Kuinka korkea on liian korkea suorituskyky?
Passiivisen tulon näkökulmasta mehukas osinkotuotto voi olla erittäin houkutteleva. Toisaalta se voi myös olla varoitusmerkki siitä, että sijoittajat odottavat maksujen leikkausta tulevaisuudessa.
Joten se pisti silmään tänään (26. helmikuuta), kun Yhdistyneen kuningaskunnan osake, joka tuotti jo huikeat 11 %, nosti jälleen kerran osakekohtaista osinkoaan.
Kuvan lähde: Getty Images
Suorituskyky inflaatiota vastaan
Tämä varasto on Greencoat UK Wind (LSE: UKW).
Sen koko vuoden osakekohtainen osinko on noussut 10,35 penniin, mikä tekee tästä jo 12. peräkkäisen vuoden, kun se on kasvanut vähittäishintaindeksin, yleisen inflaation mittarin, mukaisesti tai nopeammin.
Koska tämä osake myy penneillä, se tekee siitä korkeatuottoisen vaihtoehdon, jota mielestäni tuloihin keskittyneiden sijoittajien tulisi harkita.
Onko saalista?
Mutta voiko tämä olla liian hyvää ollakseen totta?
Loppujen lopuksi Greencoat UK Windin korkea suorituskyky on selvästi suurempi kuin useimmat muut FTSE 250 -osakkeet.
Se myy myös syvällä alennuksella sen nettoarvoon (NAV).
Greencoat UK Wind ei ole täällä yksin. Useilla uusiutuvaan energiaan keskittyvillä FTSE 250 -osakkeilla on korkea tuotto ja ne myyvät selvästi alle substanssiarvonsa.
Politiikan painopisteen muutos uusiutuvan energian osalta on herättänyt huolta alan pitkän aikavälin kannattavuudesta. Tämä voi vaarantaa Greencoat UK Windin voiton ja siten sen osingon.
Yhtiö on tietoinen tästä. Kuten tuloslausunnossaan todettiin, “laajemmat taloudelliset ja sääntelytekijät sekä laskevat nettoarvot kaikkialla sektorilla ovat painaneet sijoittajien mielialaa… Hallitus ja sijoituspäällikkö tunnustavat tarpeen jatkaa lisätoimia osakkeenomistajien suojelemiseksi ja arvon luomiseksi.”
Näen täällä paljon, mistä pidän
Todellisuudessa johto voi tehdä paljon tällaisen sijoittajan tunteen edessä.
Ylimääräisen käteisen käyttäminen osakkeiden ostamiseen alennuksella voi auttaa luomaan lisäarvoa osakkeenomistajille. Greencoat UK Wind käytti viime vuonna 109 miljoonaa puntaa ostaakseen takaisin omia osakkeitaan.
Yritys pienensi myös velkapääomaansa 168 miljoonalla punnalla, mikä on mielestäni myönteinen investointitapauksen kannalta.
Mutta vaikka tällaiset liikkeet voisivat auttaa vapauttamaan arvoa, uskon, että osakekurssi voi jatkaa kamppailua, kunnes sijoittajat arvioivat alaa yleisesti tai joku päättää tehdä tarjouksen yrityksestä.
Sitä ei ole vielä tapahtunut, eikä ehkä koskaan tapahdukaan. Kun otetaan huomioon alennuksen nettoarvo, olen varma, että joidenkin potentiaalisten ostajien on täytynyt murskata Greencoat UK Windin numeroita ajoittain.
Pitkän aikavälin sijoittamiseen uskovana näen kuitenkin osakekurssin (26 % pudotus viidessä vuodessa) mahdollisuutena. Jatkuvien osingonkorotusten ohella se on auttanut nostamaan tuottoa.
Yhtiö käytti viime vuonna osinkoja 227 miljoonaa puntaa, mutta päätti vuoden silti enemmän käteistä kuin sen alkaessa. Sen korkean tuoton vuoksi pidän sitä vaihtoehtona sijoittajille, jotka haluavat luoda passiivisia tulovirtoja.