Las Vegas Sands Corp. (NYSE: LVS) raportoi keskiviikkona vuoden 2025 neljännen vuosineljänneksen taloudellisista tuloksista, jotka ylittivät analyytikoiden odotukset, vaikka pörssiin kohdistui laskupaineita vuorokauden jälkeisessä kaupankäynnissä, kun sijoittajat painottivat Singaporen ennätyssuoritusta Macaon tulosdynamiikkaa vastaan.
Kasinooperaattori raportoi oikaistuksi osakekohtaiseksi tulokseksi (EPS) 0,85 dollaria, mikä ylitti konsensusarvion 0,77 dollaria. Jakson liikevaihto oli 3,65 miljardia dollaria, mikä on 26 % enemmän kuin vuoden 2024 viimeisellä neljänneksellä ja huomattavasti enemmän kuin Wall Streetin ennuste 3,33 miljardia dollaria. Kaksinkertaisesta vahingosta huolimatta yhtiön osakkeet putosivat yli 7 % pidennetyssä kaupankäynnissä, kun markkinaosapuolet keskittyivät havaittuun liikevoiton menetykseen ja katteiden supistumiseen Macaon salkussa.
Alueellisen suorituskyvyn ja käyttökatteen tekijät
Vuosineljänneksen tulosta tuki ennätyssuoritus Marina Bay Sandsissa (MBS) Singaporessa. Lippulaivakiinteistön oikaistu käyttökate oli 806 miljoonaa dollaria, mikä on korkein neljännesvuosittainen kokonaissumma. Kasvua edellisvuodesta oli 50 %, jota tuki vahva 50,3 % käyttökateprosentti. Kasvua Singaporessa vauhditti massamarkkinoiden pelitulojen kasvu ja merkittävä elpyminen premium-segmenteissä sekä suotuisa “pito” käynnissä olevassa pelaamisessa, mikä vaikutti kiinteistön käyttökatteeseen noin 45 miljoonalla dollarilla.
Macaossa Sands China Ltd. raportoi vivahteikaisemmasta elpymisestä. Vaikka Macaon toimintojen tuotto nousi 2,05 miljardiin dollariin, kiinteistön oikaistu käyttökate, 608 miljoonaa dollaria, oli suurin piirtein tasainen edellisvuoden vastaavaan ajanjaksoon verrattuna. Analyytikot totesivat, että vaikka alue hyötyy edelleen arvokkaista vierailuista ja massiivisesta palkkion kasvusta, kasvavat markkinointikulut ja tehostetut uudelleeninvestointiohjelmat painostavat katteita.
Neljännesvuosittaiset ja vuosittaiset taloudelliset kohokohdat
Las Vegas Sands raportoi 31. joulukuuta 2025 päättyneeltä vuosineljännekseltä:
Nettotulos: 448 miljoonaa dollaria, edellisen vuoden 324 miljoonasta dollarista. Konsernin oikaistu kiinteistöjen käyttökate: 1,41 miljardia dollaria, kasvua 27,6 % vuoden 2024 viimeisen neljänneksen 1,11 miljardista dollarista. Oman pääoman tuotto: Yhtiö osti 500 miljoonaa dollaria kantaosakkeita vuosineljänneksen aikana ja säilytti neljännesvuosittaisen osinkonsa 0,25 dollaria osakkeelta. Likviditeetti: Yhtiö päätti vuoden rajoittamattomilla 3,84 miljardin dollarin kassasaldoilla ja 4,46 miljardin dollarin valmiusluottolimiiteillä.
Vuositasolla vuoden 2025 liikevaihto oli noin 12,7 miljardia dollaria, mikä heijastaa merkittävää nousua vuoteen 2024 verrattuna, jolloin Aasian matkailu- ja matkailusektorit normalisoituivat täysin vuosia kestäneiden pandemiaan liittyvien häiriöiden jälkeen.
Strategiset näkymät ja kasvutekijät
Johto korosti jatkuvaa keskittymistä suuriin pääomasijoituksiin pitkän aikavälin kasvun edistämiseksi. Yhtiö toteuttaa parhaillaan The Londoner Macaon mittavaa remonttia, jonka “Phase II” -ohjelman odotetaan valmistuvan vuoden 2026 aikana. Tämän aloitteen tavoitteena on kääntää kiinteistö kohti korkeamman katteen premium-segmenttejä.
Singaporessa yhtiö etenee 8 miljardin dollarin Marina Bay Sandsin laajennusprojektissa, joka sisältää uuden neljännen tornin ja 15 000-paikkaisen stadionin. Vuodelle 2026 katsottuna hallitus on jo valtuuttanut vuosittaisen toistuvan osingon korotuksen 20 % 1,20 dollariin osakkeelta, mikä osoittaa luottamusta yhtiön vapaaseen kassavirtaan.
Sektoraalinen konteksti ja makrotekijät
Las Vegas Sandsin tulokset korostavat Aasian pelien elpymisen kaksihaaraista luonnetta. Vaikka Singaporesta on tullut kestävä, korkean marginaalin suurvalta, Macao on edelleen kilpailukykyisempi ja kalliimpi ympäristö. Alueelliset operaattorit kamppailevat korkeampien työvoimakustannusten ja aggressiivisten myynninedistämiskulujen kanssa saadakseen “mass premium” -asiakkaan kiinni, kun perinteinen VIP-matkustusmalli jatkaa laskuaan.
Lisäksi, kun yhtiö siirtyy pääomavaltaiseen vaiheeseen laajentumisessaan Singaporessa, sijoittajat seuraavat tiiviisti sen vipuvaikutusta. Kokonaisvelka oli vuoden lopussa 15,63 miljardia dollaria, vaikka yhtiön painotettu keskimääräinen lainakustannus parani 4,5 prosenttiin vuoden aikana.
Mainos
