Kuvan lähde: Getty Images
Isossa-Britanniassa on uskomattomia passiivisia tuloosakkeita. Yksi vaikuttavimmista on Legal & General (LSE:LGEN), FTSE 100 -rahoituspalveluryhmä. Tällä hetkellä (6. maaliskuuta) se tarjoaa 8,4 %:n tuoton, joka on indeksin korkein.
Tämä kannattavuus on 2,5 kertaa korkeampi kuin Footsien kokonaisuutena. Mutta korkea tuotto voi olla varoitusmerkki siitä, että sijoittajat odottavat leikkauksen osakkeen maksuun. Katsotaanpa tarkemmin.
Miksi niin korkea?
Koska tuotto lasketaan kahdella numerolla (yrityksen osakekurssi ja sen osinko), on suhteellisen helppo nähdä, mitä tapahtuu. Jos molemmat tekijät kasvavat (tai laskevat) samalla prosentilla, suorituskyky pysyy ennallaan. Kaikki erot ja asiat ovat kuitenkin hyvin erilaisia.
Kymmenen vuotta sitten, maaliskuussa 2016, Legal & Generalin osakekurssi oli noin 235 p ja se oli juuri vahvistanut, että sen vuoden 2015 vuotuinen osinko on 13,4 p. Toisin sanoen sen osakkeet tuottivat houkuttelevat 5,7 %.
Viimeisen vuosikymmenen aikana konsernin osakekurssi on noussut vaatimattomat 10 % 258 penniin ja olettaen, että konsernin johtajat pitävät lupauksensa korottaa osinkoa 2 %, vuonna 2025 maksetaan 21,79 p, eli lähes 52 % korkeampi. Tämä vastaa 8,4 %:n saantoa.
Jos osinko olisi pysynyt ennallaan, 5,2 %:n tuotto olisi edelleen FTSE 100:n keskiarvon yläpuolella, mutta paljon pienempi kuin tällä hetkellä tarjolla.
parantaa
Tulevaisuutta ajatellen konsernin johtajat ovat ilmoittaneet aikomuksensa korottaa osinkoa 2 % vuosittain seuraavien kahden vuoden aikana. Jos he ostavat, sijoittaja, joka ostaa 1 938 osaketta tänään (hintaan 5 000 puntaa), voi tuottaa passiivista tuloa 431 puntaa vuonna 2026 ja 439 puntaa vuonna 2027. Tämä on valtava tuotto, jos hän tekee hyvin vähän.
Ja sijoittamalla nämä osingot uudelleen ostamalla lisäosuuksia (tekniikka, joka tunnetaan nimellä yhdistäminen), voidaan tuottaa vielä enemmän tuloja.
Älykkäät sijoittajat tietävät kuitenkin, että maksuja ei koskaan taata. Tämä johtuu siitä, että ne ovat voitonjako osakkeenomistajille. Jos voittoihin kohdistuu jatkuvaa painetta, Legal & Generalin johtajat todennäköisesti leikkaavat osinkoa säästääkseen käteistä.
Kuten kaikki muutkin osakemarkkinoille altistuneet, konserni on todennäköisesti kokemassa suuria heilahteluja sijoitussalkkunsa arvossa juuri nyt. Sen taseessa oli 30. kesäkuuta 2025 yli 500 miljardia puntaa osakkeita ja joukkovelkakirjoja. Se tarvitsee niitä tuottamaan rahaa, jota se tarvitsee täyttääkseen velvoitteensa eläkeläisiä kohtaan. Mutta nykyinen Lähi-idän konflikti voi olla erittäin vahingollinen, jos se jatkuu paljon pidempään. Ryhmä kohtaa myös lisääntyvää kilpailua uusien tulokkaiden ja vakiintuneiden markkinatoimijoiden taholta.
Ryhmä kohtasi kuitenkin monia samanlaisia haasteita 190-vuotisen historiansa aikana. Silti sillä on erinomainen näyttö maksujen kasvattamisesta. Edellisen kerran se laski vuosien 2008-2009 globaalin finanssikriisin aikana. Se saa myös monia uusia eläkejärjestelyjä hallinnoitavaksi ja sen annuiteettiliiketoiminta on kasvanut korkeampien korkojen ansiosta. Lisäksi sillä on kaksi kertaa enemmän varantoja kuin laissa vaaditaan, mikä tarkoittaa, että se on taloudellisesti vakaa.
Siksi minulla on ISA:ssani lailliset ja yleiset toimet. Mielestäni se on erinomainen osinkoosake, jonka tulosijoittajat saattavat harkita lisäämistä omiin salkkuihinsa.