alhainen.
State Gridillä on voimalinjoja, jotka kattavat yli 80 % maasta ja toimittavat sähköä yli miljardille ihmiselle. Southern Grid hoitaa suurimman osan muusta maasta, mukaan lukien taloudellinen voimatekijä Guangdong.
State Grid ei heti vastannut kommenttipyyntöön.
Kiire sähköinfrastruktuurin rahoittamiseen on mahdollistanut, että maailman suurin sähköyhtiö State Grid on saanut takaisin maan suurimman joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijan tittelin vuodesta 2024 lähtien ohittaen suuret liikepankit ja valtion rautateiden rakentaja. Yhtiö laski liikkeeseen ennätykselliset 754,5 miljardia yuania joukkovelkakirjalainoja kotimaassa pelkästään viime vuonna, mikä lähes kolminkertaisti edellisvuoden kokonaismäärän sen jälkeen, kun sen pääomamenot kasvoivat 20 % vuotta aiemmin.
Beijing G Capital Private Fund Management Centerin perustajan Li Genin mukaan State Gridin keskimääräinen vuotuinen joukkovelkakirjalaina voi olla noin 1,2-1,4 biljoonaa juania seuraavan viiden vuoden aikana. Rakennushuippujen aikana tänä ja ensi vuonna vuotuinen emissio voi jopa ylittää 1,5 biljoonaa juania, mikä “vahvistaa tiukasti asemansa Kiinan suurimpana joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijana” ja ylittäisi jopa useiden maakuntien liikkeeseenlaskun.
Pyrkimykset ovat osa Kiinan suunnitelmaa käyttää sähköverkkoihin noin 5 biljoonaa yuania seuraavan viiden vuoden aikana, mikä lisää ennätysinvestointeja ja lainaa verkkoon vuodesta 2024 lähtien, jolloin siirron pullonkaulat pahenivat. Varat käytetään sellaisen superverkon rakentamiseen, joka varmistaa uusiutuvan tuotannon riittävän kuljetuksen.
Joillakin tavoilla verkkoinvestoinnit korostavat sitä, kuinka energiaturvallisuudesta, jota aiemmin pidettiin presidentti Xi Jinpingin korkeana pitkän aikavälin tavoitteena, on nyt tulossa välitön ja ratkaiseva taloudellisen eristyneisyyden lähde. Kiina haluaa lieventää naapurimaiden, kuten Japanin ja Etelä-Korean, öljy- ja kaasupulan vaikutuksia.
State Grid ja Southern Power Grid käyttävät lähes 1 biljoona yuania tänä vuonna, ja investointien odotetaan jatkuvan kasvussa vuosikymmenen loppuun asti. Fitch’s Chenin mukaan valtion omistamilla sähköverkkoyhtiöillä on yleensä vahva tase, mikä jättää riittävästi tilaa lisävipuvaikutukselle. State Gridin toiminnasta saadut oikaistut varat kattavat korkokulut noin 14-kertaisesti ylittäen monien merentakaisten energiayhtiöiden yksinumeroiset luvut S&P Global Ratingsin mukaan.
Mutta halpa ja runsas sähkö vaatii muutakin kuin suuria kuluja. Kiinan voimansiirto- ja akkuvarastot ovat vajaakäytössä, ja polku niitä vapauttaviin markkinauudistuksiin on edelleen epäselvä. Kysymykset kasvavat myös siitä, kuinka valtion verkot maksavat ennätysvelkakuormat, varsinkin jos tehokkuus ei parane.
Silti viimeaikaiset häiriöt Hormuzin salmessa korostavat Kiinan strategian taustalla olevaa logiikkaa. “Nämä tapaukset korostavat energialähteiden paikallistamisen tärkeyttä turvallisuuden ja vakauden takaamiseksi”, sanoi Xiamenin yliopiston Kiinan energiapolitiikan tutkimusinstituutin johtaja Lin Boqiang. Kiinan siirtyminen vihreään energiaan on oikea strateginen askel, hän lisäsi.