Aina kun geopoliittiset jännitteet kasvavat, kulta ei yleensä tuhlaa aikaa ja etenee ujossa.
Sen jälkeen kun sota Iranin kanssa alkoi, kirkkaan keltainen metalli ei ole noudattanut tavanomaista käsikirjoitusta.
Morgan Stanleyn analyytikot uskovat kuitenkin, että viimeaikainen myllerrys ei ole osoitus turvapaikan kysynnän laskusta. Sen sijaan Amy Gower ja hänen tiiminsä mainitsevat kaksi voimakasta voimaa – vahvempi Yhdysvaltain dollari ja taistelu likviditeetistä – syynä hitaudelle.
Reutersin mukaan spot-kulta nousi Iranin sodan alkamisen jälkeen 5 260 dollariin unssilta maanantaina, minkä jälkeen se vetäytyi jyrkästi, kun sijoittajat “hakoivat käteistä”.
Korjaus oli selkein 3. maaliskuuta, jolloin spot-kulta putosi lähes 3,6 % noin 5 137 dollariin unssilta.
Lisäksi GoldPrice.org:n mukaan kulta oli kirjoittamishetkellä 5 165,63 dollaria unssilta eli noin 166,08 dollaria grammalta ja 166 078,74 dollaria kilogrammalta.
Edellisessä artikkelissani, joka käsitteli turvasatamametallia, käsittelin JPMorganin pitkän aikavälin ennusteen suuren nollauksen nostaen sen 4 500 dollariin pitäen samalla yllättävän 6 300 dollarin vuoden 2026 lopun arvionsa ennallaan.
Kun tarina julkaistiin 25. helmikuuta 2026, kullan hinta oli noin 5 202 dollaria unssilta, mikä on 36,37 dollaria unssilta eli noin 0,70 % nykyhinnoista.
Suuren pankin analyytikoiden mukaan Fedin koronlaskuihin liittyvät odotukset, valuuttamarkkinoiden kehitys, geopoliittiset jännitteet ja laajemmat likviditeettiongelmat vaikuttavat edelleen kullan nykyiseen kehityskulkuun.
Mielenkiintoista on, että käsittelin Bank of America -artikkelin, jossa pankki hälvensi tekoälyn fatalismin kertomuksen ja kutsui sitä ensisijaisesti psykologian aiheuttamaksi peloksi. Morgan Stanley seuraa samaa lankaa: narratiivit liikkuvat nopeasti ja usein myös markkinoita.
Lisäksi kerroin äskettäin Davosin jälkeen myös miljardööri Ray Daliosta, joka myös omaksui samanlaisen pitkän aikavälin näkemyksen väittäen, että hänen salkkunsa kallistuminen kultaan 5–15 prosenttia on järkevää markkinoiden hauraus huomioon ottaen.
Morgan Stanley uskoo, että vauhti ei todennäköisesti kestä kauan. Jos geopoliittiset jännitteet pysyvät korkeina, pankki odottaa kullan hinnan lopulta kuroutuvan kiinni.
Morgan Stanley yhdistää kullan laskun dollarin vahvuuteen ja likviditeettipaineisiin
Kuva: adventtr Getty Imagesissa
Wall Streetin tavoitteet Morgan Stanleyn kullalle: 5 700 dollaria/oz (härkälaukku, vuoden 2026 toinen puolisko). Goldman Sachs: 5 400 $/oz (joulukuuhun 2026 mennessä). JP Morgan: 6 300 $/oz (vuoden 2026 lopussa / Q4 2026). UBS: 6 200 $/oz (tavoite maalis-/kesäkuu-/syyskuussa 2026). Deutsche Bank: 6 000 $/oz (tavoite 2026). Citi Research: 5 000 $/oz (tavoite 0-3 kuukautta). Lähde: Reuters, Investments.
Aiheeseen liittyvä: Morgan Stanley tarjoaa lyhyen kahden sanan tuomion S&P 500 -indeksistä
Morgan Stanley selittää kullan hämmentävää sodanjälkeistä laskua
Kuten edellä mainittiin, Morgan Stanley näkee kullan viimeaikaisen heilahduksen seurauksena useiden makrotaloudellisten voimien törmäyksestä samanaikaisesti.
Lisää kultaa:
Kulta, hopea nousu ennätyspudotuksen jälkeen Tekninen signaali Hopea, kullan pudotus aiheuttaa merkittäviä kaivosvaraston nollauksia J.P. Morgan tarkistaa vuoden 2026 kullan hintatavoitetta
Gower ja hänen tiiminsä sanoivat, että King Metalin ensimmäinen liike Iranin hyökkäyksen jälkeen seurasi tavallista käsikirjoitusta.
Kulta nousi aluksi jyrkästi, mutta siirto joutui nopeasti valuuttamarkkinoiden ja laajemman riskiaseman aiheuttamaan merkittävään paineeseen.
Tämä korjaus vauhditti äkillistä dollaritarjousta.
Aiheeseen liittyvä: Veteraanianalyytikko pudotti Palantir-osakkeen yllättävän hintatavoitteen
Tuoreen Reutersin kyselyn mukaan Yhdysvaltain dollari on noussut lähes 1,5 prosenttia sodan alkamisesta. Lisäksi dollarin vahvuus liittyy suoraan myös Yhdysvaltain keskuspankin odotuksiin leikkauksista. Maaliskuun 5. päivästä lähtien dollariindeksi jatkaa nousuaan 0,11 % 98,91:een.
3. maaliskuuta kommentit yhdistävät dollarin nousun hiipuviin vetoihin keventämiseksi, sillä rahamarkkinat hinnoittelivat vuodelle vain 37 peruspisteen leikkauksia verrattuna 60 peruspisteeseen edellisenä perjantaina. Tällä tunteella on paljon tekemistä öljyn aiheuttamien inflaatiopelkojen kanssa, jotka ovat tehneet lähiajan paljon epävarmemmaksi.
Tämän lisäksi Morgan Stanley väittää, että likviditeettidynamiikka on toinen kriittinen palapelin pala. Markkinoihin liittyvän stressin aikana sijoittajat myyvät usein likvidejä varoja, mukaan lukien kultaa, yksinkertaisesti kerätäkseen käteistä. Tämä johtaa metallin turvasatien ylivoimaiseen väliaikaisuuteen.
Pankki katsoo, että tämä hitaus on enemmän taktista kuin rakenteellista.
Jos geopoliittiset jännitteet pysyvät korkeina ja makrotalouden olosuhteet vakiintuvat, Morgan Stanley ennustaa kullan saavuttavan nykyisen riskiympäristön ja lähestyvän 5 700 dollaria unssilta tämän vuoden loppuun mennessä.
SPDR Gold Shares vs SPDR S&P 500 ETF Trust2026 -tulos tähän mennessä (4. maaliskuuta 2026): SPDR Gold Shares (GLD) 19,05 % vs SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) 0,47 %.2025: GLD vs 63,7 SPY 7 % 63,7 % 2025:28 %. GLD 26,66% vs SPY 24,89%.2023: GLD 12,69% vs SPY 26,18%.2022: GLD -0,77% vs SPY -18,17%.2021: GLD -4,15% vs SPY 28,02:23%sLD23. 18,33 %. Lähde: FinanceCharts.
Aiheeseen liittyvä: Bank of America lähettää vahvan viestin taloudesta