Apple (AAPL) julkaisi toisen upean vuosineljänneksen, mutta toimitusjohtaja Tim Cook käytti tätä hetkeä hiljaa nollatakseen odotukset.
Juhlittuaan uutta voimakasta vuosineljännestä Cook varoitti iPhone 18 -faneja, koska tarjonta vähenee, komponenttikustannukset nousevat ja Applen toimitusketju menettää osan loputtomasta pehmusteestaan.
Ensi silmäyksellä asiat näyttävät yhtä koskemattomilta kuin koskaan Cupertino-jättiläiselle. Kuitenkin kaikkien räikeä otsikoiden takana Cook viittaa yritykseen, joka on pohjimmiltaan “tarjonnan metsästystilassa”, joka puuttuu kehittyneisiin sirurajoituksiin ja hellittämättä nouseviin muistihintoihin.
Muistimarkkinoiden jättiläiset, mukaan lukien Micron, ovat pyrkineet rakentamaan uusia monen miljardin dollarin tehtaita puuttuakseen nykyiseen pulaan, jota ei todennäköisesti korjata tulevina vuosina.
Tämän seurauksena SanDiskin kaltaiset muistisoittimet nauttivat ennätyskysynnästä: niiden varastot ovat kasvaneet huikeat 1 230 % viimeisen kuuden kuukauden aikana.
Erityisesti iPhone 18 -faneille tämä asetus on erittäin mielenkiintoinen.
Kun tarjonta on tiukkaa ja kustannukset nousevat vahvan syklin aikana, Applen johdon on pakko arvioida uudelleen, miten seuraava iPhone rakennetaan ja hinnoitellaan. Vaikka Cook ei vielä selitä sitä yksityiskohtaisesti, merkki on selvästi olemassa.
Applen toimitusjohtaja Tim Cook käsittelee toimitusrajoituksia ja nousevia komponenttikustannuksia yhtiön viimeisimmässä tulosneuvottelupuhelussa.
Kuva: Bloomberg Getty Imagesista
Applen tulosyhteenveto vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä
Applen ensimmäisen vuosineljänneksen tulos laskeutui jyrkästi ennätyksellisen liikevaihdon ja EPS:n, yllättävän bruttokateprosentin kasvun ja iPhonen odotettua vahvemman kysynnän vauhdittamana.
Myynti/EPS: Liikevaihto 143,8 miljardia dollaria (+16 % vuositasolla); Laimennettu EPS 2,84 dollaria (+19 % vuositasolla); nettotulos 42,1 miljardia dollaria. Marginaalit/kassavirta: Bruttokate 48,2 % (ohjeen yläpuolella); liiketoiminnan kassavirta 53,9 miljardia dollaria (ennätys). Segmenttien myynti: iPhone 85,3 miljardia dollaria (+23 %); Palvelut 30 miljardia dollaria (+14 %); Mac, 8,4 miljardia dollaria (-7 %); iPad 8,6 miljardia dollaria (+6 %); Wearables/Home/Accessories 11,5 miljardia dollaria (-2 %). Näkymät: maaliskuun vuosineljänneksen liikevaihto kasvoi +13 % +16 % edellisvuodesta; bruttokate 48–49 prosenttia; toimintakulut 18,4–18,7 miljardia dollaria. Kassa ja maksuvalmius: Päätti vuosineljänneksen 145 miljardilla dollarilla käteisellä ja jälkimarkkinakelpoisilla arvopapereilla; kokonaisvelka 91 miljardia dollaria; 54,0 miljardia dollaria nettorahana. Lähde: Apple Inc., Investor Relations Cookin sanat viittaavat siihen, että Applella on edessään kovemmat kompromissit
Cook suhtautui epätavallisen suoraan paineisiin, joita Apple kohtaa reuna-alueella.
Vastatessaan tarjontaa ja komponentteja koskeviin kysymyksiin hän maalasi kuvan, että kysyntä todellakin ylitti Applen suunnitelmat tällä hetkellä.
Aiheeseen liittyvä: SpaceX:n ja xAI:n fuusio herättää vahvan viiden sanan Palantir-miljardöörin mielipiteen
“Joulukuussa kanavavarasto oli erittäin alhainen”, Cook sanoi. “Sen perusteella olemme tarjonnanhakutilassa vastataksemme erittäin korkeaan asiakkaiden kysyntään.”
Hän väitti, että Apple on tällä hetkellä rajoitettu ja että on vaikea määrittää aikajanaa, jossa tarjonta ja kysyntä tasapainottuvat, kun otetaan huomioon tärkeimmät pullonkaulat kehittyneissä sirusolmuissa ja rajoitettu toimitusketjun joustavuus.
