Federal Reserve -viranomaiset aloittivat uuden vuoden jaettuna korkojen alentamiseen sen jälkeen, kun ne laskivat niitä vuoden 2025 kolmen viimeisen kokouksen aikana.
Yhä useammat, pääasiassa alueellisten Federal Reserve -pankkien pääjohtajat, ovat kannattaneet korkojen pitämistä vakaina ainakin siihen asti, kunnes heillä on enemmän tietoja inflaatiosta ja työllisyydestä kuukausiraporteissa sulkemisen jälkeen.
Ei Federal Reserve -kuvernööri Stephen Miran.
Presidentti Donald Trumpin väliaikainen virkamies sanoi haluavansa, että korkoja lasketaan vähintään 100 peruspisteellä (yksi prosenttiyksikkö) tänä vuonna.
Sitten 8. tammikuuta Miran kertoi Bloomberg Televisionille, että hän hakee 150 peruspisteen koronleikkauksia tänä vuonna vauhdittaakseen jäähtyviä työmarkkinoita.
Miran kuvailee rahapolitiikkaa tiukaksi ja sanoi, että ydininflaatio on todennäköisesti 2,3 %, mikä tarkoittaa, että Fedin viranomaisilla on tilaa tehdä lisäleikkauksia.
“Katson noin puolentoista pisteen leikkauksia. Suuri osa siitä johtuu näkemyksestäni inflaatiosta”, Miran sanoi.
Federal Funds -korkokaavio
Federal Reserve Systemin johtokunta
Miran lisää valtavan monileikkauksen kysyntää
Miran on ajanut aggressiivisia leikkauksia liittovaltion rahastojen viitekorkoon siitä lähtien, kun presidentti Donald Trump nimitti hänet väliaikaiseen hallitukseen syyskuussa.
Presidentti ja hänen liittolaisensa astuivat virkaan viime tammikuussa ja vaativat riippumatonta keskuspankkia leikkaamaan lyhyitä korkoja vähentääkseen stagflaation ja taantuman riskiä.
“On noin miljoona amerikkalaista, jotka ovat työttömiä ja voivat saada töitä aiheuttamatta ei-toivottua inflaatiota”, Miran sanoi.
Federal Reserve -viranomaiset arvioivat yhden koronleikkauksen vuonna 2026. Nykyinen liittovaltion rahastokorko on 3,50–3,75 prosenttia. Korko määrittää vauhdin lyhytaikaisille lainoille, mukaan lukien autolainat, luottokortit ja asuntolainat. Federal Open Market Committee, keskuspankin päätöksentekopaneeli, alensi rahastokorkoa kolme kertaa yhteensä 75 peruspisteellä (kolme neljäsosaa pistettä) vuonna 2025. Joulukuun koronleikkauksen jälkeen Federal Reserve:n puheenjohtaja Jerome Powell sanoi, että koronlasku asetti rahapolitiikan “laajaan neutraalisuuteen”. Kuinka ekonomistit mittaavat neutraalia korkoa
Useimmat Fedin virkamiehet arvioivat tällä hetkellä, että pitkän aikavälin neutraali korko on 2,5–3 prosenttia, mutta noin 4,5–5 prosenttia, kun inflaatio otetaan huomioon.
Lisää Federal Reserve:
Fed:n virallinen ennuste korkotasolle ja BKT:lle on rohkea vuonna 2026
Taloustieteilijät määrittelevät neutraalin koron tai r-tähden (r*) korkoksi, joka pitää talouden täystyöllisyydessä samalla kun inflaatio pysyy vakaana Federal Reserven 2 prosentin tavoitteen ympärillä.
Kun korot saavuttavat tämän tason, rahapolitiikka ei ota kiihdytintä tai hidasta taloudellista toimintaa. On tärkeää huomata, että neutraali korko ei ole kiinteä korko. Neutraali korko vaihtelee tuottavuuden kasvun, väestökehityksen ja globaalien pääomavirtojen perusteella. Markkinat odottavat maltillisempaa lähestymistapaa.
Vuotta 2026 ajatellen Federal Reserven viimeisin mediaaniennuste tai “pistekaavio” ehdotti, että leikkausta olisi vain neljännespisteellä. Tämä nostaisi koron noin 3,25–3,50 prosenttiin vuoden loppuun mennessä.
Markkinoiden odotukset ovat hieman maltillisemmat ja edellyttävät kahta koronlaskua, mikä nostaisi ne lähemmäksi 3 %:a.
Presidentti Trump arvosteli viime vuonna Powellia ja FOMC:tä siitä, etteivät he laskeneet korkoja noin yhteen prosenttiin.
Valkoinen talo väittää, että tämä stimuloi pysähtyneitä asuntomarkkinoita ja vähentää valtion velan korkoa, joka on tällä hetkellä noin 38,4 biljoonaa ja 38,5 biljoonaa dollaria.
