Yhdysvallat käynnisti maailmanlaajuisen öljytaistelukentän tammikuussa syrjäyttäen Venezuelan presidentin Nicolás Maduron ja vapauttaen pääsyn 303 miljardiin tynnyriin öljyä, jotka ovat maailman suurimmat todistetut öljyvarat. Siirto luo valtavan tuottomahdollisuuden öljyn elintarvikeketjuun, jota jalostamojätti Valero jo hyödyntää.
Valkoinen talo on jo hyväksynyt 50 miljoonan barrelin Venezuelan öljyn tuonnin noin 2 miljardin dollarin arvosta. Valeron (VLO) massiiviset jalostamot Persianlahden rannikolla ovat erinomaisessa asemassa muuttamaan Venezuelan paksua, raskasta raakaöljyä arvokkaaksi lentopolttoaineeksi ja dieseliksi, ja alennushinnat suhteessa muihin raakaöljyn lähteisiin lisäävät merkittävästi jo syntyviä voittoja.
Valero Quick Facts: Perustettu: 1. tammikuuta 1980; Coastal States Gas Corporationin eriyttäminen. Pääkonttori: San Antonio, Texas Työntekijät: 10 000 Laitteet: 15 jalostamoa Yhdysvalloissa, Kanadassa ja Isossa-Britanniassa Kapasiteetti: 3,2 miljoonaa tynnyriä päivässä (bpd) erittäin monimutkaista jalostuskapasiteettia. Markkina-arvo: 61 miljardia dollaria.
Jalostaja on jo estänyt useita venezuelalaisen öljyn toimituksia valtuutetuilta myyjiltä alennuksilla, joiden kerrotaan olevan lähellä 9 dollaria tynnyriltä verrattuna Brent-hintoihin, Argus Researchin mukaan.
Ja vaikka raskaan raakaöljyn jalostus on kallista, Valeron kustannusero ylittää huomattavasti lisäkustannukset. Massiiviseen Port Arthurin jalostamoon asennetut uudet koksaajat tarkoittavat, että jalostamo on paalupaikalla ohittaen Chevronin Venezuelan öljyn suurimpana tuojana maaliskuusta lähtien.
Kasvava öljyntuonti Venezuelasta tukee Valeron jalostusmarginaaleja, mikä johtuu suuresta erosta Brentin ja Länsi-Kanadalaisen öljyn hintoihin.
Shutterstock
Valero hyödyntää Venezuelaa lisätäkseen voittojaan
Valero on yksi suurimmista jalostamooperaattoreista Yhdysvalloissa ja sijoittuu toiseksi kokonaistynnyrikapasiteetin mukaan 2,2 miljoonalla tynnyrillä päivässä. Sen Port Arthurin laitos on Yhdysvaltojen 10. suurin jalostamo, jonka kapasiteetti on 360 000 tynnyriä päivässä.
Yhtiön jalostamoportfolio on kallistettu voimakkaasti Persianlahden rannikkoa kohti, ja sen tuotanto on suunnattu erityisesti raskaaseen raakaöljyyn, josta suuri osa on toimittanut Länsi-Kanada sen jälkeen, kun Venezuelalle asetettiin rajoituksia.
“Öljyn tarjonnan ja viennin lisääntyminen Venezuelasta olisi myötätuulta Yhdysvaltain rannikon jalostajille”, Morgan Stanley kirjoitti TheStreetille jakamassaan tutkimusraportissa.
Yhdysvaltain suurimmat jalostusyritykset (2026) Marathon Petroleum Corp (MPC): Yhdysvaltain suurin jalostamo, jonka kapasiteetti on ~3 miljoonaa tynnyriä päivässä (bpd) ja 13 jalostamoa, mukaan lukien jalostamot Garyvillessä, LA:ssa ja Galveston Bayssä, TX. Valero Energy Corporation (VLO): massiivinen itsenäinen jalostamo, jolla on 13 jalostamoa, maailmanluokan kapasiteetti Gulf Coast -alueella ja joka on erikoistunut raskaaseen raakaöljyyn. ExxonMobil Corporation (XOM): operoi suuria suuren kapasiteetin jalostamoita Baytownissa, TX:ssä, Beaumontissa, TX:ssä ja Baton Rougessa, LA. Phillips 66 (PSX): Suuri jalostamo, jolla on korkea markkina-arvo ja jolla on 9 jalostamoa merkittävällä kapasiteetilla. Motiva Enterprises/Saudi Aramco – operoi Teksasissa sijaitsevaa Port Arthurin jalostamoa, joka on yksi Yhdysvaltojen suurimmista yhden paikan jalostamoista.
Ennen rajoituksia Valero jalosti noin 240 000 tynnyriä päivässä venezuelalaista öljyä, kertoo yhtiön raakaöljyn ja raaka-aineiden toimituksesta ja markkinoinnista vastaava varatoimitusjohtaja Randy Hawkins.
