Osakemarkkinat näyttävät olevan keskellä nollausta, mutta Bank of America uskoo, että sijoittajien ei pitäisi vielä odottaa suurta rallia.
BofA:n pääsijoitusstrategi Michael Hartnett väittää, että olosuhteet, jotka normaalisti merkitsevät brutaalin markkinakorjauksen loppua, ovat toteutuneet vain osittain Searching Alphan raportin mukaan.
Hartnett sanoi, että osakemarkkinoiden nykyinen turbulenssi noudattaa tuttua kaavaa, jossa näemme korjauksia, joita johtavat “ulkoiset shokit liiallisen optimismin aikana”.
Toisin sanoen markkinoista tuli uskomattoman optimistisia, sillä ulkoiset tapahtumat, kuten Iranin sota, ravistivat sijoittajien mielialaa, mikä laukaisi laajan nollauksen.
Näin tärkeimmät osakeindeksit ovat pärjänneet kuluneen viikon aikana.
S&P 500: 6 878,88:sta 6 740,02:een, pudotus noin 2,0 %. Dow Jones Industrial Average: 48 977,92:sta 47 501,55:een, pudotus noin 3 %. Nasdaq Composite: 22 668,21:stä 22 387,68:aan, pudotus noin 1,2 %. Lähde: Reuters
S&P 500 -indeksi oli viimeksi 6 740,02:ssa perjantaina 6. maaliskuuta 2026, Associated Pressin mukaan laskemalla noin 1,5 % tänä vuonna.
Perspektiivistä voidaan todeta, että viimeksi, kun tarkastelin S&P 500 -indeksiä 2. maaliskuuta 2026, se sulki 6 881,62:ssa; Sen jälkeen se on laskenut 141,60 pistettä eli noin 2,1 %.
Morgan Stanleyn Mike Wilsonia käsittelevän artikkelin pääpaino oli “hajonta”, ajatus siitä, että S&P 500 voi näyttää vakaalta, vaikka monet pinnan alla olevista osakkeista ovat romahtaneet.
Se on kuitenkin päällekkäistä Hartnettin väitteen kanssa, jonka mukaan markkinoiden perustekijät ovat nollattavissa.
Harnett uskoo, että joitain kriittisiä nollauksen osia näkyy nyt nykyisessä hintatoiminnassa.
Palapelin viimeinen pala ei kuitenkaan ole vielä ilmestynyt.
Historiallisesta näkökulmasta nämä nollaukset yleensä päättyvät sen jälkeen, kun turvasatama, kuten öljy ja Yhdysvaltain dollari, heikkenevät, mutta hän sanoo, että markkinat eivät ole vielä nähneet tämän toteutuvan.
Ennen kuin näin tapahtuu, Hartnett väittää, että sijoittajien ei pitäisi odottaa “isoa kaupankäynnin nousua”.
S&P 500 vuoden lopussa sulkeutuu (2020-2025) 2020: vuoden lopussa 3 756,07; lisäystä 16,3 % vuoden 2019 2021 lopun 3 230,78:aan verrattuna: 4 766,18 vuoden lopussa; +26,9 % vuonna 2022: 3 839,50 vuoden lopussa; -19,4 % vähemmän vuonna 2023: 4 769,83 vuoden lopussa; +24,2 % vuonna 2024: 5 881,63 vuoden lopussa; +23,3 % vuonna 2025: 6 845,50 vuoden lopussa; 16,4 % vuoden nousu Lähde: S&P 500:n päätöstasot FRED/S&P Dow Jones -indeksien kautta ja historialliset tiedot YChartsista A rotaatio osakemarkkinoiden pinnan alla
Hartnettin osakemarkkinoiden opinnäytetyö pyörii korjausten aikana kehittyvän markkinakierron ympärillä.
Tämä tapahtuu yleensä silloin, kun rahat virtaavat suurilta voittajilta omaisuuteen, joka on absorboinut suurimman osan vahingoista.
Hän väittää, että osakemarkkinoiden suurimmat myyntivolyymit ovat jo saavuttamassa pohjansa. Se viittaa osaan teknologiatilasta ja korkean riskin omaisuudesta, jotka ovat vähentyneet merkittävästi viime kuukausina.
Aiheeseen liittyvä: Morgan Stanley tarjoaa lyhyen kahden sanan tuomion S&P 500 -indeksistä
“Ensimmäinen ehto on, kun “ylimyyty” omaisuus laskee”, Hartnett kirjoitti ja väitti, että prosessi on saattanut olla jo käynnissä ohjelmistoosakkeissa, suurikokoisissa teknologiajättiläisissä ja “Magnificent 7:ssä” sekä sellaisilla aloilla kuin yksityinen luotto, pankkilainat ja jopa bitcoin.
Joten markkina-alueet, jotka eivät olleet suosiossa, ovat jo saaneet suurimman osan nuolaisistaan.
Samaan aikaan näemme täysin päinvastaisen dynamiikan alkavan näkyä muualla.
Omaisuus, johon sijoittajat ryntäsivät äskettäisen rallin aikana, näkevät sijoittajien vetäytyvän.
Hartnett korosti viimeaikaista myyntipainetta kulta- ja siruosakkeissa sekä kehittyvien markkinoiden, Euroopan ja pankkiosakkeiden osakkeissa, mikä kuvastaa laajempaa tasapainoa salkkujen välillä äskettäisen epävakauden jälkeen.
“Toinen ehto täyttyy, kun “yliostettu” omaisuus myydään”, Hartnett selitti.
Yksinkertaisesti sanottuna se väittää, että pääoma jatkaa kiertoa omaisuusluokkien välillä ja sijoittajat purkavat edellisen rallin aikana venyneitä positioita.
Yliostettu kaupankäynti alkaa helpottaa keskeisissä omaisuusluokissa SPDR Gold Shares ETF (GLD) – Lasku lähes 2,1 % Kirkkaan keltaisen metallin hintaa seuraava SPDR Gold Shares ETF laski noin 483,75 dollarista 27. helmikuuta 473,51 dollariin 6. maaliskuuta, laskua lähes 2,12 %. VanEck Semiconductor ETF (SMH): Lasku noin 6,4 % Sirutilaa mittaava VanEck Semiconductor ETF laski 406,37 dollarista 27. helmikuuta 380,56 dollariin 6. maaliskuuta, mikä on lähes 6,35 %. iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM): Lasku noin 8,4 % iShares MSCI Emerging Markets ETF, joka seuraa osakkeita suurissa nousevissa talouksissa, laski 27. helmikuuta 62,58 dollarista 57,32 dollariin 6. maaliskuuta, mikä on noin 8,41 %. Vanguard FTSE Europe ETF (VGK): Lasku noin 6,3 % Vanguard FTSE Europe ETF nousi 27. helmikuun 90,17 dollarista 84,46 dollariin 6. maaliskuuta, mikä on noin 6,33 prosentin pudotus. SPDR S&P Bank ETF (KBE): Lasku 2,5 % SPDR S&P Bank ETF, joka seuraa Yhdysvaltain parhaiden pankkiosakkeiden koria, laski 27. helmikuuta 61,05 dollarista 59,55 dollariin 6. maaliskuuta, mikä on noin 2,46 prosentin viikoittainen pudotus. Lähde: Yahoo Finance
Aiheeseen liittyvä: Morgan Stanley tekee voimakkaan analyysin kullan hinnan nousun todellisuudesta