Osakemarkkinat voivat olla vain yhden huonon päivän päässä pakottaakseen Washingtonin ja Wall Streetin toimimaan. Tämän viestin Bank of America -pääsijoitusstrategi Michael Hartnett lähetti asiakkailleen perjantaina, ja sijoittajat kuuntelivat.
Flow Shown tilaajille antamassaan viikoittaisessa muistiinpanossa Hartnett varoitti, että S&P 500:n pudotus alle 6 600:n, vain noin 1 % alle torstain sulkemisen, riittäisi käynnistämään hänen kutsumansa “sota/öljy/Fed/tariffipolitiikan vastaus Main St:n oikosulkuriskeihin”.
Yksinkertaisesti sanottuna viranomaiset joutuisivat todennäköisesti puuttumaan asiaan.
S&P 500 on menettänyt toistaiseksi noin 2,8 % vuonna 2026 ja on noin 5 % huipustaan. Mutta öljyn hinnan nousun ja Iranin kanssa syvenevän konfliktin yhdistelmä saa markkinat veitsen terällä.
Mitä BoA:n sijoitusstrategi Hartnett todella katselee
Hartnett tunnisti neljä erityistä markkinatasoa, jotka rikottuna pakottaisivat jonkinlaiseen interventioon. Ajattele niitä “laukaisujohtoina”.
Neljä tarkkailtavaa markkinakynnystä: S&P 500 alle 6 600: Pudotus tässä osoittaisi laajaa stressiä markkinoilla ja johtaisi todennäköisesti siihen, että Valkoinen talo tai Federal Reserve reagoisi siihen. Öljy yli 100 dollaria barrelilta: Brent-raakaöljyn hinta oli jo hieman yli 100 dollaria perjantaina 13. maaliskuuta, Investing.com raportoi. Hartnett suosittelee, että öljy haalistuu tällä tasolla. Dollariindeksi yli 100: DXY kävi perjantaina noin 100,3:ssa, korkeimmalla tasolla sitten marraskuun, mikä puristi maailmanlaajuista likviditeettiä. 30 vuoden valtionlainan tuotto yli 5 %: Pitkän lainan tuotto oli perjantaina 4,9 %. Hartnett suosittelee Treasuriesin ostamista, jos tuotto nousee tämän tason yläpuolelle.
Kolme näistä neljästä langasta on jo ovellasi tai sen sisällä. Ainoa, jota ei ole vielä aktivoitu, on itse S&P 500.
Miltä hallituksen poliittinen vastaus markkinoiden epäonnistumiseen voi näyttää
Hartnett hahmotteli, miltä interventio voisi näyttää, jos markkinat heikkenevät edelleen. Vaihtoehdot eivät ole abstrakteja. Jokaisella on selkeä mekanismi ja selkeä edunsaaja.
Mahdollisia poliittisia interventioita markkinoiden nostamiseksi Tullihelpotukset: Valkoisen talon joidenkin kauppamaksujen peruuttaminen tai keskeyttäminen vähentäisi välittömästi inflaatiopaineita ja nostaisi riskialttiita omaisuuseriä. Iranin sodan eskaloituminen: Tulitauko tai diplomaattinen läpimurto aiheuttaisi öljyn hinnan jyrkän laskun ja palauttaisi luottamuksen maailmanlaajuisiin toimitusketjuihin. Hartnett huomautti, että kesäkuun koronlaskujen todennäköisyys on jo romahtanut 100 %:sta vain 25 %:iin öljyn kiristyessä taloudellisia olosuhteita.
Öljyn hinnan nousu ja syvenevä konflikti Iranin kanssa ravistelevat markkinoita.
Gray/Bloomberg Getty Imagesin kautta
Mitkä omaisuuserät ovat yliostettuja ja mitkä ylimyytyjä
Yksi Hartnettin muistiinpanon hyödyllisimmistä osista on hänen analyysinsa siitä, missä on tungosta ja missä arvo voisi olla, kun pöly laskeutuu.
Yliostettujen puolella hän korosti kultaa, puolijohteita, metalleja, eurooppalaisia osakkeita ja pankkiosakkeita varoina, jotka ovat jo liikkuneet liian nopeasti ja ovat nyt myymättä. Näillä aloilla sijoittajat kasautuivat suojaksi epävakautta vastaan, ja kaupankäynti on kyllästynyt.
Lisää teknisiä osakkeita:
Morgan Stanley asettaa hämmästyttävän hintatavoitteen Micronille tapahtuman jälkeen Nvidian China Chip -ongelma ei ole se, mitä useimmat sijoittajat ajattelevat, että kvanttilaskenta tuo 110 miljoonan dollarin liikkeelle kukaan ei ole nähnyt tulevaa
Ylimyytyllä puolella Hartnett viittasi ohjelmistoihin, pankkilainoihin ja bitcoineihin sektoreina, jotka ovat jo absorboineet suurimman osan vahingoistaan. Heidän näkemyksensä on, että nämä alueet voisivat vakiintua nopeasti, kun viranomaiset reagoivat.
Hänen mielestään Magnificent 7:n teknologiaosakkeet ja yksityinen luotto eivät kuitenkaan ole vielä laskeneet. Tämä on merkittävä varoitus sijoittajille, joilla on edelleen keskittynyt asema mega-cap-teknologiassa.
Vuoden 2008 varjo leijuu markkinoiden yllä
Hartnett ei pysähtynyt lyhyen aikavälin asetuksiin. Erillisessä huomautuksessaan hän veti silmiinpistävän rinnakkaisuuden juuri ennen vuoden 2008 finanssikriisiä.
Hän kirjoitti, että omaisuuden suorituskyky vuonna 2026 on “pelottavin lähellä” hintakehitystä, joka nähtiin vuoden 2007 puolivälin ja vuoden 2008 puolivälin välisenä aikana, jolloin öljy kaksinkertaistui 70 dollarista 140 dollariin tynnyriltä subprime-järistysten muodostuessa hiljaa pinnan alle.
Helmikuun 28. päivänä alkanut sota Iranin kanssa on nostanut öljyn hintaa jo yli 60 % tänä vuonna. Hartnett uskoo, että öljyn nousun aiheuttama suurin riski osakkeille ei ole itse inflaatio, vaan voittojen vahinko, joka syntyy, kun energiakustannukset syövät yritysten katteita.
Heidän johtopäätöksensä: Eksogeenisten shokkien aiheuttamat korjaukset liiallisen optimismin aikoina päättyvät, kun ylimyyty omaisuus löytää pohjan. Prosessi saattaa olla jo alkamassa.
Mutta jos viranomaiset eivät reagoi ajoissa, Hartnett varoitti, hänen kuvailemansa poliittisen paniikin taso ei välttämättä kestä.
Aiheeseen liittyvä: Bank of America lähettää vahvan viestin taloudesta