Kuvan lähde: Getty Images
Barclaysin (LSE: BARC) osakkeilla on peli, kuten sanotaan Atlantin toisella puolella. Ne ovat nousseet lähes 75 % viimeisen vuoden aikana ja noin 250 % viidessä. Aikakoneella ne olisivat varma ostos. Valitettavasti aikakonetta ei ole ja jokainen härkäjuoksu sisältää riskejä. Onko tämä siis vielä loistava osake tänään?
Kuten kaikkia FTSE 100 -pankkeja, myös Barclaysia ovat kannustaneet useiden vuosien korkeammat korot, mikä on mahdollistanut sen, että se voi kasvattaa kuilua säästäjien maksamien ja lainanottajien maksujen välillä. Se on liukas temppu, mutta erittäin kannattava.
Toisin kuin jotkut kilpailijat, Barclays piti kiinni toiminnastaan Yhdysvalloissa finanssikriisin aikana. Tämä antaa sille nyt edun, jolloin se voi hyötyä korkeakatteisista yrityksistä, kuten investointipankkitoiminnasta ja varallisuudenhoidosta. Sillä on myös enemmän tilaa laajentua erityisesti Pohjois-Amerikassa ja Lähi-idässä, kun taas yritysten rahoituspalvelut tarjoavat lisää ja monipuolisia tulovirtoja.
FTSE 100 -kasvutähti
Useimmilla Yhdistyneeseen kuningaskuntaan keskittyvillä pankeilla, kuten Lloyds Banking Groupilla tai NatWestillä, ei ole tällaisia mahdollisuuksia. Tämä kansainvälinen ulottuvuus lisää kuitenkin myös riskejä. Yhdysvaltain sääntelyviranomaiset voivat olla ankaria ja määrätä raskaita sakkoja, minkä Barclays tietää liiankin hyvin.
Selvin syy osakekurssin nousuun on nopea tuloskasvu. Voitot nousivat 23 prosenttia 8,1 miljardiin puntaa vuonna 2024. Barclays haluaa, että osakkeenomistajat nauttivat saaliista, ja aikoo palauttaa 10 miljardia puntaa vuosien 2024 ja 2026 välisenä aikana pääasiassa osakkeiden takaisinostoilla, mutta myös osinkojen kautta.
Monet sijoittajat, myös minä, suosivat osinkoja. Haluan nähdä käteisen osuvan kauppatililleni. Takaisinostot tarjoavat kuitenkin joustavuutta, jolloin yritykset voivat palkita osakkeenomistajia avokätisesti hyvinä vuosina pakottamatta heitä suorittamaan maksuja, joiden ylläpitäminen saattaa olla vaikeaa. Ilmoitettuaan yllättävästä 500 miljoonan punnan takaisinostosta kolmannella vuosineljänneksellä Barclays on nyt siirtymässä neljännesvuosittaisten takaisinostoilmoitusten tekemiseen. Huono puoli? Lopullinen osinkotuotto on vain 1,71 %.
Hallitus ei myöskään lepää laakereillaan, sillä se saavuttaa 500 miljoonan punnan bruttokannattavuuden säästötavoitteensa vuoteen 2025 mennessä vuosineljänneksen alussa.
Tietenkin riskejä on. Pankkitoiminta on kovaa kilpailua, ja Barclaysiin kohdistuu sekä globaalien jättiläisten että kettereiden fintech-kilpailijoiden painetta. Maailmantalous on edelleen hauras, ja jyrkkä hidastuminen voi heikentää luottojen laatua ja nostaa maksukyvyttömyysasteita.
Tämä toimenpide on kalliimpi.
Todellinen haaste on vauhdin ylläpitäminen. Hinta-ansiosuhde on noussut 13,9:ään, vaikka se putoaa 11,8:aan vuoteen 2025 mennessä ja vain 9,4:ään vuoteen 2026 mennessä.
FTSE 100:n hyvän vuoden jälkeen välittäjien ennusteet näyttävät lieventyneen. Barclays ei ole poikkeus. Yhden vuoden konsensushintatavoite on hieman alle 523 p, mikä tarkoittaa hieman yli 7 prosentin kasvua nykyisestä 492 p:stä. Se on kaukana niistä voitoista, joista sijoittajat ovat nauttineet kuluneen vuoden aikana.
Onko Barclaysin osake siis edelleen hitti? Lyhyellä aikavälillä sanoisin, että ehkä ei. Viimeaikainen vauhti joutuu varmasti hidastamaan. Mutta eteenpäin katsoville sijoittajille vastaukseni on kyllä: Barclaysin osakkeet näyttävät edelleen huomioimisen arvoisilta. Innostus ei välttämättä tule yhtä huimaa tahtia, mutta pitkällä aikavälillä osakkeenomistajien pitäisi nähdä paljon enemmän palkintoja. Ja mikä ratkaisee, on pitkä aika.