Kuvan lähde: Getty Images
Epäilen, että monet Yhdistyneen kuningaskunnan sijoittajat eivät todellakaan katso Renew Holdingsin (LSE:RNWH) osakkeita tällä hetkellä. Mutta heidän pitäisi: yritys tuottaa ennätystuloja ja osake näyttää halvalta.
Lisäksi se toimii yhdellä puolustavimmista toimialoista. Joten kun osakkeen hinta on 10 % alle huippunsa, onko sijoittajilla nyt mahdollisuus harkita osakkeen ostamista?
Puolustava liike
Renew huoltaa Ison-Britannian vesi-, rautatie- ja energiainfrastruktuuria. Tämä koskee esimerkiksi tunneleiden korjaamista, räjähtäneiden putkien korjaamista ja voimalinjojen päivittämistä.
Tämäntyyppisten töiden kysyntä on melko säännöllistä; Itse asiassa määräykset vaativat sitä. Tämän seurauksena se ei todellakaan joudu taantumaan tai luota laajennusprojekteihin.
Myös pääsyn esteet ovat korkeat. Rautateiden ja vesien kunnossapidon kaltaiset asiat edellyttävät erikoissertifiointia, eikä yrityksillä ole juurikaan kannustimia luopua luotettavista kumppaneista, kuten Renew.
Kaikki tämä tarkoittaa, että kysyntä on todennäköisesti vahvaa jatkossa. Sääntelyn muutokset voivat vaikuttaa siihen, mitä vaaditaan, mutta infrastruktuurin ylläpitotarve ei todennäköisesti katoa.
Kasvustrategia
Mielenkiintoista on, että vakaa yritys ei todellakaan tule kasvun kustannuksella. Liikevaihto on lähes kaksinkertaistunut viimeisen 10 vuoden aikana ja osakekohtainen tulos on kasvanut 264 prosenttia.
Merkittävä osa tästä on ollut yritysostojen tulosta. Ostamalla muita yrityksiä Renew on kehittänyt läsnäoloa useilla infrastruktuurimarkkinoilla.
Tämän tyyppisen strategian tavallinen riski on, että siinä on luontainen vaara maksaa liikaa. Mutta tämä on asia, josta Renew on onnistunut erittäin hyvin.
Keskittyminen tavoitteisiin, jotka välittömästi edistävät voittoa, tarkoittaa, että tulevien arvonalentumisten uhka on rajoitettu. Ja tämä näkyy erittäin vankassa taseessa.
Riskit ja mahdollisuudet
Renew’n viimeaikaiset yritysostot ovat keskittyneet uusiutuvan energian teollisuuteen, erityisesti tuuliturbiinien kunnossapitoon. Tähän liittyy kuitenkin tietty riski.
Tuulienergian näkymät riippuvat suurelta osin Iso-Britannian siirtymisestä uusiutuvaan energiaan yleisesti. Mutta korkeat energialaskut tarkoittavat, että sijoittajat eivät todennäköisesti voi sulkea pois suunnanmuutosta.
Uhka on todellinen, mutta on huomioitava, että palvelutulot eivät ole riippuvaisia teollisuuden kasvusta. Niin kauan kuin olemassa oleva kapasiteetti säilyy, kysynnän pitäisi pysyä kohtuullisen vahvana.
Yhtiön kokonaisuutena mitattuna liikevaihto on ennätystasolla ja tilauskanta näyttää erittäin vahvalta. Tämän perusteella uskon, että liiketoiminnan näkymät ovat erittäin positiiviset.
Yksi harkittava
Renew käy kauppaa tällä hetkellä hinta-tulos (P/E) -kertoimella 14. Tämä on kerroin, jonka yhdistän yrityksiin, jotka ovat suhdannevaihteluisempia tai joilla on rajoitetummat kasvunäkymät.
Saattaa tuntua, että yrityksellä on näitä ominaisuuksia, mutta en usko, että sillä on. Itse asiassa näen sen aivan päinvastoin: kestävä toiminta, jossa on paljon tilaa tulevalle kasvulle.
Tätä silmällä pitäen aion lisätä sen portfoliooni vuonna 2026. Se ei ehkä saa ansaitsemaansa huomiota, mutta siitä voi olla hyötyä minulle osakkeen ostajalle.