Diageon (LSE:DGE) osakkeet ovat juuri laskeneet 12,5 prosenttia tänään (25. helmikuuta), kun FTSE 100 -yhtiö ilmoitti 50 prosentin osingonleikkauksesta. Olen osakkeenomistaja, mitä minun pitäisi nyt tehdä sijoitukselleni?
Warren Buffett sanoo, ettei yrityksen ole koskaan hyvä vähentää osinkoaan. Mutta joissakin tapauksissa se voi olla oikea päätös, ja mielestäni tilanne on tässä.
Kuvan lähde: Getty Images
Ei ole yllätystä
Minun mielipiteeni on kuitenkin, että sijoittajien ei pidä yllättyä. Joulukuussa sanoin tekeväni suunnitelmia mahdollisesta osingonleikkauksesta ja ehdotin, että muut sijoittajat saattavat haluta tehdä samoin.
Yksi syy on se, että ei ole ollenkaan epätavallista, että uusi toimitusjohtaja haluaa aloittaa alusta etenkään muutostilanteessa. Ja osingon leikkaaminen oli yksi ensimmäisistä asioista, joita Lewis teki Tescossa.
Sittemmin on raportoitu, että Diageo aikoo myydä osan ydinliiketoimintaansa kuulumattomista varoistaan kerätäkseen käteistä. Mutta sen tekeminen samalla, kun lähetät käteistä osinkoina, olisi outoa pääoman käyttöä.
Strateginen näkökulma
Osingonleikkauksen lisäksi Diageo ilmoitti aikovansa keskittyä hintakilpailukyvyn parantamiseen. Tämä johtaa todennäköisesti marginaaleihin, mutta toivotaan, että volyymien kasvu kompensoi tämän.
Väkevien alkoholijuomien markkinat Yhdysvalloissa ovat pysyneet vakaina ja myynnin lasku johtuu kilpailijoille menemisestä. Mutta olen varovainen muuttamaan strategiaa nykyisessä ympäristössä.
Tilanne Yhdysvalloissa on, että eriarvoisuus kasvaa. Pienituloiset kotitaloudet ovat kohdanneet lisääntyviä paineita budjettiin, kun taas korkeatuloiset ovat yleensä olleet suhteellisen immuuneja.
Siinä ympäristössä Diageon tuotteiden houkuttelevuuden lisääminen massamarkkinoilla tuntuu minusta riskiltä. Kyse on siirtymisestä pois yrityksen identiteetistä premium-tuotteisiin keskittyneenä yrityksenä.
mitä teen
Osingonleikkaus voi olla huono tuloa etsiville sijoittajille tulevina vuosina. Mutta pitkän aikavälin näkökulmasta katson, että muutos on oikea liike yritykselle.
Vaikka en ole täysin myyty strategian muutoksesta, Diageolla on joitain keskeisiä vahvuuksia, jotka voivat tehdä tästä lähestymistavasta tehokkaan. Yksi on sen levinneisyysaste.
Yleensä yritykset, jotka haluavat kilpailla hinnalla, tarvitsevat jonkin tavan pitää omat kustannukset kurissa. Ja mittakaavaedut ovat tästä erittäin hyvä esimerkki.
Siksi olen varovaisen optimistinen yhtiön tulevaisuuden suhteen. Joten aion pitää osakkeistani toistaiseksi ja katsoa kuinka asiat etenevät.
Ei myyntiä
Olen täysin samaa mieltä Diageon päätöksestä leikata osinkoaan. Olen jo jonkin aikaa ajatellut, että tämä olisi voinut olla korteissa, ja mielestäni se on oikein.
Olen kuitenkin vähemmän vakuuttunut siirtymisestä kohti hintakilpailua. Mutta nykyhinnoilla uskon, että tarjolla on hyvä tarjous, joten en aio myydä tämän päivän ilmoituksen jälkeen.