Kuvan lähde: Getty Images
Vaikka laajempi FTSE 250 on 8 % nousussa vuonna 2025, Greggsin (LSE:GRG) osakkeiden arvo on laskenut huimat 40 %. Ne romahtivat, kun kuluttajakysynnän heikkeneminen vaikutti alhaisempaan myyntiin, mikä vahingoitti niiden pitkäaikaista mainetta voimakkaana kasvutoimijana.
Mutta kannattaako pahoinpideltyä leipuria nyt vakavasti harkita talteenottovarastona? Nämä ovat tärkeitä asioita, jotka sijoittajien tulee ottaa huomioon.
1. Vaikeat olosuhteet
Greggsillä on erinomaiset kokemukset markkinoita parempien suorituksista. Ihmiset rakastavat makeita ja suolaisia herkkujaan ja erityisesti edullisia hintojaan.
Ongelmana on, että hyvin harvat jälleenmyyjät ovat menestyneet, kun ostajat ovat vähentäneet kulutustaan. Ei edes Greggs. Vertailukelpoinen myynnin kasvu omistetuissa myymälöissä oli viimeisellä neljänneksellä vain 2,9 %. Se oli erityisen pettymys ottaen huomioon edellisen vuoden heikot kauppaluvut.
Joten kysymys kuuluu: milloin voimme odottaa kuluttajien löystävän taskujaan kunnolla? Se ei ehkä ole vähään aikaan, kun talous vakiintuu ja elinkustannuskriisi kestää.
2. Kasvuvaihtoehdot
Greggsillä on kuitenkin useita kasvuvipuja, jotka voivat saada myynnin (ja osakekurssin) elpymisen, vaikka yleisolosuhteet pysyisivätkin heikkoina.
Tuoterintamalla yritys kaksinkertaistaa tuoteinnovoinnin tuodakseen ihmiset takaisin ovistaan. Rohkaisevasti tämä on alue, jolla se on saavuttanut huomattavaa menestystä (ajatellen paistettuja pihvejä, vegaanisia makkarakääröjä ja muita lounaan perustuotteita).
Se lisää myös altistumistaan tuottoiselle yön yli -jaksolle ja sillä on enemmän tilaa kasvaa toimituksissa käynnissä olevien investointien tukemana.
3. Huipun yli?
Spekulaatiot, että olemme saavuttaneet “Peak Greggsin”, eivät kuitenkaan katoa. Yritys on eri mieltä ja jatkaa laajentumista kohti tavoitettaan 3 000 myymälää. Pitkän aikavälin näkymät ovat kuitenkin vähemmän epävarmat kuin muutama vuosi sitten.
Myös muut suuret toimijat takeaway-markkinoilla ovat laajentumassa (kuten KFC ja Subway), mikä uhkaa leipurin mahdollista toipumista. On myös kysymyksiä siitä, vaikuttavatko Ozempicin kaltaiset painonpudotuslääkkeet laajempaan teollisuuteen.
Olen optimisti, ja Greggsin virvoitusjuomat auttavat sinua selviytymään näistä vaaroista. Mutta ne vaativat silti vakavaa harkintaa.
4. Edullinen kellari
Vaikka Greggsillä on selkeitä vaaroja, on olemassa hyvä argumentti (mielestäni), että nämä ovat nyt enemmän kuin sisäänrakennettu osakkeen hintaan. Voisiko nyt olla loistava vapaapudotusostosmahdollisuus?
FTSE 250 -yhtiön osakekohtainen hinta on 16,58 puntaa, ja sen termiinihinta/tulos (P/E) -suhde on 13,2-kertainen. Samaan aikaan sen hinta-varauskerroin (P/B) on hieman alle kolmen.
Lähde: TradingView
Asiayhteydessä sen P/E- ja P/B-suhteet ovat olleet keskimäärin 22-23 kertaa ja vastaavasti kuusi kertaa viimeisen vuosikymmenen aikana. Mielestäni tämä edustaa mahtavaa arvoa ja viittaa siihen, että yritys on vakavasti ylimyyty.
Greggsin tuomio
On selvää, että Greggs on törmännyt suureen tiesulkuun viimeisen vuoden aikana. Ja olosuhteet voivat pysyä vaikeina, jos Yhdistyneen kuningaskunnan kulutusmenot jatkuvat paineen alaisena.
Sen pitkän aikavälin kasvunäkymät ovat kuitenkin mielestäni edelleen vakuuttavia. Mielestäni tämä ei heijastu sen nykyiseen arvostukseen, ja mielestäni se on hyvä elpymisosake harkittavaksi.