Euroopan unionin punnitseessa vaihtoehtoja kostaakseen presidentti Donald Trumpin uusimpia tulleja, sen tehokkain ase voi olla rahoitusmarkkinoilla.
Ranska kehottaa jo EU:ta ottamaan käyttöön “pakotuksen vastaisen välineensä”, joka voi kohdistaa suoria ulkomaisia investointeja ja rahoitusta sekä kauppaa. Tämä tapahtui sen jälkeen, kun Trump ilmoitti Yhdysvaltain uusista tulleista Nato-maille, jotka lähettivät joukkoja Grönlantiin suunnitelmissaan valloittaa Tanskan puoliautonominen alue.
Ensi silmäyksellä 10 prosentin tullin nostamisella 25 prosenttiin olisi minimaaliset taloudelliset seuraukset, Capital Economicsin pääekonomisti Neil Shearing sanoi sunnuntaina antamassaan muistiossa, jossa he arvioivat, että ne vähentäisivät Naton kohdetalouksien BKT:tä 0,1–0,3 prosenttiyksikköä ja lisäisivät 0,1–0,2 prosenttiyksikköä Yhdysvaltain inflaatioon.
“Poliittiset seuraukset olisivat paljon suuremmat kuin taloudelliset”, hän varoitti, ja kaikki Yhdysvaltojen yritykset valtaa Grönlanti väkisin tai pakkokeinoilla voivat johtaa peruuttamattomiin vahinkoihin Natolle.
Toistaiseksi eurooppalaiset viranomaiset ovat osoittaneet, että Grönlannin suvereniteetti on punainen viiva, josta ei voi tinkiä, kun taas Trumpin hallinto ei myöskään horjuta kantaansa.
Deutsche Bankin valuuttatutkimuksen johtajan George Saravelosin mukaan Yhdysvalloissa on kuitenkin keskeinen haavoittuvuus, jota EU voi hyödyntää.
“Eurooppa omistaa Grönlannin, se omistaa myös paljon valtion rahastoja”, hän kirjoitti muistiinpanossa sunnuntaina.
Näiden joukkovelkakirjojen hallussapito auttaa tasapainottamaan Amerikan valtavia ulkoisia alijäämiä, ja Eurooppa on maailman suurin lainanantaja Yhdysvalloille.
Esimerkiksi Yhdysvaltojen kaupan epätasapainon tasoittaminen edellyttää voimakasta pääoman tuontia ulkomailta. Samaan aikaan valtiovarainministeriön on myös rahoitettava budjettialijäämät laskemalla liikkeeseen lisää velkaa, usein ulkomaisille sijoittajille.
“Euroopan maat omistavat 8 biljoonaa dollaria Yhdysvaltain joukkovelkakirjoja ja osakkeita, melkein kaksi kertaa enemmän kuin muu maailma yhteensä”, Saravelos huomautti. “Ympäristössä, jossa läntisen liiton geotaloudellinen vakaus on eksistentiaalisesti häiriintynyt, on epäselvää, miksi eurooppalaiset olisivat niin halukkaita ottamaan tämän roolin.”
Kun Trump uhkasi häiritä maailmanlaajuista kauppaa ja rahoitusta viime vuonna, tanskalaiset eläkerahastot johtivat syytteeseen vähentämällä altistumistaan dollarille ja palauttamalla rahat kotiin, hän sanoi.
Tällaiset liikkeet edustivat “myy Amerikkaa” -operaatiota, jossa sijoittajat polkumyynnivät dollarimääräisiä varoja epäilessään, voisivatko ne jatkossakin toimia turvasatamaina tai tuottaa houkuttelevia tuottoja.
“Koska altistuminen dollarille on edelleen erittäin korkea kaikkialla Euroopassa, viime päivien tapahtumat voivat edelleen edistää dollarin tasapainottamista”, Saravelos lisäsi.
Samaan aikaan eurolla ja Tanskan kruunulla voi olla vain vähäinen vaikutus Trumpin Natoon asettamien tullien ja mahdollisten myöhempien kostotoimien seurauksena, hän ennusti.
Tämä tapahtuu, kun Euroopan poliittinen koheesio jähmettyy Trumpin uhkausten edessä, ja jopa hänelle kerran myötätuntoiset oikeistolaiset virkamiehet torjuvat nyt hänen kovakätisen lähestymistavan.
Saravelos näkee lisää vipuvaikutusta Euroopalle ennen Yhdysvaltojen välivaaleja, kun Trumpin hallinto keskittyy kohtuuhintaisiin kysymyksiin. Tällä saralla EU voisi vaikuttaa inflaatioon ja valtionkassan tuottoon, mikä vaikuttaa lainakustannuksiin.
“Yhdysvaltojen kansainvälisen nettosijoitusaseman ollessa ennennäkemättömän negatiivinen, Euroopan ja Yhdysvaltojen rahoitusmarkkinoiden keskinäinen riippuvuus ei ole koskaan ollut suurempi”, hän sanoi. “Mikä olisi ylivoimaisesti vahingollisin käyttö markkinoille, olisi pääoman aseistaminen kauppavirtojen sijaan.”
