Kuvan lähde: Getty Images
Jotkut Ison-Britannian laadukkaimmista osakkeista ovat laskeneet jyrkästi. Ja vaikka tämä on ollut suuri ongelma joillekin rahastonhoitajille, se voi olla myös suuri mahdollisuus.
Warren Buffett sanoo, että aika olla ahne osakemarkkinoilla on silloin, kun muut pelkäävät. Joten vaikka sijoittajien tulisi miettiä riskejä huolellisesti, tämä voi olla hyvä aika harkita ostamista.
nick train
Finsbury Growth & Income Trustia hallinnoivan Nick Trainin salkkua hallitsevat Iso-Britannian osakkeet. Ja se on menestynyt huonosti viime vuosina, kun FTSE 100 on heikompi kuin S&P 500.
Yleinen valitus Ison-Britannian osakemarkkinoista on teknologiayritysten puute. Mutta rahaston 10 suurinta omistusta ovat Experian, RELX, The London Stock Exchange Group ja Rightmove (LSE:RMV).
Kaikki ne ovat teknologia- tai teknologian viereisiä yrityksiä, joita on perinteisesti pidetty laatuyrityksinä. Ja hyvästä syystä: heillä on omaisuutta, jota on käytännössä mahdoton jäljitellä.
Viime aikoina mieliala on kuitenkin kääntynyt heitä vastaan. Sijoittajat alkavat nähdä tekoälyn (AI) nousun pikemminkin häiriön lähteenä kuin kasvuna.
Huolenaiheena on, että kilpailijat voivat helposti luoda samanlaisia tuotteita murto-osalla hinnasta. Ne eivät ole yhtä hyviä, mutta ne voivat olla lähellä likiarvoa, vaikka ne ovat silti paljon halvempia.
Jos näin tapahtuu, näiden yritysten on vaikea ylläpitää hintojaan ja katteitaan. Tämä tarkoittaisi, että sen osakkeet ovat lähes varmasti yliarvostettuja, mutta kirjoittavatko sijoittajat ne liian nopeasti?
Kuinka suuri uhka on?
Rightmoven kaltaiset yritykset kohtaavat selvästi uhan, jota he eivät ole ennen nähneet. Mutta laskeva osakekurssi tarkoittaa, että sijoittajien on kysyttävä itseltään kaksi kysymystä.
Ensimmäinen on, kuinka suuri uhka todella on, ja toinen on, heijastavatko nykyiset osakekurssit tätä riskiä? Jos näiden kahden välillä on ristiriita, on olemassa potentiaalinen mahdollisuus.
Rightmoven kanssa uhka on melko selvä. Se on Yhdistyneen kuningaskunnan johtava online-kiinteistöalusta, mutta ChatGPT:n kaltaisten yritysten nousu tarkoittaa, että on olemassa vaara, että tällaiset välittäjät tulevat tarpeettomiksi.
Jos merkittävä osa mahdollisista ostajista aloittaa kiinteistönetsintänsä muualta ja välttelee yritystä kokonaan, siitä voi tulla suuri ongelma. Mutta onko tämä todella todennäköinen tulos?
Rightmovella on kaksipuolinen verkkovaikutus: ostajat käyttävät sitä, koska sillä on eniten listauksia ja agenttiluetteloita, koska siellä ostajat tekevät hakuja. Yhden luominen ilman toista on vaikeaa.
Se saattaa olla mahdollista, jos ChatGPT (tai mikä tahansa) voisi luoda paljon paremman hakukokemuksen. Mutta Rightmove pyrkii välttämään tämän tekemällä omia investointeja tekoälyyn parantaakseen sivustonsa toimivuutta.
Ainutlaatuinen mahdollisuus?
Rightmoven osakekurssi on tällä hetkellä alimmillaan viiteen vuoteen. Arvostuskertoimien osalta se käy kauppaa tasolla, jota sijoittajat eivät ole nähneet viimeisen vuosikymmenen aikana.
Monet ovat yrittäneet häiritä tätä liiketoimintaa viimeisen 10 vuoden aikana, ja kaikki ovat epäonnistuneet. Joten mielestäni nyt on hyvä aika harkita osakkeiden ostamista.
Oikea liike on esimerkki. Mutta vaikka kaksi yritystä ei ole täysin samanlainen, jotain samanlaista voi tapahtua muiden laadukkaiden Yhdistyneen kuningaskunnan osakkeiden kanssa, jotka ovat viime aikoina laskeneet.