Kuvan lähde: Rolls-Royce plc
Rolls-Roycen (LSE:RR.) osakkeet ovat edelleen yksi viime aikojen suurimmista FTSE 100 -menestystarinoista. Suunnittelujätin arvo nousi huimasti, kun loppumarkkinat toipuivat pandemian laskusuhdanteesta ja uudelleenjärjestelyt saivat valtavia palkintoja.
Harkitse osakekurssin kehitystä viimeisen 12 kuukauden ajalta. 12,41 punnan osakekohtainen hinta on yli kaksinkertaistunut arvoltaan. Tämän seurauksena sijoittaja, joka osti 15 000 puntaa vuosi sitten, olisi nähnyt omistuksensa arvon nousevan 30 045 puntaa.
Osingot mukaan lukien kokonaistuotto paranee 30 165 puntaa.
Kallista, mutta poikkeuksellista.
Se on aika yllättävä paluu. Ja varsinkin verrattuna siihen, mitä FTSE 100 on tuottanut kaiken kaikkiaan, joka on juuri nauttinut yhdestä historiansa vahvimmista kalenterivuosista. 15 000 punnan investointi indeksiseurantaan olisi tuottanut paljon pienemmän (vaikkakin silti erittäin kunnioitettavan) 18 360 punnan viimeisen 12 kuukauden aikana.
Miltä suunnalta katsotkaan, osake näyttää nyt poikkeuksellisen kalliilta. Sen termiinihinta-tulos-suhde (P/E) on 42,3-kertainen; Tarkasteltaessa tätä 10 vuoden keskiarvo on selvästi tämän alapuolella, noin 15.
Mutta tässä on asia: viimeaikainen suorituskyky tarkoittaa, että Engineeriä pidetään nyt yhtenä Ison-Britannian nopeimmin kasvavista osakkeista. Ja niin sijoittajat ovat olleet valmiita maksamaan terveen palkkion päästäkseen alttiiksi tähän vaikuttavaan käännekohtaan.
Vuoteen 2025 mennessä se odottaa 3,1 miljardin punnan liikevoiton olevan 3,2 miljardia puntaa, kun se vuotta aiemmin oli 2,5 miljardia puntaa. Tämä kuvastaa vahvaa kysyntää sen siviili-avaruus-, puolustus- ja sähköjärjestelmien markkinoilla sekä onnistuneen uudelleenjärjestelyn ansiosta parantuneita katteita ja kassavirtoja.
Toistaiseksi sijoittaminen Rolls-Royceen on osoittautunut erittäin kannattavaksi sen osakekurssin noustessa nousuun. Aiempi tuotto ei kuitenkaan aina ole luotettava opas tulevaisuuden tuottoon. Herää kysymys: voiko FTSE-yhtiö jatkaa nousuaan tästä pisteestä?
Uudelleenkelpoisuuspotentiaali
En ole niin varma, ja varsinkin kun kaupungin analyytikot odottavat tuloskasvun hidastuvan jyrkästi vuodesta 2026 eteenpäin. Se saa minut ihmettelemään, ansaitseeko yritys edelleen viime aikojen huippukorkean P/E-suhteen. Jos markkinoilla alkaa olla samanlaisia epäilyksiä, Rolls-Roycen osakkeet voivat nousta jyrkästi.
Yhtiön odotetaan raportoivan 42 %:n kasvun viime vuoden tulokseen, kun tulokset julkistetaan 26. helmikuuta. Kasvun odotetaan kuitenkin hidastuvan 14 %:iin vuonna 2026 ja sitten taas (tosin vain murto-osassa) 13 %:iin.
Vaikka siviili-ilmailuala pysyy vahvana, sen ei odoteta kasvavan yhtä nopeasti kuin viime vuosina, mikä kuvastaa heikompia kasvuennusteita. On myös mahdollista, että Rollsin saneeraustyöt alkavat tuottaa heikompia tuloksia tästä eteenpäin, mikä vaikuttaa tulokseen.
On myös tärkeää pohtia yrityksen kohtaamia valtavia toimitusketjun ongelmia. Nämä uhkaavat vaikuttaa operatiiviseen toimitukseen ja nostaa kustannuksia vuodesta 2026 eteenpäin, ja ne voivat mielestäni saada Rollsin näkemään keskivaiheen kasvuennusteet.
Pähkinänkuoressa
Rolls-Roycen suorituskyky on viime aikoina ollut vaikuttava, mutta se ei tarkoita, että haluat ostaa sen osakkeita tänään. Uskon, että sijoittajien, jotka etsivät korkean vauhdin osakkeita, tulisi harkita sitä vakavasti. Mutta FTSE-yritys on liian kallis minun makuuni.