Maailmantalous näyttää kestävältä, mutta Iranin sodan energiavaikutukset voivat muuttaa käsikirjoituksen jopa Yhdysvalloissa, joka taistelee edelleen inflaatiota vastaan.
Kansainvälisen valuuttarahaston (IMF) toimitusjohtaja Kristalina Georgieva ilmaisi Bloombergin haastattelussa hämmästyttävän mielipiteen: Päättäjät eivät voi vain olettaa, että taistelu hintojen nousua vastaan on ohi.
Georgieva uskoo, että öljyn hinnan nopea nousu voi vaikuttaa maailmanmarkkinoihin, kiihdyttää inflaatiota ja rajoittaa talouskasvua.
Huono aika USA:lle
Yhdysvalloille se tulee erityisen sopimattomaan ajankohtaan, kun viranomaiset pyrkivät saamaan inflaation takaisin Federal Reserven tavoitteeseen estämättä talouden kasvua. Tämän tyyppinen geopoliittinen shokki voi kuitenkin olla uskomattoman häiritsevää.
Reutersin mukaan Brent-raakaöljy on noussut lähes 23 % Iranin kanssa käydyn sodan alkamisesta, noussut noin 73 dollarista tynnyriltä ennen hyökkäyksiä noin 90 dollariin.
On syytä huomata, että useat pankit ovat nostaneet Brent-ennusteitaan Iranin konfliktin laajenemisen jälkeen.
Goldman Sachs: Nosti Q2 2026 Brent -ennustettaan 10 dollarilla 76 dollariin tynnyriltä ja esitti 100 dollarin skenaarion, jos Hormuzin seisokki kestää pidempään viikkoja. Standard Chartered: Nosti vuoden 2026 ensimmäisen kvartaalin Brent-ennusteensa 74 dollariin 62 dollarista, toisen neljänneksen 67 dollariin 63 dollarista ja vuoden 2026 keskiarvon 70 dollariin 63,50 dollarista. UBS: Odottaa nyt Brentin keskiarvon Q1 ANZ: Nosti vuoden 2026 ensimmäisen kvartaalin Brent-keskimääräisen ennusteensa 90 dollariin tynnyriltä, mikä on korkein nouseva dollari.
Samaan aikaan Georgieva sanoi, että hallituksilla ja keskuspankeilla voi olla paljon vähemmän tilaa uusien sokkien vaimentamiseen kuin aikaisempien kriisien aikana.
Yhdysvaltain talouden kannalta se viittaa jatkuvaan riskiin ja siihen, että tie takaisin vakaaseen inflaatioon on yhtä epäselvä kuin koskaan.
IMF:n toimitusjohtaja Kristalina Georgieva varoittaa, että kasvavat energiasokit voivat vaikeuttaa inflaation etenemistä ja hidastaa globaalia kasvua.
Kuva: FABRICE COFFRINI Getty Imagesissä
Georgievan varoitus koskee sitä, kuinka hauras inflaatio voi olla
Kansainvälisen valuuttarahaston IMF:n pääjohtaja Georgieva uskoo, että kaikki inflaatioon liittyvä edistys voidaan tehokkaasti kumota ulkopuolelta.
Tämä tarkoittaa, että vaikka näemmekin kotimaisen kysynnän hidastuvan ja Federal Reserve nostaa hintoja, uusi öljyshokki voi silti kiihdyttää inflaatiota nostamalla polttoaine- ja kuljetuskustannuksia ja samalla heikentää luottamusta koko talouteen.
Lisää taloudellista analyysiä:
Ernst & Young antaa vahvan todellisuustarkastuksen taloudelle.
Yhdysvallat ei ole niiden analyysin keskipisteessä, mutta on selvästi edelleen hyvin alttiina samoihin ulkoisiin hintapaineisiin.
Periaatteessa sanot, että jatkuvan energiashokin ei tarvitse olla katastrofaalinen, jotta sillä olisi suuri vaikutus.
Se voi olla riittävän suuri pitämään inflaation jäykkänä samalla kun se painaa kasvua, mikä on luonnollisesti erittäin epämiellyttävä yhdistelmä Yhdysvaltain taloudelle.