FOMC kokoontuu myöhemmin tässä kuussa keskustelemaan koronlaskuista
Seuraava FOMC-kokous on 27.-28. tammikuuta, ja CME Groupin laajalti katsottu FedWatch-työkalu tällä viikolla putosi 11,6 %:iin neljännesprosenttiyksikön leikkaukseen tuolloin.
Miran on hakenut useita jättimäisiä koronleikkauksia syyskuusta lähtien, jolloin hän jätti tehtävänsä Valkoisen talon talousneuvojien neuvoston puheenjohtajana täyttääkseen tässä kuussa päättyvän Federal Reserve -kuvernöörin toimikauden.
Aiheeseen liittyvä: Koronleikkaukset voivat hiipua vuoden 2026 lainanottajien osalta: Federal Reserven virkamies
Kiistanalainen nimitys sai maailmanlaajuiset keskuspankkien tarkkailijat huolestumaan Federal Reserven riippumattomuudesta.
Valkoinen talo on ollut erittäin julkisessa etsinnässä Powellin korvaamiseksi, ja presidentin mukaan riippumattoman keskuspankin lopullisen ehdokkaan on osoitettava “uskollisuutta” Trumpin rahapolitiikan vaatimuksia kohtaan.
Miran: Korot ovat tarpeettoman korkeat
Miran toisti väitteensä, jonka mukaan nykyinen poliittinen asenne on edelleen selvästi hänen arvionsa neutraalista tasosta, jolla korot eivät stimuloi tai hillitse taloutta.
Mutta hänen politiikkansa vuodelle 2026 alentaisi korkoja jopa alle tämän luvun.
Kysyttäessä tästä asenteesta Miran sanoi, että se oli asianmukaista, koska Federal Reserve on pitkään pitänyt korkoja tarpeettoman korkeina.
“Jos emme olisi pitäneet yllä mielestäni liian tiukkaa politiikkaa viimeisen vuoden aikana, ei olisi tarvetta tarjota tällaista majoitusta”, hän sanoi.
“Niin nopean leikkauksen vaara on se, että Fed toimisi inflaation edistymisen hyvin suppean tulkinnan perusteella”, sanoi Sarah House, Wells Fargon vanhempi ekonomisti. “Päällä olevat hintapaineet ovat lieventyneet, mutta eivät ole vakuuttavasti tavoitteessa, eivätkä työmarkkinat ole heikentyneet tarpeeksi oikeuttaakseen jättimäiset leikkaukset, ellei kasvu heikkene merkittävästi.”
Muut Fedin virkamiehet kehottavat odottamaan ja katsomaan koronlaskuja
Richmondin keskuspankin pääjohtaja Tom Barkins sanoi 6. tammikuuta, että nykyinen korkotaso oli “hänen neutraalien arvioiden rajoissa”, viitaten joulukuussa julkaistuihin “pistekaavioihin”.
Viime vuoden rahapolitiikan keventämisen 75 peruspistettä keskikorot ovat nyt niin sanotun neutraalin koron arvioidulla alueella, Barkin sanoi, ja hän vertasi Bloombergin mukaan vakuutuksen ottamista.
“Mutta jatkossa politiikka vaatii hienosäädettyjä tuomioita, jotka tasapainottavat edistymistä toimeksiantomme molemmilla puolilla”, Barkin sanoi.
Minneapolisin keskuspankin pääjohtaja Neel Kashkari sanoi tammikuun 5. päivänä, että hänen oletuksensa oli, että “olemme tällä hetkellä melko lähellä puolueettomuutta”. Philadelphian keskuspankin presidentti Anna Paulson on Kashkarin tavoin äänivaltainen jäsen liittovaltion avomarkkinakomiteassa, joka määrittää korkoja tänä vuonna. Hän sanoi 3. tammikuuta Reutersin mukaan, että “jotkin vaatimattomat lisämuutokset ohjauskorkoon olisivat todennäköisesti aiheellisia myöhemmin tänä vuonna”, jos hänen taloudelliset odotuksensa täyttyvät. Miranin toimikausi päättyy 31. tammikuuta, mutta…
Miran sanoi, että on edelleen epäselvää, pystyisikö hän jäämään keskuspankkiin sen jälkeen, kun hänen toimikautensa päättyy tämän kuun lopussa.
Monet Fedin tarkkailijat odottavat Trumpin käyttävän Miranin nykyistä asemaa asettaakseen ehdokkaan seuraavaksi johtokunnan puheenjohtajaksi. Mutta toinen paikka voi tulla saataville, jos Powell lähtee keskuspankista sen jälkeen, kun hänen puheenjohtajakautensa päättyy toukokuussa.
Aiheeseen liittyvä: Seuraava Fedin tuoli kohtaa “ei voittoa” -testin, kun Valkoinen talo ajaa koronlaskuja
