Delta Air Lines suuntaa vuoteen 2026 viestillä, jota Wall Street ei usein kuule lentoyhtiöiltä: pysy kurina, pidä premium-moottori käynnissä ja anna kassavirran puhua puolestaan.
Kun Bank of America tapasi Deltan talousjohtajan Dan Jankin yhtiön tulosraportin jälkeen, hän toisti ostoluokituksen 80 dollarin hintatavoitteella. DAL:n osakkeet suljettiin perjantaina 16. tammikuuta 70,43 dollariin, kasvua 13,6 %.
Mutta pätevyys ei ollut kiehtovin osa.
Sitä Bank of America uskoo, että Delta työskentelee: vapaa kassavirta ja taseen joustavuus. Tämä on totta, vaikka johto on hyvin varovainen lyhyen aikavälin ohjauksessaan.
Delta Air Lines muistutti vain sijoittajia, mikä erottaa selviytyneet voittajista.
Kuva: Pacific Press, Getty Images
Delta on varovainen mutta luottavainen vuoden 2026 suhteen
Bank of America sanoi, että Deltan johtoryhmä on ehdottomasti varovainen sen suhteen, kuinka paljon rahaa lentoyhtiö ansaitsee vuonna 2026.
Deltan ohjeistus vuoden 2026 EPS:lle on 6,50–7,50 dollaria, mikä on linjassa Bank of America -arvion 7,30 dollarin ja Street-arvion 7,26 dollarin kanssa (kuten huomautuksessa mainitaan). Toisin sanoen vakaasta toimintavuodesta huolimatta Delta ei muuttanut merkittävästi ohjeistustaan.
Aiheeseen liittyvä: Analyytikon räjähdysmäinen muistihintaennuste muuttaa Micronin panoksia
Pankki uskoo johdon reagoivan talouden muutoksiin vuonna 2025, mutta ei niin, että kysyntä näyttäisi romahtavan. Bank of America sanoi, että yritykset ja kuluttajat ovat “tottuneita” epävakauteen ja että luksustuotteiden suuri kysyntä on edelleen keskeinen tuki.
Bulls väittää edelleen, että Delta on suotuisa sijoitus premium-teeman vuoksi. Jos ala kovenee, lentoyhtiöt, joilla on parempi sekoitus tehokkaita kuluttajia, voivat pärjätä paremmin kuin ne, jotka luottavat liian voimakkaasti halpoihin lentoihin.
Bank of America sanoi myös teollisuuden kapasiteetin olevan hyvä vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla. Tämä voi parantaa hinnoittelua ja yksikkötuottoa, jos tarjonta pysyy kohtuullisena.
Deltan MRO-liiketoiminta on ”pientä” ja siksi se voi yllättää
Deltan huolto-, korjaus- ja kunnostusosa ei yleensä ole pääjuttu. Mutta Bank of America kehottaa sijoittajia katsomaan uudelleen, kun yksikkö on siirtymässä “kiva saada” -tilasta “todelliseen rahoittajaan”.
Deltan keskittyminen laivastoonsa oli saanut huolto-, korjaus- ja käyttötoiminnan (MRO) tuotot pysähtymään noin 800 miljoonaan dollariin muutaman vuoden ajan.
Aiheeseen liittyvä: Palantir Stock kohtaa painekeittimen hetken
Yhtiö on muuttanut toimintatapojaan viime aikoina, ja Bank of America toteaa, että tilauskanta on kasvava, mukaan lukien yhteenvedossa mainittu 10 vuoden sopimus UPS:n kanssa.
Bank of American toimittamat numerot tekevät osiosta mielenkiintoisen.
Delta uskoo, että MRO laajenee 20%, CNBC raportoi. Marginaalien odotetaan nousevan noin 9 prosentista vuonna 2025 noin teini-ikäisiin tulevina vuosina. Vaikka neljännesvuosittaiset tulokset olisivat “epäsäännöllisiä”, vuotuinen marginaalitrendi muuttuu vakaammaksi ajan myötä.
Bank of America menee vielä pidemmälle ja tekee siltoja voitoista: 20 %:n kasvulla ja 15 %:n marginaalilla perusrahoitusoperaatioiden liikevoitto voi nousta 200 miljoonaan dollariin vuonna 2028, kun se vuonna 2025 oli 76 miljoonaa dollaria.
Tällainen korkeamman marginaalin palvelutyyppinen voittovirta voi olla tärkeä lentoyhtiölle. Vaikka se ei ole täydellinen ratkaisu, se auttaa estämään tulosten muuttumisen liian epävakaaksi lippujen hintojen noustessa.
Deltan todellinen härkätapaus sisältää ilmaisen kassavirran, alhaisen vipuvaikutuksen ja laivaston kurinalaisuuden.
Miksi Bank of America uskoo edelleen ostoteesi? käteisellä.
Yhtiö sanoi olevansa vaikuttunut siitä, että Delta ansaitsisi 4,6 miljardia dollaria vapaana kassavirtana vuonna 2025, vaikka talous oli epävakaa. Bank of America uskoo, että vuonna 2026 Delta näkee 3–4 miljardia dollaria lisää vapaata kassavirtaa, vaikka lentoyhtiö alkaa maksaa veroja keskimääräisellä yksinumeroisella korolla.
Lisää lentoyhtiöitä:
American Air käynnistää 15 uutta kesäreittiä Yhdysvaltain kaupunkien välillä Halpalentoyhtiö aloittaa uuden lennon Etelä-Koreaan US American Airlinesilta liittyi Spirit Airlinesin konkurssitapaukseen JetBlue Airlinesin perustaja kertoo, miksi Frontier tarvitsee Spirit Airlinesia
Ja lopputulos on se, mitä se tarkoittaa: Bank of America uskoo, että Deltan nettovelka voi olla vain 0,5-kertainen vuoteen 2028 mennessä, jos se ansaitsee enemmän rahaa vuosina 2027 ja 2028 jatkuvan vuotuisen pääoman ja 20–30 koneen eläkkeelle jäämisen ansiosta.
Yhtiö sanoo, että Delta on eronnut kilpailijoistaan ajan myötä pitämällä kiinni premium-keskeisestä lähestymistavasta, hallitsemalla pääomamenoja ja varmistamalla lukuisia tulovirtoja (mukaan lukien uskollisuus ja MRO), jotka kaikki ovat johtaneet puhtaampaan taseeseen.
Alateksti on selvää sijoittajille: Delta ei tarvitse täydellisiä taloudellisia olosuhteita menestyäkseen; Sinun tarvitsee vain ansaita rahaa ja pitää kiinni suunnitelmistasi.
Aiheeseen liittyvä: Sokerin sodassa PepsiCo ja Coca-Cola voivat olla ensimmäisiä kohteita