Kuvan lähde: Getty Images
Greggsin (LSE:GRG) osakkeet ovat laskeneet 36 % viime vuoden aikana. Osake on kuitenkin ollut epävakaa, ja alhaisilla hinnoilla ostaneet sijoittajat ovat historiallisesti nähneet hinnan nousevan.
Osakkeen hinta laski vielä 7 % torstaina (8. tammikuuta) pettymyksen aiheuttaneen kaupankäyntipäivityksen jälkeen. Mutta onko tämä uusi normaali yritykselle vai ostomahdollisuus sijoittajalle?
Tulokset
Greggsin liikevaihto kasvoi vuoden 2025 kolmen viimeisen kuukauden aikana 7,4 prosenttia edellisvuoden vastaavaan ajanjaksoon verrattuna, ja vertailukelpoinen myynti kasvoi 2,9 prosenttia. Ja siihen on syytä suhtautua myönteisesti.
Yksi on se, että se on merkki siitä, että asiat ovat menossa oikeaan suuntaan. Molemmat luvut ylittävät koko vuoden vastaavat luvut, mikä osoittaa edistymistä.
Se on myös suotuisa verrattuna laajempiin markkinoihin, mikä viittaa siihen, että yrityksen keskittyminen asiakasarvoon on osoittautumassa suosituksi. Tämä ei ole suuri yllätys, mutta se on rohkaiseva.
Raportissa on kuitenkin muita vähemmän suotuisia osia. Ja mielestäni tämän pitäisi olla huolenaihe pitkäaikaisille sijoittajille.
Kasvu
Ero on 7,4 % (kokonaisliikevaihdon kasvuluku) ja 2,9 % (vertailukelpoinen myynnin kasvu) välillä. Ja se on mahdollinen ongelma sijoittajille tulevaisuudessa.
Se viittaa siihen, että suuri osa yrityksen kasvusta on seurausta uusien myymälöiden avaamisesta. Tässä ei ole sinänsä mitään vikaa, mutta yritys ei voi jatkaa sitä loputtomiin.
Greggs lisäsi myymälöidensä määrää 121:llä vuonna 2025 ja odottaa lisäävänsä 120:lla vuonna 2026. Vuodelle 2026 mennessä kasvanut myymälöiden määrä tarkoittaa kuitenkin, että vaikutus kokonaiskasvuun on pienempi.
Tässä mielessä vertailukelpoinen 2,9 %:n kasvu on avainluku, johon sijoittajat voivat keskittyä. Ja vaikka se on menossa oikeaan suuntaan, se ei ole aivan inspiroivaa absoluuttisesti.
Sijoitusyhtälö
Greggs on tällä hetkellä noin 50 % kaikkien aikojen ennätyksestään. Mutta uskon, että sijoittajat, jotka odottavat paluuta tälle tasolle lähitulevaisuudessa, ovat todennäköisesti pettyneitä.
Kuten mainittiin, tällä hetkellä kasvu johtuu pääasiassa uusien toimipisteiden avaamisesta. Ja tämän ylläpitäminen on yhä vaikeampaa myymälöiden määrän kasvaessa.
Koska vertailukelpoinen myynti ei ole paljon inflaatiota korkeampi, tällä rintamalla ei ole paljon tilaa lähiajan optimismille. Mutta on olemassa tärkeitä myönteisiä merkkejä pitkäaikaisille sijoittajille.
Yrityksen markkinaosuuden kasvattaminen toimialalle haastavana aikana on hyvä asia. Siksi, jos kaupankäyntiolosuhteet paranevat (enemmin tai myöhemmin), asiat voivat alkaa näyttää paljon paremmalta.
Uusi normaali?
En usko, että sijoittajat voivat odottaa Greggsiltä räjähdysmäistä kasvua. Mutta kun osakekaupan hinta-tulos (P/E) -suhde on 11 ja osinkotuotto 4 %, se ei mielestäni ole välttämätöntä.
Yritys on osoittanut vaikuttavaa kestävyyttä koko toimialan vaikeassa ympäristössä. Ja mielestäni se on erittäin rohkaiseva merkki tulevista asioista.
En usko, että vertailukelpoisessa myynnin kasvussa vaaditaan suurta kiihtyvyyttä, jotta hinta nousee täältä. Ja toivon, että tämä tapahtuu, kun liiketoimintaolosuhteet paranevat.
Suuri kysymys on, milloin se tulee. Vaikea sanoa, mutta luulen, että kärsivälliset sijoittajat saattavat haluta tarkastella mahdollista mahdollisuutta tässä.