Kuvan lähde: Getty Images
Ensi silmäyksellä Greggs (LSE: GRG) vaikuttaa minusta todelliselta kaupalta. Mutta osakekurssi on laskenut 25 % vuodessa, ja monet sijoittajat lyövät edelleen vetoa Greggsin osakkeita vastaan ”oikosuljetuksella”. Tämä tarkoittaa, että he myyvät nyt futuurisopimuksia Greggsin osakkeista (jotka he eivät välttämättä omista) siinä toivossa, että he voisivat ostaa ne takaisin vielä halvemmalla tulevaisuudessa.
Sijoittajana enkä keinottelijana lyhyet positiot eivät ole minun pelini. Mutta Greggsin osakkeita oikosulkevan älykkään rahan määrä on saanut minut miettimään, jääkö minulta jotain paitsi tässä.
Loppujen lopuksi osa menestyksen polkua sijoittajana on aidosti analysoida sijoitustapauksen riskejä, ei vain mahdollisia etuja.
Greggs kohtaa useita haasteita
Itse asiassa tällä hetkellä Greggsin sijoitustapauksessa on mielestäni melko vähän riskejä.
Sämpylänvalmistaja on rakentanut toimintansa siihen, että ihmiset pitävät sen edullisista, suolaisista välipaloista sekä perinteisemmin sokerisista ruoista. Mutta ruokahalua hillitsevät lääkkeet voivat vaimentaa liiketoimintaa.
Kun tuhansia myymälöitä on jo, asiakkaat voivat kyllästyä Greggsiin. Jos kanta-asiakkaat alkavat ostaa edes osan lounasaterioistaan muualta, se olisi riski tuloille ja voitolle.
Suuren työvoimansa ansiosta Greggs on joutunut kokemaan korkeamman laskun kansallisen vakuutus- ja palkkatason nousun vuoksi. Se on nostanut hintoja viime aikoina. Vaikka korotukset ovat vaatimattomia, ne voivat silti saada jotkut ostajat miettimään kahdesti ennen ostoa.
Viime kesänä annettu odottamaton tulosvaroitus, joka perustui tuotteiden ja sään epäsuhtaan, herätti myös kysymyksiä Greggsin nykyisen johdon laadusta.
Vähittäiskauppiaalle, jolla on suhteellisen pieni määrä tuotelinjoja, kuten Greggs, kysynnän suunnittelun pitäisi olla melko perusasia tehdä hyvin.
Tässä on syy, miksi kestän
Mutta vaikka riskit ovat todellisia, mielestäni on tärkeää säilyttää perspektiivi.
Ensimmäisistä periaatteista lähtien ihmisten täytyy syödä. Monet työntekijät tai liikkeellä olevat haluavat mahdollisuuden syödä ruokaa ilman, että heidän tarvitsee valmistaa sitä itse, mutta he etsivät vastinetta rahalle.
Mitä vaihtoehtoja sinulla on?
Verrattuna moniin pikaruokatarjoajiin Greggs saattaa vaikuttaa suhteellisen terveelliseltä tarjoukselta. Hinta on houkutteleva ja valtava myymäläverkosto tekee siitä usein helposti saavutettavan paikan.
Vaikka valikoima on rajallinen, mielestäni Greggsissä näyttää olevan enemmän valinnanvaraa kuin joidenkin pikaruokakilpailijoiden tapauksessa.
Vuosikymmenten ajan toimiessaan Greggs on kehittänyt liiketoimintamalliaan, vähentänyt tehokkuutta ja luonut mittakaavaetuja. He ovat onnistuneesti luoneet brändin, joka on nyt monien ihmisten mieleen, kun on kyse nopeasta ja melko halvasta syötävästä.
Tämä vaikuttaa hyvältä vastineelta rahalle.
Tätä silmällä pitäen uskon, että P/E-suhde 12 näyttää hyvältä arvolta Greggsin osakkeille.
Näen Greggsin vakaana yrityksenä, joka ansaitsee korkeamman osakekurssin, ja odotan sen tapahtuvan ajan myötä.
Tunnistan riskit. Mutta luulen, että nykyinen osakekurssi antaa minulle jo varmuuden, kun sitä harkitaan.
Aion pitää Greggsin osakkeeni.