Kuvan lähde: Unilever plc
Tescon (LSE:TSCO) osakkeet viettivät radioaktiivisen muutaman vuoden erämaassa vuoden 2014 kirjanpitoskandaalin jälkeen. Ja aivan oikein, sillä tämä järkyttävä tapaus johti elintarvikejätin osingon peruuttamiseen, mikä tuhosi täysin sijoittajien luottamuksen.
Osake on kuitenkin palannut vahvana, noussut 110 % viidessä vuodessa plus kasvavia osinkoja. Tämä on yli kaksinkertainen FTSE 100:n 51 %:n tuotto ennen osinkoja.
Tämä on varmasti hienoa pitkäaikaisille osakkeenomistajille. Mutta mihin se jättää maksun uusille sijoittajille tänään?
Kaksi uskomatonta vuotta
Jos katsot kaaviota, osakekurssi lähti nousuun vuoden 2024 alussa. Itse asiassa yli 60 % voitoista tuli pelkästään kahden viime vuoden aikana.
Vuoden 2024 alussa Tesco ilmoitti myyvänsä suurimman osan pankkitoiminnastaan Barclaysille 700 miljoonalla puntaa. Luopumalla pankista yritys palasi enemmän ruokakauppaan.
Supermarket säilytti kuitenkin kaikki pääomakevyt raha- ja vakuutuspalvelut, mukaan lukien pankkiautomaatit, matkarahat ja lahjakortit. Ja Tesco palautti voittoa sijoittajille ostamalla takaisin osakkeita, toinen asia, joka on auttanut nostamaan osakekurssia.
Osakkeet alkoivat todella kiihtyä vuoden 2024 puolivälissä, kun korkoja leikattiin 16 vuoden huipulta 5,25 prosentista. Alemmat hinnat auttoivat helpottamaan elinkustannuspaineita, jolloin ostajat pystyivät ostamaan kaupasta enemmän kuin vain välttämättömiä tuotteita.
Kaikkea tätä tukee jatkuva markkinaosuuden kasvu. Kesäkuussa 2024 Tesco ilmoitti, että sen osuus oli kasvanut kaikkia tärkeimpiä kilpailijoita nopeammin ja nousi 52 peruspistettä 27,6 prosenttiin. Jouluun 2025 mennessä se oli saavuttanut 29,4 % Isossa-Britanniassa, mikä on korkein prosenttiosuus yli kymmeneen vuoteen.
Mutta mihin osakkeen nopea nousu jättää tämän päivän osingon?
Passiiviset tulonäkymät
Tesco tarjoaa ennustetun 3,4 prosentin tuoton, mikä tarkoittaa, että 1 500 tänään ostetusta osakkeesta maksettaisiin noin 238 puntaa passiivisena tulona. 466 p osakkeella ne maksaisivat hieman alle 7 000 puntaa.
Nyt on sanomattakin selvää, että osinkoennuste ei ole varma. Tescon sijoittajat saivat tämän selville kaudella 2014/15.
Tesco näyttää kuitenkin olevan paljon paremmassa asemassa nyt, kun keskitytään nyt suoraan päivittäistavarakaupan ydintoimintoihin. Ennustettu osinko kattaa kaksinkertaisesti odotetun tuloksen, mikä tarjoaa vankan varmuusmarginaalin.
Onko osaketta vielä harkitsemisen arvoinen?
Yksi alue, joka tekee minuun edelleen vaikutuksen, on supermarketin online-kotiintoimitusliiketoiminta. Tammikuun 3. päivään kuluneiden 19 viikon aikana verkkomyynti kasvoi 11,2 %.
Muutama vuosi sitten toimitusjohtaja Ken Murphy varoitti, että nopeatoimisten startup-yritysten lisääntyminen saattoi aiheuttaa suurille supermarketeille “tuhannen pureman kuoleman”. Oma pikatoimituspalvelunsa Whoosh kuitenkin näki 47 prosentin myyntikasvun näiden 19 viikon aikana, mikä sai yli neljännesmiljoonaa uutta asiakasta.
Tesco on onnistuneesti hyödyntänyt laajaa kauppaverkostoaan ja muuttanut aiemmin haitaksi pidetyn edun. Ratkaisevaa on, että useimmat asiakkaat eivät korvaa supermarketissa käyntejä, ja luvut osoittavat, että Whooshin myynti kasvaa.
Keskeinen riski tässä on, että inflaatio kiihtyy jälleen, mitä pahentaa Iranin sota ja öljyn jyrkästi yli 100 dollaria tynnyriltä. Ruoka- ja kuljetuskustannukset voivat jälleen nousta, mikä ei suinkaan ole ihanteellista ostajille tai Tescon toiminnalle.
Tästä riskistä huolimatta osake on mielestäni edelleen harkitsemisen arvoinen pitkällä aikavälillä, varsinkin tulosijoittajille, jotka sijoittavat osinkoja uudelleen säännöllisesti.