Kuvan lähde: Getty Images
Noustuaan yli 50 % vuonna 2025, Vodafonen (LSE: VOD) osakekurssi on jo toistaiseksi noussut 5,8 % vuonna 2026, emmekä ole vielä edes tammikuussa. Mutta mikä meitä odottaa loppuvuoden aikana? Kauppiaat ovat melko erimielisiä Vodafonen osakkeiden näkymistä.
Innokkaimmalla heistä on 149 p:n hintatavoite osakkeille. Se on 43 % korkeampi kuin hinta kirjoitettaessa maanantaina (26. tammikuuta). Mutta alueen toisessa päässä on alhainen tavoite, vain 64p. Ja se voi tarkoittaa huimaa 61 prosentin pudotusta. Minusta tämä erittäin epävarma vaihteluväli ei näytä vastaavan todellisia tulosennusteita. Joten katsotaanpa, mitä he sanovat.
Jos kaupungin asiantuntijat ovat oikeassa, Vodafonen osakekohtaisen tuloksen pitäisi nousta 140 % vuosina 2024–2028 (vuonna 2025 kertaluonteinen tappio). Analyytikot ennustavat vaatimattomampaa 10 %:n osinkojen nousua tarkistetusta tasosta vuosina 2025–2028. Hyvällä tuurilla sen pitäisi päihittää inflaatio olettaen, että se laskee tämän hetken välillä.
Ennustettu 1,6-kertainen tulokattavuus vuonna 2026 nousisi noin 2,1-kertaiseksi, jos asiantuntijat ovat oikeassa. Meidän on kuitenkin huomattava, että tämä ei ole läheskään varmaa. Itse asiassa asiantuntijat ovat usein väärässä. Silti se antaa optimistisen kuvan Vodafonen osakekurssin näkymistä tulevina vuosina. Ja toistaiseksi olen optimistisempien analyytikoiden puolella.
Ohjeen yläpää
Se sopii myös yhtiön oman positiivisen ohjeistuksen kanssa: “Vahvistun tuloksemme perusteella odotamme nyt saavuttavamme ohjealueemme yläpään sekä tuloksen että kassavirran osalta, ja koska odotettu monivuotinen kasvupolkumme on jo käynnissä, otamme käyttöön uuden progressiivisen osinkopolitiikan, jonka odotetaan kasvavan 2,5 prosenttia tälle tilikaudelle.”
Nämä olivat pääjohtaja Margherita Della Vallen sanat välivaiheessa. Se viittasi ohjearvoon 11,3–11,6 miljardia euroa EBITDAAAL:ssa (vuokrasopimuksiin ja tietyillä muilla erillä oikaistu käyttökate) ja 2,4–2,6 miljardin euron vapaaseen kassavirtaan.
Kaikesta tästä ilosta huolimatta, onko Vodafone ilmeinen ostos?
Hetkinen
Sijoituspäätökset ovat harvoin näin helppoja. Ja jos ne näyttävät siltä, oletan yleensä, että minulta puuttuu jotain. Yritys kamppailee edelleen palveluliikevaihdon heikkenemisen kanssa Saksassa, vaikka paranemisen merkkejä onkin havaittavissa.
Ja velka ja arvostus ovat minulle todellisia huolenaiheita. Tarkastelemme ennusteen hinta-tulos-suhdetta (P/E) 16. Se on hyvä, voimme ajatella. Mutta 25,9 miljardin euron (22,5 miljardin punnan) nettovelka on lähellä yhtiön koko markkina-arvoa. Sen säätäminen nostaa tehollisen P/E:n 31:een!
Jos tulos kuitenkin kasvaa ennusteiden mukaisesti, voimme nähdä tulevina vuosina yhä houkuttelevampia arvostuksia. Ja sen perusteella mielestäni Vodafone on harkitsemisen arvoinen.