Kuvan lähde: Getty Images
Lloydsin (LSE: LLOY) osakkeet ovat nousseet noin 70 prosenttia viimeisen vuoden aikana. Mutta ne ovat edelleen halpoja hinnan suhteen: ne käyvät tällä hetkellä kauppaa noin 105,5 p:llä, mikä tarkoittaa, että sijoittaja voisi ostaa 1 000 punnalla 947 osaketta (kaupankäyntipalkkiot huomioimatta).
Mutta onko Lloydsiin sijoittaminen tänään järkevä päätös? Keskustellaan.
Lloydsin investointitapaus tänään
Vuosi sitten oli selvät syyt sijoittaa Lloydsiin. Aluksi yritys vaikutti aliarvostetulta. Hinta-tulossuhde (P/E) oli tuolloin vain noin 8,5, kun taas hinta-kirjanpito-suhde (pankkien arvoon yleisesti käytetty suhde) oli noin 0,7. Tarjolla oli siis jonkin verran arvoa.
Toiseksi tarjolla oli mehukasta osinkoa. Tuotto oli noin 6 %, mikä tarkoitti, että osakkeella oli rahantekijä.
Nykyään Lloydsin osakkeiden tilanne on kuitenkin vähemmän selvä. Osakkeen 70 prosentin nousun jälkeen viime vuonna suuri osa arvosta on kadonnut. Osakkeella käydään tällä hetkellä kauppaa termiinillä P/E-suhteella 11. Tämä on suhteellisen korkea tuloskerroin tälle yhtiölle.
Samaan aikaan hinta/kirja -suhde on nyt noin 1,3. Sijoittajat maksavat siis periaatteessa palkkion pankin nettovarallisuuden arvosta. Osinkotuotto on pudonnut noin 4 prosenttiin. Siksi sijoittajille ei ole tarjolla yhtä paljon tuloja.
Pankilla on vauhtia
Nyt kaikesta tästä huolimatta osake voisi silti olla harkitsemisen arvoinen. Koska pankilla on nyt vauhtia.
Viime viikolla se julkaisi vuosituloksensa vuodelta 2025 ja ne olivat melko hyviä. Vuoden osalta Lloyds julkaisi:
Tulos ennen veroja 6,7 miljardia puntaa, 12 % enemmän kuin vuotta aiemmin ja yli analyytikoiden ennusteen 6,4 miljardia puntaa. 6,8 miljardin punnan voitto, kasvua 7 %. Peruskorkokate oli 13,6 miljardia puntaa, kasvua 6 %. Osakekohtainen tulos 7 p, kun se edellisenä vuonna oli 6,3 p. Aineellisen pääoman tuottotavoite vuodelle 2026 on yli 16 %.
Näiden tulosten ansiosta pankki nosti vuotuista osinkoaan 3,65 penniin 3,17 pennistä, kasvua 15 %. Se ilmoitti myös 1,75 miljardin punnan osakkeiden takaisinostosta, jolloin osakkeenomistajille palautettava pääoma vuonna 2025 oli 3,9 miljardia puntaa.
Sijoittajat olivat selvästi vaikuttuneita luvuista, sillä Lloydsin osakekurssi nousi tulospäivänä.
Paremmat mahdollisuudet markkinoilla juuri nyt?
Nykyisen arvon ja suorituskyvyn perusteella en kuitenkaan näe Lloydsia yhtenä parhaista Yhdistyneen kuningaskunnan osakkeista, jonka ostamista kannattaa harkita tänään. Mielestäni riski/tuottoehdotus ei ole enää yhtä vakuuttava.
Yhdistyneen kuningaskunnan herkkä talous on edelleen riski tälle osakkeelle. Koska toisin kuin muilla Footsie-pankeilla, Lloydsilla ei ole paljon maantieteellistä hajautusta. Sillä ei myöskään ole niin paljon kasvun tekijöitä kuin muilla pankeilla. Sillä ei esimerkiksi ole investointipankkiyksikköä tai kaupankäyntiosastoa.
Joten vaikka osakkeet voivat jatkaa nousuaan, näkemykseni on, että Yhdistyneessä kuningaskunnassa on nykyään parempia osakkeita, joita voidaan harkita ostamista pitkällä aikavälillä.
