Etsin jatkuvasti parhaita FTSE 100 -osakkeita ostettaviksi, mutta kehitän jatkuvasti sokeita kulmia. Nämä kaksi yritystä ovat nauttineet viidestä myrskyisestä vuodesta, mutta en ole juurikaan katsonut niitä. Onko liian myöhäistä ostaa niitä?
Kirjoitin viimeksi kansainvälisestä suunnitteluryhmästä IMI (LSE:IMI) lokakuussa 2020, kun se oli vielä FTSE 250:ssä. Osake oli toipumassa pandemiasta ja sanoin, että sillä on runsaasti palautumispotentiaalia. Hän oli oikeassa.
Kuvan lähde: Getty Images
Osakekurssit ovat nousseet pilviin
IMI:n osakekurssi on noussut 115 % viimeisen viiden vuoden aikana ja on noussut 50 % pelkästään viimeisen 12 kuukauden aikana. Osingot ovat huipulla.
IMI suunnittelee, valmistaa ja huoltaa neste- ja liikkeenohjaustuotteita. Teollisena yrityksenä se on herkkä suhdannevaihteluille, mutta viime aikoina se on toiminut sen eduksi. IMI on nyt oikealla tiellä saavuttaakseen neljännen peräkkäisen vuoden orgaanisen liikevaihdon keskimääräisen yksinumeroisen kasvun. Vahva kassavirta antaa sille, toimitusjohtaja Roy Twiten sanoin, “joustavuutta investoida orgaaniseen kasvuun, tehdä yritysostoja ja palauttaa pääomaa osakkeenomistajille”.
Lopullinen saanto on vaatimaton 1,1 %. Hallituksella on kuitenkin vaikuttava ennätys osinkojen nostamisesta joka vuosi vuodesta 2004 lähtien, lukuun ottamatta pandemian koettelemaa vuotta 2020, jolloin osakkeenomistajille suoritettavia maksuja leikattiin 45 prosenttia. Myöhemmin heidät siirrettiin sieltä, mutta ne ovat kasvaneet tasaisesti sen jälkeen.
Arvostus ei ole halpa, P/E on 23,5, mutta se ei myöskään ole törkeää. Epäilykseni liittyy enemmän aikaan. Jos maailmantalous kaatuu, teollisuus voi horjua. Lisäksi välittäjien ennusteet asettavat yhden vuoden konsensustavoitteeksi 2 876 penniä, mikä on murto-osan nykyistä hintaa alhaisempi. Tavoitteet ovat vain arvioita, mutta ne vahvistavat epäilystäni siitä, että olen saattanut unohtaa hetkeni täällä. Kuolleet kulmat voivat olla kalliita. Seuraavalla kerralla kiinnitän enemmän huomiota.
Antofagasta on taas tutkassani
Siitä on myös liian kauan, kun kirjoitin Chilen kuparikaivos Antofagasta (LSE: ANTO). Onneksi muut eivät ole jättäneet sitä huomiotta. Kollegani Zaven Boyrazian sanoi 8. helmikuuta, että “se on ilmeisesti täydellisessä asemassa hyödyntämään maailmanlaajuista rakenteellista kuparin vajetta”.
Sijoittajat ovat selvästi samaa mieltä. Osakkeet ovat nousseet 110 % viime vuodesta, mikä tekee niistä viidenneksi parhaan tuloksen koko FTSE 100 -listalla.
Välittäjien luokituksia on kuitenkin laskettu viime aikoina. Morgan Stanley varoitti ennätysarvoista. Canaccord Genuity ehdotti, että sijoittajat voisivat löytää parempaa arvoa pienemmillä kuparinimillä. Jos P/E on yli 40, tämä ei ole yllättävää. Varsinkin suhdannesektorilla, kuten kaivosteollisuudessa.
Vauhti kuitenkin jatkuu. Antofagastan osakekurssi nousi yli 4 000 penniä sen jälkeen, kun koko vuoden tulos viime tiistaina (17. helmikuuta) osoitti, että liikevaihto nousi 30 % 8,6 miljardiin dollariin ja voitto ennen veroja nousi 53 % 3,16 miljardiin dollariin kuparin ja kullan vahvistumisen ansiosta.
Olen huolissani myöhästymisestä taas. Kuparin kysyntä näyttää rakenteelliselta, varsinkin nyt, kun planeetalla on keinotekoisia datakeskuksia. Mutta jos tekoäly osoittautuu ylihyvitetyksi tai maailmantalouden hidastuu, kuparin hinnat voivat jäähtyä nopeasti. Konsensusennusteet vaativat yhden vuoden tavoitteeksi 3 510 penniä. Mikä on itse asiassa 12 prosenttia nykyistä lukua pienempi.
Ostan mieluummin osakkeita ennen kuin ne lentävät, en jahtaa niitä jälkeenpäin. Tämä vaatii kuitenkin valppautta ja halukkuutta katsoa samojen tuttujen nimien ulkopuolelle. Tänään on ostettavissa arvokkaita FTSE 100 -osakkeita. On aika ottaa silmälasit pois.