Keskuspankin korko-odotukset iskevät hiljaisuuden seinään, kun keskuspankin virallinen sulkuaika alkaa lauantaina 17. tammikuuta. Ennen FOMC:n ratkaisevaa kokousta 28. tammikuuta sarja kuumia työpaikkoja ja monimutkaisia inflaatiotietoja ovat jo pakottaneet markkinoiden massiiviseen uudelleenkalibrointiin, mikä murskaa toiveet välittömästä korkokevennyksestä.
Perjantai merkitsi viimeisintä Fed-esiintymisen myrskyä, joka tarjoaa korkean panoksen näkemyksen siitä, onko koronlaskuikkuna siirtymässä kokonaan maaliskuulle.
Federal Reserve -viranomaiset puhuvat 16. tammikuuta: Bostonin keskuspankin presidentti Susan Collins esitteli Bowmanin aiheesta “Perspectives 26: The New England Economic Forum”. Federal Reserve varapuheenjohtaja pankkivalvonnasta Michelle Bowman sanoi: “Kun inflaatiopaineet hellittävät (kertaluonteisten tariffivaikutusten poissulkemisen jälkeen) ja riskinä, että työmarkkinaolosuhteet heikkenevät edelleen, pidän politiikkaa kohtalaisen rajoittavana.” Federal Reserven varapuheenjohtaja Philip Jefferson sanoi: “Tuin FOMC:n päätöksiä laskea ohjauskorkoa viime vuonna… Tämä politiikka Tämä asenne asettaa talouden hyvään asemaan jatkossa.
Bowmanin kommentit ovat maltillisia, mutta eivät todennäköisesti muuta tilannetta tammikuussa. Vaikka lomautukset nousivat 1,2 miljoonaan vuonna 2025 Challenger, Gray & Christmasin mukaan, työttömyysaste laski viime kuussa ja tämän viikon työttömyyskorvausmäärät olivat yllättävän alhaiset.
Yhdistelmä uusia tietoja, jotka osoittavat, että työmarkkinat saattavat löytää jalansijansa, ja inflaatio, joka on edelleen Fedin 2 prosentin tavoitteen yläpuolella, viittaa siihen, että keskuspankin puheenjohtaja Powell ei todennäköisesti laske korkoja enempää tässä kuussa, jolloin mahdolliset lainanottajat jäävät pulaan.
Federal Reserve -johtaja Jerome Powell on paineen alaisena laskemaan korkoja vuonna 2026, ennen kuin hänen toimikautensa päättyy.
Siru Somodevilla / Väärennetyt kuvat.
Fedin kaksoismandaatti syrjäyttää Powellin (taas)
Federal Reserve määrittelee rahapolitiikan, joka perustuu kahteen mandaattiin:
Matala työttömyys. Matala inflaatio.
Suuri ongelma on, että nämä tavoitteet ovat yleensä ristiriitaisia. Koronnosto hidastaa inflaatiota, mutta aiheuttaa työttömyyttä, kun taas koronleikkaukset vähentävät työttömyyttä, mutta aiheuttavat inflaatiota.
Mandaatin luonne tarkoittaa, että Fed reagoi usein hitaasti työllisyyden muutoksiin tai inflaatioon peläten, että sen toimet pahentavat ongelmia sen sijaan, että ne ratkaisevat niitä.
Tämä dynamiikka oli esillä viime vuonna, kun puheenjohtaja Powell päätti jättää hinnat ennallaan syyskuuhun asti, mikä sai jyrkän kritiikin presidentti Donald Trumpilta, joka halusi alempia korkoja elvyttääkseen taloutta ja kompensoidakseen äskettäin säädetyn tariffipolitiikkansa aiheuttamaa hidasta.
Lisää Federal Reserve:
Jäähtyvien työpaikkojen raportti nollaa Fed-vedon koronlaskuista Fed kohtaa myllerrystä vuonna 2026 talouden kääntyessä, Powell poistuu Fedin virallisesta ennusteesta korkotason ja BKT:n rohkealle uralle vuonna 2026 Fed leikkaa korkoja toisinajattelijoiden uhkaaessa joulukuun tärkeässä kokouksessa
Powellin epävakaus vaikutti työttömyysasteen nousuun, mikä pakotti hänet myöntämään ja leikkaamaan korkoja jokaisessa vuoden kolmesta viimeisestä kokouksesta, jolloin liittovaltion rahastokorko (FFR) laski 3,50–3,75 prosentin alueelle.
Vuonna 2026 Powell voisi kuitenkin pysähtyä jälleen tämän kuun seuraavassa Federal Open Markets Committeen (FOMC) kokouksessa, joka päättyy 28. tammikuuta.
Työttömyysaste laski joulukuussa 4,4 prosenttiin marraskuun 4,5 prosentista, ja torstain työttömyyskorvausluku osoitti 198 000 alkuperäistä hakemusta, mikä on selvästi alle ekonomistien arvion 215 000 ja alhaisin luku sitten 20. tammikuuta 2024.
Parantuneet työllisyysnäkymät ja se, että joulukuun kuluttajahintaindeksin 2,7 %:n inflaatio on edelleen selvästi Yhdysvaltain keskuspankin 2 %:n inflaatiotavoitteen yläpuolella, ovat olennaisesti poistaneet Powellin leikkaamisen tässä kuussa.
CME:n FedWatch-työkalu, joka mittaa todennäköisyyttä, että Federal Reserve tekee korkopäätöksiä futuurimarkkinoiden perusteella, asettaa todennäköisyydeksi koronlaskulle tässä kuussa vain 5 %, kun se kuukausi sitten oli 24 %.
Powellin toimikausi Federal Reserven puheenjohtajana lähenee loppuaan
Presidentti Trumpin turhautuminen Jerome Powellin korkopolitiikkaan kuluneen vuoden aikana on vain varmistanut Powellin eron, kun hänen toimikautensa puheenjohtajana päättyy 15. toukokuuta 2026.
Trump ei ole vielä ilmoittanut, kuka tulee Powellin tilalle, mutta on selvää, että tehtävän edellytyksenä on ystävällisempi ja maltillisempi asenne korkopolitiikkaan. Trump on aiemmin sanonut, että hän haluaisi korkojen laskevan yhteen prosenttiin.
Viime vuonna Trump nimitti Stephen Miranin keskuspankkiin, ja hän vaatii 1,5 prosentin koronlaskuja vuonna 2026, mikä on selvästi yli 0,25 prosentin leikkauksen, joka ennustettiin Fedin joulukuun pistekaaviossa ja markkinoiden odotuksia vain yhden tai kahden neljännesprosenttiyksikön leikkauksesta tänä vuonna.
Johtavat ehdokkaat Powellin tilalle hänen toimikautensa lopussa ovat entinen Federal Reserve -kuvernööri Kevin Warsh ja kansallisen talousneuvoston johtaja Kevin A. Hassett. Tammikuun 16. päivänä Trump kuitenkin vihjasi, että hän saattaisi mieluummin pitää Hassetin nykyisessä roolissaan.
Riippumatta siitä, kuka saa työpaikan, uusi presidentti saattaa silti joutua tekemisiin Powellin kanssa. Vaikka hänen toimikautensa puheenjohtajana on päättymässä, hänen toimikautensa Federal Reserveissä päättyy vasta 31. tammikuuta 2028.
Aiheeseen liittyvä: Sijoittajat valmistautuvat vaikutukseen, kun Trump tähtää Yhdysvaltain keskuspankkiin