Bitcoin (BTC) on tällä hetkellä alle 70 000 dollarin tason. Data- ja tutkimusyhtiö Ecoinometricsin uusi raportti kuitenkin viittaa siihen, että markkinat eivät ehkä rakenna perustaa elpymiselle.
Sen sijaan yritys väittää, että kryptovaluutta on edelleen haavoittuvainen uudelle laskulle, jota ohjaavat kolme päällekkäistä voimaa: osakkeiden vauhdin heikkeneminen, Bitcoinin volatiliteettiprofiilin rakenteelliset muutokset ja Federal Reserve (Fed), joka on vakaa mutta ei tue.
Bitcoinin rakenteelliset vastatuulet
Raportin mukaan Bitcoinilla ei enää käydä kauppaa erillään. Se on yhä enemmän sidoksissa osakemarkkinoihin, pääomavirtoihin ja laajempiin makrotaloudellisiin olosuhteisiin. Tällä hetkellä se joukkovelkakirja ei toimi heidän edukseen.
Bitcoin näyttää jo heikon merkkejä, osakemarkkinat ovat menettämässä voimaa, ja Federal Reserve säilyttää neutraalin asenteen tarjoamalla vain vähän ylimääräistä likviditeettitukea. Yhdessä nämä tekijät pitävät heikkenemisriskit korkeana.
Aiheeseen liittyvää luettavaa
Vaikka Bitcoin on yrittänyt vakiintua viime viikkoina, Ecoinometrics varoittaa, että tämä ei muistuta selkeää pohjamallia. Pikemminkin se näyttää enemmän tauolta meneillään olevan laskuvaiheen sisällä.
Kuten yritys korosti, on jo olemassa rakenteellisia vastatuulia, mukaan lukien jatkuvat ulosvirtaukset Bitcoin-pörssissä noteeratuista rahastoista (ETF) ja laajempi “riskien” ympäristö rahoitusmarkkinoilla.
Raportissa todettiin, että Bitcoin käy kauppaa pitkän aikavälin trendinsä alapuolella, kun sen 200 päivän liukuva keskiarvo (tällä hetkellä yli 100 000 dollaria) kääntyy alaspäin ja rallit epäonnistuvat toistuvasti tämän tason alapuolella, mikä on klassinen merkki laskevasta rakenteesta.
Kaaviossa 1D näkyy, että BTC on konsolidoitunut alle 70 000 dollariin muutaman viime viikon aikana. Lähde: BTCUSDT osoitteessa TradingView.com
Sitä vastoin Nasdaq 100 on pysähtynyt noin kolme kuukautta, mutta sen 200 päivän liukuva keskiarvo jatkaa nousuaan. Tämä viittaa siihen, että osakkeet ovat hidastumassa, mutta eivät ole vielä päässeet vahvistettuun rakenteelliseen taantumaan.
Ero on tärkeä. Kun Bitcoin heikkenee itsestään, lasku voi kehittyä vähitellen. Historia kuitenkin osoittaa, että kun osakkeet laskevat ratkaisevasti, Bitcoinilla on taipumus laskea jyrkästi niiden mukana.
Pienempi volatiliteetti, korkeampi korrelaatio
Hintatoimien lisäksi yritys korostaa syvempää rakennemuutosta Bitcoinin käyttäytymisessä: volatiliteetin huomattavaa pahenemista. Aiempina sykleinä havaittu 12 kuukauden volatiliteetti kasvoi dramaattisesti sekä härkämarkkinoiden että sitä seuranneiden kriisien aikana.
Tällä kertaa, jopa täydellisen karhu-härkä-karhu-sarjan jälkeen vuodesta 2022 lähtien, volatiliteetti ei ole palannut edellisiin äärimmäisyyksiin. Itse asiassa nykyisen syklin volatiliteetin huippu on ollut huomattavasti pienempi.
Tämä muutos heijastaa sitä, kuka kysyntää ohjaa. ETF-virrat ovat nyt hallitsevassa roolissa trendien muovaamisessa. Nämä virrat ovat tyypillisesti suurempia, tasaisempia ja järjestelmällisempiä kuin vähittäiskaupan aiheuttamat nousut, jotka olivat ominaisia aikaisemmille suhdanneille.
Toisin sanoen Bitcoin on integroitu institutionaalisiin salkkuihin, usein teknologian ja kasvuosakkeiden rinnalle. Tämä muutos tuo etuja, kuten alhaisemman volatiliteetin ja ennakoitavamman virtauskuvion. Se voi myös vahvistaa Bitcoinin pitkän aikavälin kestävyyttä.
Tähän liittyy kuitenkin kompromissi: suurempi herkkyys osakemarkkinoiden laskuille. Ecoinometrics väittää, että kun BTC integroituu laajempaan riskikompleksiin, se käyttäytyy enemmän kuin osa järjestelmää kuin erillinen spekulatiivinen omaisuus.
Alipuolen riskit kasvavat
Poliittisella rintamalla Ecoinometrics viittaa siihen, että Federal Reserve -pankin kanta pysyy suurelta osin ennallaan: inflaatio on parantunut, mutta se ei ole täysin hallinnassa ja työmarkkinat pysyvät joustavina.
Aiheeseen liittyvää luettavaa
Tästä johtuen koronlasku ei ole kiireellinen, eikä koronnostoja ole välittömiä. Viestintäindeksi on selvästi alle vuonna 2022 havaitun sopeutumishuipun ja selvästi yli vuoden 2020 kriisin maltillisen tason, mikä asettaa nykyisen politiikan keskipisteeseen.
Bitcoinille tämä luja asenne eliminoi äkillisen poliittisen shokin riskin, mutta ei tarjoa myötätuulta. Yhtiö sanoi, että haurailla markkinoilla vakaus saattaa olla parempi kuin kiristys, mutta se ei tarjoa juurikaan tukea, jos riskivarat alkavat laskea.
Suositeltu kuva: OpenArt, kaavio on TradingView.com