Lekker Capitalin tietohallintojohtaja Quinn Thompson väittää X:ssä, että kaivostalouden romahdus yhdistettynä julkisten kaivostyöläisten kasvavaan siirtymiseen kohti tekoälyä ja korkean suorituskyvyn tietojenkäsittelyä voivat muuttaa yritysten BTC-rahastot uudeksi markkinoiden tarjonnan lähteeksi.
“Suuri aliarvioitu este Bitcoinille on katastrofi, joka on kaivostalous. Ainoa tapa elpyä tähän on hashraten lasku, jota johtavat tekoälyn laskennan pioneerit, kuten CORZ, WULF, CIFR, IREN jne.”, Thompson kirjoitti.
Thompsonin jakama kaavio kehystää ongelman visuaalisesti. Se osoittaa, että suurten julkisesti noteerattujen kaivostyöntekijöiden yhteenlaskettu bitcoin-omistus nousee jyrkästi vuosien 2024 ja 2025 aikana, ennen kuin se laskee vuonna 2026. Thompsonin argumentti ei ole, että tekoälyn käänne olisi rakenteellisesti laskeva.
Aiheeseen liittyvää luettavaa
Sitä vastoin pienempi hajautusprosentti ja vähemmän epätaloudellista kilpailua voisivat parantaa kaivosteollisuuden terveyttä ajan myötä. Hänen pointtinsa on, että itse siirtyminen on kallista ja että pääomavaltaisen tekoälyn rakentaminen voi pakottaa kaivostyöläiset likvidoimaan BTC:n, jota oli aiemmin pidetty strategisena valtionkassana.
“Vaikka se on hyödyllistä verkkotalouden pitkän aikavälin terveydelle ja kestävyydelle, se on lyhyellä aikavälillä hintoja koskeva dilemma, koska Bitcoin-kaivostyöntekijöiden taseessa on lähes 80 000 Bitcoinia. Kun nämä yritykset siirtyvät pois BTC:n louhinnasta, 1) he tarvitsevat pääomaa tekoälykehityksen investointitarpeiden rahoittamiseen ja 2) heillä ei ole syytä pitää BTC:tä ennen kuin heidän olisi pitänyt olla.”
Julkisten kaivostyöläisten Bitcoin-omistukset | Lähde: X @qthomp Bitcoin Miners Pivot Towards AI
Vuoden 2025 hakemukset ja julkiset tiedot tekevät tästä väitteestä konkreettisemman. Core Scientificin neljännen vuosineljänneksen tulos osoitti, että liiketoimintavalikoima on siirtymässä pois kaivostoiminnasta tekoälyyn liittyvään infrastruktuuriin: omatoimisen louhinnan liikevaihto laski 42,2 miljoonaan dollariin edellisvuoden 79,9 miljoonasta dollarista, kun taas yhteissijoitustulot nousivat 31,3 miljoonaan dollariin 8,5 miljoonasta dollarista. Johdon mukaan isännöidyn louhinnan lasku heijasteli “jatkuvaa strategista muutosta” kohti tiheää sijoitusta. Koko vuonna 2025 Core tuotti 402,5 miljoonan dollarin tuloja digitaalisten omaisuuserien myynnistä ja päätti vuoden taseessaan 2 537 BTC:tä.
TeraWulf tarjoaa entistä selkeämpää luettavaa. Yhtiö sanoi, että vuonna 2025 se “vahvisti HPC-isännöinnin ensisijaiseksi kasvutekijäkseen”, allekirjoitti yli 12,8 miljardia dollaria pitkäaikaisia asiakassopimuksia ja rakensi alustan, jossa on 522 megawattia kriittistä IT-sopimusta. Perinteistä kaivosliiketoimintaa kuitenkin kaupallistettiin edelleen, kun rakennelma muotoutui: Q4:n digitaalisen omaisuuden liikevaihto oli 26,1 miljoonaa dollaria verrattuna 9,7 miljoonaan dollariin HPC-leasingtuloihin, ja yhtiön vuoden lopun digitaalisen omaisuuden esikatselussa on louhittu 1 496 BTC:tä, 1 500 BTC poistettu ja vain 3 BTC:tä jäljellä 23. joulukuuta 21. taseessa.
Aiheeseen liittyvää luettavaa
Cipher ja IREN näyttävät kaksi muuta versiota samasta trendistä. Cipher sanoi, että se lisäsi keskittymistään HPC:hen vuonna 2025 ja allekirjoitti kaksi HPC-vuokralaista 600 MW:n yhteenlasketulle konesalin kapasiteetille. Hän myi myös noin 214,7 miljoonaa dollaria bitcoineina vuoden aikana. Vuoden lopussa Cipher oli luokitellut 94,9 miljoonan dollarin arvosta Black Pearl -kaivoslaitteita myytäväksi allekirjoitettuaan alivuokrasopimuksen kohteen siirtämisestä HPC-vuokralaiselle. Sitä vastoin IREN on jo suurelta osin eliminoinut rahoitusongelman: noin 99 900 GPU:ta asennettuna tai tilattuina 31. joulukuuta 2025, se sanoi, että se “normaalisti likvidoi kaiken päivittäin louhimme Bitcoinin”, eikä sen taseessa ollut bitcoineja vuoden lopussa.
MARA on tärkeä eri syystä. Se ei ole vielä niin pitkällä kuin Core, TeraWulf, Cipher tai IREN kaivosalueiden muuttamisessa täydeksi tekoäly-/HPC-liiketoiminnaksi, vaikka se oli ottanut käyttöön kymmenen ensimmäistä tekoälytelinettä Granburyyn marraskuussa 2025 ja ilmoitti myöhemmin yhteistyöstä Starwoodin kanssa tekoäly- ja HPC-infrastruktuurin kehittämiseksi. Mutta MARA on ryhmän rahastoyhtiö, ja sen omat vuoden 2025 ilmoitukset siirtyivät Thompsonin suuntaan: Yhtiö ilmoitti aloittavansa bitcoinin myynnin vuoden 2025 toisella puoliskolla, myi noin 4 076 BTC:tä 413,1 miljoonalla dollarilla vuoden aikana ja päätti silti vuoden 2025 noin 53,82 B2TC:llä.
Tämä on Thompsonin opinnäytetyön jännite. Kaivostyöläisten johtama siirtyminen tekoälyyn voi vähentää hashrate-painetta ja parantaa bitcoinin louhinnan pitkän aikavälin taloudellisuutta. Silta kaivostoiminnasta tekoälyyn on kuitenkin pääomavaltainen, ja vuoden 2025 hakemukset osoittavat, että silta rahoitetaan jo BTC-myynnistä, kaivosten hävittämisestä ja työmaan muuntamisesta. Bitcoinin osalta tämä tarkoittaa, että alan sopeutus, joka voi olla rakentava myöhemmin, saattaa edelleen tuntua ylivoimaiselta nyt.
Lehdistöhetkellä Bitcoinin kauppahinta oli 72 322 dollaria.
Bitcoinin täytyy rikkoa yli 74 500 dollaria, 1 viikon kaavio | Lähde: BTCUSDT osoitteessa TradingView.com
Suositeltu kuva luotu DALL.E:llä, kaavio TradingView.com:sta