Kuvan lähde: Getty Images
Se on ollut hämmästyttävä viisi vuotta Barclaysin (LSE: BARC) osakekurssille, ja se nousi 265 % tuona aikana. Se olisi muuttanut 10 000 punnan sijoituksen 36 500 punnaksi, ja osingot olisivat alkaneet. Ilmeinen kysymys kuuluu: voiko se jatkaa lentämistä tällä nopeudella?
Kuten muukin pankkisektori, Barclays on hyötynyt korkeammasta inflaatiosta ja koroista, mikä on mahdollistanut sen, että se on kasvattanut kuilua säästäjien maksamien ja lainanottajien maksujen välillä. Yksinkertaisesti sanottuna se on kyennyt nostamaan asuntolainojen korkoja hieman enemmän kuin säästämiskorkoja, ja se on hyötynyt erosta.
Päätös pitää kiinni investointipankkitoiminnastaan finanssikriisin aikana näyttää myös kannattaneen. Barclays on hyötynyt markkinoiden epävakaudesta, vahvasta kaupankäynnistä ja neuvonta- ja kaupankäyntitoiminnan elpymisestä.
Parhaat FTSE 100 -kasvuosakkeet
Liikevaihtoa kasvattaen hallitus on myös valvonut kustannuksia, myynyt ydinliiketoimintaan kuulumattomia omaisuuseriä ja palkinnut osakkeenomistajia osingoilla ja osakkeiden takaisinostoilla. Se aikoo palauttaa 10 miljardia puntaa vuosien 2024 ja 2026 välisenä aikana osinkojen ja takaisinostojen kautta, ja suosii jälkimmäistä.
Voitot ovat myös nousseet melkoisesti, nousseet 23 % 6,6 miljardista punnasta vuonna 2023 8,1 miljardiin puntaa vuonna 2024. Ei ole yllätys, että osakkeilla on mennyt hyvin. Mutta ilmeinen uhka on olemassa. Korot eivät enää nouse, vaan laskevat. Englannin keskuspankki on laskenut peruskorkoa jo kuusi kertaa 3,75 prosenttiin, ja myös Yhdysvallat laskee sitä. Nettokorkomarginaalin nousun pitäisi alkaa kääntyä, mikä pienentää tulosta.
Maailmantalous on edelleen hauras, mikä voi lisätä velkatappioita yritysten ja kuluttajien vaikeuksissa. Tekoälyyn liittyvät työpaikkojen menetykset voivat pahentaa tilannetta. Ja aina on olemassa sääntelyshokin tai -tutkimuksen vaara, erityisesti Yhdysvalloissa, jossa viranomaiset ovat yleensä aggressiivisempia.
Korkeampi hinta-voittosuhde
Barclays ei ole niin halpa kuin ennen, hinta-voittosuhde on noussut 13,6:een. Hinta kirjanpitoarvoon vaihtelee lähteestä riippuen välillä 0,88–1,1. Sen vankan historian perusteella olisin odottanut sen olevan kalliimpi.
Ostan mieluummin osakkeita, kun niillä on vaikeuksia, sen sijaan, että odotan jo ennestään vaikuttavan vauhdin jatkumista. Suuri pelkoni on ostaa juuri silloin, kun kaikki muut päättävät tallettaa voittonsa. Siitä huolimatta Barclays on edelleen houkutteleva.
Mitä asiantuntijat sitten ajattelevat? Tänään osakkeilla käydään noin 481 p:ssä. Seitsemäntoista analyytikkoa on julkaissut yhden vuoden hintaennusteita, ja vaihteluväli on laaja, 450-570p. Mediaaniluku on 520p. Jos tämä on oikein, tämä on vaatimaton 7,7 %:n nousu tähän päivään verrattuna. Se on kaukana osakkeen 70 prosentin noususta viimeisen vuoden aikana.
Odotetun 1,86 prosentin osinkotuoton lisääminen nostaa kokonaistuoton noin 9,56 prosenttiin ja muuttaa 10 000 puntaa 10 956 punnaksi. Tämä on merkittävä pudotus viimeaikaisen innostuksen jälkeen. Tietenkin ennusteet ovat vain valistuneita arvauksia, mutta ne heijastavat omaa tunnettani siitä, että Barclays saattaa hidastua tästä eteenpäin.
Olen edelleen sitä mieltä, että sitä kannattaa harkita tänään pitkän aikavälin näkökulmasta. Sijoittajat voivat odottaa pudotuksen tapahtumista, mutta ei ole takeita, että saamme sellaisen. Barclays voi jatkaa nousuaan.