Marks and Spencerin (LSE: MKS) osakekurssin elpyminen ei ole enää toiveikas tarina, vaan käsinkosketeltava todellisuus. Mutta uskon, että se nousee paljon korkeammalle, kun sen hinta lähentyy “käypään arvoonsa” ajan myötä.
Sekä Ruoka että vaatteet tuottavat tasaista kasvua, katteet paranevat ja liiketoiminta näyttää rakenteellisesti vahvemmalta kuin vuosiin.
Myönteistä on myös se, että lisääntynyt panostus arvoon, laatuun ja toiminnan tehokkuuteen saa tämän muutoksen näyttämään pitkäkestoiselta ja ei-sykliseltä.
Kuinka pitkälle osakkeen uskon siis menevän?
Kuvan lähde: Getty Images
Ajaa tulojen kasvua
Tuloskasvu ohjaa minkä tahansa yrityksen osakekurssia (ja osinkoja) pitkällä aikavälillä.
Marks and Spencerin riskinä ovat sen kyberturvajärjestelmien viipyvät heikkoudet viime vuoden huhtikuun 22. päivänä julkistetun hyökkäyksen jälkeen. Tämän seurauksena johdon arvioitu noin 300 miljoonaa puntaa pyyhkiytyisi tilikauden 2025/26 liikevoitosta.
Tästä huolimatta liiketoiminnan taustalla olevat tekijät ovat mielestäni menossa oikeaan suuntaan. Vuoden 2025 ensimmäisellä puoliskolla Elintarvike-divisioona menestyi edelleen laajemmin markkinoita paremmin.
Myynti kasvoi 7,8 % vuodentakaisesta, mikä merkitsee kolmena peräkkäisenä vuotena kuukausittaista volyymin kasvua.
Tämä kertoo minulle, että Marks voittaa ostajia laadulla, arvolla ja innovaatioilla, ei vain hinnalla.
Vaatteet ja koti toipuminen on hitaampaa, mutta epäilemättä käynnissä. Saatavuus on elpynyt nopeasti, kuten myös verkkoliikenne, ja uudet sarjat ovat suosittuja vahvemman tyylin ja paremman varastovirran ansiosta.
Tähän lisätään meneillään oleva myymälöiden kunnostusohjelma, 340 miljoonan punnan investointi modernisoituun elintarvikeketjuun ja monivuotinen pyrkimys automatisoida logistiikkaa ja alentaa palvelukustannuksia. Yhdessä nämä aloitteet saavat keskipitkän aikavälin tulosnäkymät näyttämään huomattavasti vahvemmilta kuin ensimmäisen vuosipuoliskon otsikot antavat ymmärtää.
Itse asiassa konsensusanalyytikot ovat arvioineet, että Marksin tulos nousee huikeat keskimäärin 34 % vuodessa vuoden 2028 loppuun asti. Tämä on merkittävä liikerata yritykselle, joka kerran hylättiin entisenä kasvuna.
Mikä on osakkeiden todellinen arvo?
Tein diskontatun kassavirran (DCF) analyysin osakkeen todellisen arvon määrittämiseksi. Tämä ennustaa taustalla olevan liiketoiminnan tulevaisuuden kassavirrat ja diskonttaa ne tähän päivään. Se heijastaa myös konsensusanalyytikkoennusteita yhtiön tuloskasvusta.
DCF-malli on suosikkini arvostusmenetelmänä, sillä se tuottaa puhtaan ja riippumattoman tuloksen, johon ei vaikuta toimialan yli- tai aliarvostukset.
Joidenkin analyytikoiden DCF-malli on laskevampi kuin minun ja toisten nousevampi käytetyistä tiedoista riippuen. DCF-oletuksiini perustuen (mukaan lukien 8 %:n diskonttokorko) Marksin osakkeet ovat kuitenkin 54 % aliarvostettuja nykyisellä 4,04 punnan hinnalla.
Siksi sen käypä arvo voi salaa olla lähellä 8,78 puntaa osakkeelta, mikä on yli kaksinkertainen osakkeilla tällä hetkellä käyvään kauppaan.
Tämä ero on erittäin tärkeä pitkän aikavälin sijoittajien voittojen kannalta, koska omaisuuserien hinnat muuttuvat ajan mittaan takaisin käypään arvoonsa. Siksi tämä viittaa mahdollisesti erinomaiseen ostomahdollisuuteen harkita tänään, jos nämä ennusteet osoittautuvat oikeiksi.
Sijoitusnäkemykseni
Kasvavan ansaintavoiman, vahvistuvan kaupankäynnin ja edelleen vaatimattoman arvostuksen yhdistelmä tekevät Marks and Spencerist erityisen houkuttelevan minulle. Pidän siis osuutensa osakkeista.
Ja uskon vakaasti, että osake jatkaa lähentymistä kohti käypää arvoa pitkällä aikavälillä. Näin ollen uskon, että osakkeet ansaitsevat muiden sijoittajien huomion.