Georgieva vahvistaa tätä sanomalla:
“Emme voi pitää voittoa inflaatiota vastaan itsestäänselvyytenä”, lisäsi, että “edenneiden talouksien on nyt aika ottaa tämä opetus uudelleen.”
Yksinkertaisesti sanottuna Yhdysvalloille inflaation vähentäminen on edistystä, ei pysyvyyttä.
Aiheeseen liittyvä: Morgan Stanley tarjoaa lyhyen kahden sanan tuomion S&P 500 -indeksistä
Viimeisten kahden viikon aikana olen kuitenkin käsitellyt pari taloudellista tarinaa, jotka kehystivät Amerikan maisemaa eri tavalla.
Artikkelini Bank of Americasta hylkäsi tekoälyn apokalypsisen narratiivin ja viittasi taloudelliseen kehitykseen.
Nancy Lazarin (Piper Sandlerin taloustieteilijä) artikkelini oli ehkä vielä rakentavampi ja osoitti pienyritysten lisääntynyttä luottamusta ja tuotannon merkkejä. Sitä vastoin IMF:n tarina on enemmän ulkopuolinen ja testaa jo saavutettua taloudellista edistystä.
Yhdysvaltain kuluttajahintaindeksit, 2020–2025
Yhdysvaltain inflaatio on pääosin seurannut nousu- ja laskukaavaa viimeisen viiden vuoden aikana. Kuluttajahintaindeksit olivat enimmäkseen heikkoja vuonna 2020, mutta nousivat vuonna 2021, saavuttivat huippunsa vuonna 2022 ja laskivat sitten vuosiin 2023, 2024 ja 2025.
Lisäksi BLS:n viimeisin raportti osoittaa, että jäähtyminen jatkui tammikuun 2026 ajan, ja inflaatio ylitti edelleen Federal Reserven 2 prosentin pitkän aikavälin tavoitteen.
2020: 1,4 %, 2021: 7,0 %, 2022: 6,5 %, 2023: 3,4 %, 2024: 2,9 %, 2,7 %. Viimeisin raportti: tammikuu 2026: 2,4 % vuositasolla; BLS julkaisi sen 13. helmikuuta 2026. Lähde: US Bureau of Labor Statisticsin kuluttajahintaindeksitiedot ja viimeisin kuluttajahintaindeksin julkaisu. Fedin koronlasku kahden viime vuoden aikana: heinäkuu 2023 – syyskuu. 2024: Federal Reserve piti korkonsa 5,25–5,50 prosentissa. 18.11.2024: Fed leikkaa 50 peruspistettä 4,75–5,00 prosenttiin. 7. joulukuuta 2024: Federal Reserve leikkaa 25 peruspistettä 4,50–4,75 prosenttiin. 18.9.2024: Federal Reserve leikkasi 25 peruspistettä 4,25–4,50 prosenttiin. Tammi-heinäkuu 2025: Federal Reserve keskeytti ja jätti korot ennalleen. 17. lokakuuta 2025: Federal Reserve leikkaa 25 peruspistettä 4,00–4,25 prosenttiin. 29. joulukuuta 2025: Federal Reserve leikkaa 25 peruspistettä 3,75–4,00 prosenttiin. 10. tammikuuta 2025: Federal Reserve leikkaa 25 peruspistettä 3,50–3,75 prosenttiin. 28. joulukuuta 2026: Fed piti ohjauskorkonsa vakaana 3,50–3,75 prosentissa. CME FedWatch/Recent Market Odds: Reuters raportoi 3. maaliskuuta, että kauppiaat pitivät 30,7 prosentin todennäköisyydellä vähintään neljännespisteen laskua kesäkuussa ja 47,2 prosentin todennäköisyyttä leikkaukseen heinäkuussa. Maaliskuun 6. päivänä julkaistun heikon Yhdysvaltain työllisyysraportin jälkeen kesäkuun leikkauksen todennäköisyys palautui lähes 49 prosenttiin. Lähde: Federal Reserve FOMC:n lausunnot ja Reutersin mainitsemat CME FedWatchin kertoimet.
Aiheeseen liittyvä: Bank of America lähettää vahvan viestin taloudesta