Kuvan lähde: Getty Images
BP:n (LSE: BP) osakkeet ovat nousussa. Vielä muutama viikko sitten puhuttiin öljyn hinnan putoamisesta 40 dollariin. Maanantaina (9. maaliskuuta) se ylitti 100 dollaria. Se on laskenut sen jälkeen, mutta jotkut analyytikot arvioivat, että raakaöljyn hinta voi nousta 150 dollariin tai jopa 200 dollariin, jos sota Iranin kanssa jatkuu. Pitäisikö sijoittajien olla innostuneita – vai huolestuneita?
BP:n osakekurssi ei ole pelkästään veto öljystä. Liikevaihtoon ja tulokseen vaikuttavat myös jalostusmarginaalit, kaupankäynti, petrokemian kysyntä, kaasun tuotanto ja valuuttakurssit. Öljyn hinnalla on kuitenkin edelleen suuri vaikutus tulokseen. Näimme sen vuonna 2022. Kun Venäjä hyökkäsi Ukrainaan, Brent-raakaöljy nousi 116 dollariin tynnyriltä ja myös BP:n osake nousi. Kun energiashokki laantui, he romahtivat. Sitten sijoittajat alkoivat tarkastella taustalla olevaa liiketoimintaa tarkemmin, eivätkä he olleet vaikuttuneita.
Vaihtuva FTSE 100 osaketta
Yritys oli ponnistellut lujasti kohti uusiutuvaa energiaa vain paniikkiin ja perääntyessään. Toimitusjohtaja Bernard Looney jäi henkilökohtaisen pilven alle, ja seuraaja Murray Auchincloss ei kestänyt kauan. BP:llä on huomattava velka, noin 24 miljardia dollaria. Aktivistisijoittajat kiertävät edelleen. Uudella toimitusjohtajalla Meg O’Neillillä on paljon asiaa.
Tämä saattaa auttaa selittämään, miksi BP:n osakkeet ovat jääneet Shellin jälkeen viime aikoina. BP on noussut 6,5 % viime kuussa ja Shell lähes 13 %. Sijoittajat saattavat tuntea kilpailevan öljy-yhtiön olevan paremmassa kunnossa.
Viime kuun tulokset eivät innostaneet. BP:n neljännen vuosineljänneksen tulos oli noin 1,5 miljardia dollaria. Se oli 32 % enemmän kuin vuotta aiemmin, mutta selvästi alle 2,4 miljardia dollaria toisella neljänneksellä ja 2,2 miljardia dollaria kolmannella neljänneksellä. Vielä pahempaa on, että yhtiö pettyi sijoittajiin keskeyttämällä osakkeiden takaisinostot, jotka olivat olleet noin 750 miljoonaa dollaria vuosineljänneksellä. Johdon mukaan rahaa tarvittiin taseen vahvistamiseen.
Ei osakkeiden takaisinostoa, paljon velkaa
Tuolloin BP totesi, että raakaöljyn hinnat olivat laskeneet noin 20 prosenttia vuodessa tarjonnan ylivoiman keskellä ja todennäköisesti laskevat edelleen. Tämä ennuste on vanhentunut kuin maito. Nouseeko öljy siis korkeuksiin?
Vastauksesta riippuu paljon enemmän kuin BP:n osakkeen hinta. Myös länsimaisten talouksien terveys on vaakalaudalla. Tässä mielessä BP voi toimia hyödyllisenä salkuna hajauttaakseen ja auttaakseen tasoittamaan tappioita muualla. Tämä voi mennä kumpaan tahansa suuntaan, ja Iranin kanssa käytävän konfliktin monimutkaisuuden vuoksi kukaan ei voi sanoa varmaa.
Olen edelleen sitä mieltä, että osaketta kannattaa harkita, varsinkin 5 %:n osinkotuotolla. Mutta ostaminen vain siinä toivossa, että öljyn hinta jatkaa nousuaan, on riskialtista. Jos rauhansopimus syntyy tai Donald Trump julistaa voiton, raakaöljy voi pudota yhtä nopeasti. BP:n osake seuraisi melkein varmasti esimerkkiä.
Ylläpidän öljyjättiä ja aion jatkaa niin. Mutta jokaisen, joka harkitsee BP:n ostamista tänään, tulisi ottaa pitkän aikavälin näkemys. Hallitusmyllerrykset ja energiamuutos ovat edelleen todellisia haasteita, mutta ajan mittaan uskon, että yhtiö voisi silti tuottaa suuria osinkotuloja ja kasvua. Lyhyellä aikavälillä voi tapahtua mitä tahansa.
FTSE 100:ssa on nykyään monia muita mielenkiintoisia mahdollisuuksia, joista monet ovat äskettäin laskeneet ennemmin kuin nousseet. Sijoittajien tulisi myös katsoa niitä.