Big Techin tekoälykulutus on saavuttanut uusia huippuja.
Tämän viikon tuloskyselyissä teknologiayritykset nostivat investointiennusteitaan. Googlen emoyhtiö Alphabet ilmoitti keskiviikkona, että se aikoo kaksinkertaistaa pääomamenot vuonna 2026 lähes 185 miljardiin dollariin. Amazon ilmoitti torstaina, että se aikoo käyttää huimat 200 miljardia dollaria pääomamenoihin, mikä on selvästi enemmän kuin Wall Streetin arviot. Viime viikolla Meta sanoi, että koko vuoden pääomamenot nousevat 135 miljardiin dollariin. Näiden yritysten menot yhdessä Microsoftin kasvavien ennusteiden kanssa ovat yhteensä yli 630 miljardia dollaria.
Ja Big Tech laittaa kaikki munansa yhteen koriin: Dollarit eivät ole vain dramaattisesti korkeammat, vaan menot keskittyvät enemmän yhteen tarkoitukseen (AI-laskennan skaalaaminen) strategisten vetojen yhdistelmän sijaan.
Summa, jonka yritykset käyttävät tekoälyinfrastruktuuriin, kilpailee nyt joidenkin maailman suurimpien talouksien kanssa ja on verrattavissa Ruotsin ja Israelin kaltaisten maiden vuotuiseen BKT:hen. Pääomamenoilla rahoitetaan kalliita infrastruktuurielementtejä, kuten datakeskuksia, palvelimia ja sähköjärjestelmiä, jotka ajavat kilpaa tekoälyn kehittämisestä. Nämä datakeskukset (jotkut niistä odotetaan olevan jalkapallokentän kokoisia tai jopa neljä kertaa Manhattanin Central Parkin kokoisia) vaativat valtavia resursseja ja energiaa rakentaa, ylläpitää ja käyttää.
“Emme ole koskaan aiemmin sijoittaneet näin paljon mihinkään”, Gil Luria, rahoituspalveluyrityksen DA Davidsonin toimitusjohtaja ja teknologiatutkimuksen johtaja, kertoi Fortunelle. “Mutta meillä ei ole koskaan ennen ollut näin lupaavaa tekniikkaa.”
Palvelinkeskukset ostoskeskuksessasi
Kun yritykset investoivat fyysiseen datakeskusten infrastruktuuriin, jotkut asiantuntijat sanovat, että seuraava rakentamiskierros saattaa tulla kaupunkiin. “Uskon vakaasti, että Stranger Things -ostoskeskus, jossa he taistelevat olentoa vastaan, muutetaan datakeskukseksi”, investointipankkiyhtiö Jefferiesin analyytikko Brent Thill kertoi Fortunelle.
Tekoälyn nykyisen kehityksen suuruus on erilainen kuin mikään muu historian investointi. Luria kuitenkin sanoi, että pääomamenot heijastavat vain olemassa olevaa kysyntää. “Se on ennennäkemätön laajennus”, Luria sanoi. “Mutta itse asiassa se tehdään yhdessä kysynnän kasvun kanssa.” Luria toteaa, että Amazonin, Metan ja Microsoftin patoutunut kysyntä on saavuttanut uusia huippuja. Microsoftin tilauskanta eli tilauskanta, jonka yritys on vastaanottanut, mutta ei vielä täyttänyt, on kaksinkertaistunut 625 miljoonaan dollariin OpenAI:n ansiosta.
Thill sanoi, että rakennus puuttuu tekoälyteollisuuden nykyiseen pullonkaulan: fyysiseen infrastruktuuriin. Hän sanoi, että pullonkaula on siirtynyt siruista valtaan, ja nyt puuttuvat fyysiset kerrokset. “Se muuttui sirupulasta GPU-pulaan”, Thill sanoi. “Nyt fyysisistä kuorista on pulaa.”
Markkinaskepsis ja ohjelmistokriisi
Mutta kun yritykset lisäävät rahaa tekoälyinfrastruktuuriin, ohjelmistojen arvostukset ovat saaneet aikaan varovaisuutta, mikä on aiheuttanut teknologiaosakkeiden ja kryptovaluuttojen viikon mittaisen myynnin, koska tekoälyn kehitys kyseenalaistaa ohjelmistotekniikan merkityksen. Vaikka yritykset ovat optimistisia tekoälyn mahdollisuuksien suhteen, teknologia ei ole vielä toteutunut ja sijoittajat reagoivat epävarmuuteen sen todellisesta arvosta. Yhdessä heikkojen työpaikkatietojen kanssa sijoittajien näkemys tekoälystä johti lähes 1 biljoonan dollarin tappioon ohjelmisto- ja palveluosakkeista. Mutta kaikki eivät ole huolissaan, mukaan lukien Nvidian toimitusjohtaja Jensen Huang, joka on jättänyt huomiotta vaatimukset sijoitetun pääoman lyhyen aikavälin tuotosta.
Silti teknologiajättiläisten sijoittajat ovat yhä hermostuneempia, koska nämä yritykset ovat Lurian mukaan käytännössä käyttämässä käytettävissä olevaa pääomaa infrastruktuurin rakentamisen rahoittamiseen. Hän sanoi, että osakkeenomistajat haluavat nähdä tuottoa, eivät lisäsijoituksia. “”Ymmärrämme, että haluat sijoittaa kaiken tämän rahan, mutta sijoitat kaikki rahamme; otat kaikki rahasi ja kaikki kassavirtasi ja sijoitat sen”, Luria sanoi osakkeenomistajien ajattelutavasta.
Myynnistä huolimatta suuret teknologiayritykset lyövät vetoa tekoälyn korkeaan sijoitetun pääoman tuottoon (ROI). “Nyt olemme hyppypelissä”, Thill sanoi. “Tälle palkinnolle on asetettu kolme tai neljä suurta julkista palveluntarjoajaa.”
Mitä tulee rakentamisen vauhtiin, Thill sanoi, että AI-palvelinkeskusten nykyisen kysynnän vuoksi ainoa huolenaihe teknologiayritysten keskuudessa on riski, etteivät ne tee tarpeeksi. Ylimääräisestä rakentamisesta olisi jotain hyötyä.
“Vaikka se olisi ylirakennettu”, Thill sanoi, “on niin monia ihmisiä, jotka ostaisivat sen ylirakennettuna, vaikka he eivät voisi myydä sitä asiakkailleen. Muut ihmiset haluaisivat ostaa sen: osavaltiot, paikalliset ja liittovaltion hallitukset.”