Erityisesti muistin suhteen Cook oli varovainen.
Hän myönsi edelleen, että muistimarkkinoiden hintojen odotetaan nousevan merkittävästi.
Kun kuitenkin kysyttiin Applen mahdollisesta vastauksesta ja siitä, käyttäisikö se hinnoittelua vipuvaikutuksena, Cook sanoi, ettei hän vielä spekuloisi tässä asiassa.
Cookin maltillisuus osoittaa, että päätökset ovat edelleen ilmassa, ja nykyinen dynamiikka viittaa ratkaisemattomaan yhtälöön seuraavaa iPhonea varten.
Sillä välin uskon kuitenkin, että Cookin näkemys on linjassa sen kanssa, mitä TF International Securitiesin analyytikko Ming-Chi Kuo on sanonut Applen ottavan korkeammat kustannukset toistaiseksi.
Kuo, X:stä kertovassa viestissä, selitti sen selvästi.
Analyytikot piirtävät uudelleen etenemissuunnitelman Apple Stockille
Wall Streetin näkemys Applesta on edelleen nousujohteinen sen viimeisimmän neljännesvuosittaisen raportin jälkeen, ja analyytikoiden keskihintatavoite on 290,40 dollaria (noin 11,92 % nykyisen tason yläpuolella).
Bank of America: Toisti ostoluokituksen ja piti hintatavoitteena 325 dollaria, 25,3 %:n nousu (nykyinen hinta on 259,48 dollaria). Goldman Sachs: 330 dollaria, mikä tarkoittaa 27,2 prosentin nousua. JPMorgan Chase: 325 dollaria, mikä viittaa 25,3 prosentin nousuun. mikä merkitsee 7,9 prosentin kasvua. Apple voi nostaa iPhonen hintoja ja yleensä pärjää.
On melko selvää, että iPhonen hinta ei toimi kuten tyypillinen kulutuselektroniikan hinta.
Vaikka kysyntä ei ole ollut täysin joustamatonta, se on ollut huomattavan jäykkää, mikä pakotti Warren Buffettin kaltaiset legendaariset sijoittajat sanomaan haastattelussa, että se on “luultavasti paras bisnes, jonka tiedän maailmassa”.
Lisää teknisiä osakkeita:
Morgan Stanley asettaa hämmästyttävän hintatavoitteen Micronille tapahtuman jälkeen Nvidian China Chip -ongelma ei ole se, mitä useimmat sijoittajat ajattelevat, että kvanttilaskenta tekee 110 miljoonan dollarin liikkeen, kukaan ei nähnyt tulevaaMorgan Stanley julkaisee yllättävän hintatavoitteen Broadcomille Apple Analyst asettaa rohkean vuoden 2026 osaketavoitteen
Palataanpa vuosiin 2017–2018, jolloin Apple julkaisi 999 dollarin iPhone X:n. Monet tekniikan asiantuntijat huomauttivat kysynnän puutteesta, mutta sitä ei koskaan tullut.
Vuoden 2018 ensimmäisellä neljänneksellä Apple myi 77,3 miljoonaa iPhonea, ja iPhonen myynti kasvoi huikeat 13 prosenttia 61,6 miljardiin dollariin, mikä korostaa iPhonen joustamatonta kysyntää.
Apple on täysin tietoinen marginaalihintojen merkityksestä.
Esimerkiksi vuonna 2019 se alensi iPhone 11:n aloitushintaa 699 dollariin, mikä laajentaa tehokkaasti päivityssuppiloa turvautumatta premium-malleihin. Toistamalla saman strategian vuonna 2020, kun Apple nosti iPhone 12:n hinnan 799 dollariin ja samalla esitteli uuden 699 dollarin iPhone 12 minin, se suojasi aloitustason kysyntää.
Myös kuluttajatutkimukset vahvistavat tätä jännitystä.
WalletHubin tutkimus osoitti, että 59 % vastaajista uskoo, että inflaatiopaineet voivat viivästyttää uuden puhelimen ostamista, kun taas 89 % uskoo, että iPhonet ovat ylihinnoiteltuja. 26 % kuitenkin katsoi, että liian kalliista huolimatta kannattaa velkaantua uudesta iPhonesta.
Apple Stock vs. S&P 500 Returns (YTD 5Y) YTD: Apple -4,55% vs. S&P 500+1,37% 1 vuosi: Apple +9,21% vs. S&P 500 +14,29% 3V: Apple +81,45% vs. Apple 1 +7Y: 0 S&P2 +96,64 % verrattuna S&P 500:een +86,82 % Lähde: Seeking Alpha
Aiheeseen liittyvä: Bank of America tarjoaa järkyttävän kuvan osakemarkkinoista