Kuvan lähde: Getty Images
S&P 500 -ohjelmistoosakkeet ovat horjuneet viime aikoina. Ja kun yhtiön osakekurssi on laskenut 23 % vuoden alusta, Salesforce (NYSE:CRM) ryhtyy päättäväisiin toimiin.
Yhtiö aikoo kerätä 25 miljardia dollaria velkaa käytettäväksi osakkeiden takaisinostoihin, kun sen osakkeet laskevat. Se on todella rohkea, mutta onko se loistava vai epätoivoinen liike?
Ohjelmisto palveluna
Osakemarkkinat ovat huolissaan siitä, että tekoäly-agentit heikentävät ohjelmistoyrityksiä, ja Salesforce on yksi suurimmista mahdollisista uhreista.
Tämä voi tapahtua muutamalla tavalla. Yksinkertaisinta on, että asiakkaat voivat yksinkertaisesti luoda omia tekoälyagenttejaan, jotka eivät tarvitse yrityksen käyttöliittymää.
Vaikka asiakkaat pitävät kiinni yrityksestä, tilaukset perustuvat tällä hetkellä käyttäjien määrään. Mutta tämä voi vähentyä huomattavasti, jos tekoälyaineet korvaavat suurelta osin ihmiset.
Salesforce aikoo muuttaa hinnoittelumalliaan, mutta se tarkoittaa pienempiä toistuvia tuloja. Ja osakemarkkinat ottavat sen erittäin huonosti, minkä vuoksi osakekurssi laskee.
Velat ja takaisinostot
Yritys, joka ostaa takaisin osakkeita, kun sen osakkeet ovat halpoja, voi olla erittäin hyvä päätös. Se vähentää ulkona olevien osakkeiden määrää, mikä auttaa lisäämään osakekohtaista tulosta.
Tämän tekeminen velan kanssa on kuitenkin erittäin riskialtista. Siihen liittyvät lainakustannukset tarkoittavat, että yrityksen on tuotettava tarpeeksi rahaa niiden kattamiseksi voidakseen siirtyä työhön.
Moody’s alensi Salesforcen luottoluokitusta ilmoituksen jälkeen. Siksi yritys voi tarkastella noin 4,5 prosentin korkoa ottamansa velalleen.
Kun hinta-tulos (P/E) -suhde on 25, yrityksen on lisättävä tulostaan siirtyäkseen työhön. Jos ei, seuraukset voivat olla vakavia sijoittajille.
Charter-viestintä
Toinen S&P 500 -yritys, joka on käyttänyt velkaa osakkeiden takaisinostoon viime vuosina, on Charter Communications (NASDAQ: CHTR). Mutta se ei ole toiminut hyvin sijoittajien kannalta.
Viiden viime vuoden aikana yhtiön osakekohtainen tulos on kasvanut 46 %, vaikka nettotulos kasvoi paljon, paljon pienemmällä prosentilla. Tämä on osakkeiden takaisinostojen vaikutus.
Valitettavasti yrityksen velka on kasvanut 60 %. Ja vaikka tämä oli halpaa, kun korot olivat alhaiset, Charterin on nyt jälleenrahoitava ne korkeammilla kustannuksilla.
Tästä syystä osake on laskenut 64 prosenttia viimeisen viiden vuoden aikana. Mutta kysymys on siitä, tarkoittaako Salesforce-vedonlyönti itselleen, että se päätyy samanlaiseen asemaan.
Investointi yhteensä
Charterin suurin ongelma on, että sen ydinkaapeli-tv-liiketoiminta on ollut laskussa. Ja osakkeiden takaisinostot eivät ole vaikuttaneet asiaan mitenkään.
Voisiko Salesforce olla vastaavassa tilanteessa? Yhtiön kasvu on hidastunut viime aikoina, mutta se ei todellakaan ole samantyyppistä suoraa laskua, ainakaan vielä.
Jos yritys pystyy puolustautumaan tekoälyn uhalta, päätös ostaa omia osakkeita osoittautuu loistavaksi. Mutta jos et pysty siihen, velka voi olla tuhoisa. Siksi etsin muualta.