Tämä tapahtui ennen kuin Port Arthuriin asennettiin uusia koksaajia, jotka keittävät raskasta öljyä hiilen poistamiseksi ja muuttavat sen makeaksi raakaöljyksi prosessointia varten.
Valeron neljännen vuosineljänneksen tulosneuvottelupuhelun aikana Hawkins sanoi, että nämä uudet koksaajat lisäsivät huomattavasti raskasta raakaöljyn kapasiteettia, minkä ansiosta se pystyi nostamaan merkittävästi yli 240 000 emäspistettä hyödyntääkseen täysimääräisesti raakaöljyn leviämistä.
Argus Research raportoi, että “Valero on ostanut venezuelalaista raakaöljyä kaikilta kolmelta valtuutetulta myyjältä”, ja Reuters raportoi, että jalostamo on oikealla tiellä tuodakseen “6,5 miljoonaa barrelia venezuelalaista raakaöljyä maaliskuussa, joka on tarkoitettu sen Persianlahden rannikon jalostamoihin”.
Tämä vauhti tekisi Valerosta suurimman venezuelalaisen öljyn maahantuojan, ohittaen Chevronin, jonka etuna on, että se on ainoa suuri öljy-yhtiö, joka edelleen toimii siellä.
Jos Valero lukitsee 6,5 miljoonan tynnyrinsä 9 dollarin alennuksella, se lisää noin 58 miljoonan dollarin säästöjä raaka-aineissa yhdessä kuukaudessa verrattuna kevyen makean raakaöljyn ostamiseen vertailuhinnoilla, mikä on nousevaa yhtiön jalostusmarginaalien kannalta.
Valero koki jo liikevaihdon ja tuloksen kasvua
Venezuelan uuden tarjonnan pitäisi auttaa tuloksia, jotka jo kasvavat. Neljännellä vuosineljänneksellä Valero raportoi liikevaihtoa 30,4 miljardia dollaria ja liikevoittoa 1,6 miljardia dollaria, kun vuosi sitten oli 348 miljoonaa dollaria.
Lisää öljyä ja kaasua:
Energiajätti lähettää vahvan 20 miljardin dollarin osinkokasvuviestin 147-vuotias öljyjätti nosti juuri 4 % osinkoa vuonna 2026 Venezuelan kaaoksen keskellä ostettavat parhaat energiavarastot
Yhtiön jalostusmarginaali tynnyriltä nousi 13,61 dollariin 8,44 dollarista, mikä on 64 % kasvua, kun sen tynnyrihinta laski. Perspektiivistä katsottuna Western Canadian Select (WCS) -raakaöljyn hinta laski 46 dollariin tynnyriltä vuoden viimeisellä neljänneksellä 58 dollarista vuotta aiemmin.
“Hapan raakaöljyn levien odotetaan myös hyötyvän lisääntyneestä Kanadan raakaöljyn tuotannosta sekä Venezuelan raakaöljyn lisätoimituksista Yhdysvaltoihin”, toimitusjohtaja Lane Riggs sanoi tulosneuvottelussa.
Yhtiön kustannusten hallinta on edelleen luokkansa paras, ja raakaöljyn virtaus Venezuelasta vielä halvemmalla ensimmäisellä neljänneksellä viittaa uuteen askeleen eteenpäin sijoittajille.
Uusi kilpailu ehdottaa entistä edullisempia hintoja Kanadasta.
“Tällä hetkellä näemme vahvoja Kanadan hintoja Gulf Coast -alueella 11 – 11,50 dollaria Brentin alapuolella. Se on noin 4 dollaria halvempi kuin neljännen vuosineljänneksen keskiarvo”, Hawkins sanoi.
Wall Street analysoi Valeron mahdollisuutta
Sijoittajat ovat heränneet todellisuuteen, että Venezuelan öljy on tänä vuonna merkittävä tulostekijä, joka nostaa Valeron osakekurssia tasaisesti. Yhtiön osakekurssi nousi 200 dollariin viime syyskuun 168 dollarista ja on tänä vuonna noussut 23 %.
Wall Streetillä 9/15 analyytikkoa arvioi Valero a Buyn, mukaan lukien 5 tähden UBS-analyytikko Manav Gupta, TipRanksin mukaan.
JP Morganin 4 tähden analyytikko Zach Parham nosti Valeron osakkeiden hintatavoitteensa 217 dollariin helmikuun 2. 200 dollarista. Yksikään analyytikko ei arvioi Valeroa “myyjäksi”.
Morgan Stanley näkee Valeron ja Marathonin todennäköisimmin hyötyvän Venezuelan öljyn lisääntyneeseen tuontiin sidoksissa kasvavista eroista, ja sen analyytikot odottavat “myötätuulta toteutuneille jalostusmarginaaleille”.
Aiheeseen liittyvä: Suuret öljy-yhtiöt yllättävät vahvalla viestillä Venezuelasta