Kuvan lähde: Getty Images
Jotkut sijoittajat saattavat pitää kaivosjätti Rio Tintoa (LSE:RIO) enemmän osinkona kuin kasvuosuutena. Se on anteeksiannettavaa, kun otetaan huomioon viimeaikainen huono suorituskyky. Osake on noussut alle 10 % viidessä vuodessa. Nyt ne ovat heränneet henkiin.
Viimeisen 12 kuukauden aikana Rio Tinton osakekurssi on noussut noin 26 %, josta suurin osa on tullut viimeisen kolmen kuukauden aikana. Onko tämä räjähdysmäisen elpymisen avaus?
Ensinnäkin on syytä tarkastella, miksi Rio Tinto on kamppaillut. Suurin ongelma on sen voimakas riippuvuus rautamalmista, joka tuottaa tyypillisesti yli puolet konsernin voitosta. Hinnat ovat laskeneet jyrkästi pandemian jälkeisistä huipuista, kun Kiinan kiinteistösektori romahtaa ja iskee kysyntään, tuloihin ja voittoihin.
Rio Tinto toipumispotentiaali
Kiinalla on edelleen vakavia haasteita, mutta näkymät ovat hieman valoisammat. Goldman Sachs nosti äskettäin maan BKT:n kasvuennusteen 4,8 prosenttiin vuodelle 2026 vedoten odotettua voimakkaampaan vientiin ja keskittymiseen edistyneeseen tuotantoon.
Rio on myös joutunut käsittelemään pandemian jälkeisiä toimitusketjun häiriöitä ja korkeaa inflaatiota, mikä on nostanut työvoima-, energia- ja tuotantopanoskustannuksia ja samalla pienentänyt marginaaleja. Toiminnalliset ongelmat ovat lisänneet painetta. Australiassa syklonit ja tulvat vaikuttivat rautamalmin tuotantoon, kun taas kartonki vähensi tuotantoa Yarwunin alumiinioksidin jalostamolla pidentääkseen sen käyttöikää.
Lokakuussa Rio sanoi jatkavansa vuoden 2025 tuotantotavoitteiden saavuttamista. Bauksiitin ja kuparin tuotanto kasvoi 9 %, mutta rautamalmin tuotanto pysyi vakaana. Tämä ristiriitainen kuva auttaa selittämään, miksi luottamus on palannut hitaasti.
FTSE 100 Dividend Play
Tasapaino ansaitsee tarkkaa huomiota. Nettovelka oli noin 14,6 miljardia dollaria kesäkuun 2025 lopussa, kun se oli jyrkästi 5,5 miljardia dollaria vuoden 2024 lopussa. Tämä kuvastaa merkittävää investointiaktiivisuutta, mukaan lukien Arcadiumin litiumin hankinta ja lisääntynyt projektirahoitus. Silti Rio on edelleen taloudellisesti vahva, noin 9 miljardia dollaria käteistä ja vahva yleinen likviditeetti.
Hallitus kehui sijoittajia joulukuussa ja ilmoitti suunnitelmistaan vapauttaa jopa 10 miljardia dollaria pääomaa kustannusleikkauksilla ja omaisuuden myynnillä. Sijoittajat pitivät siitä, mutta niiden, jotka pelkäsivät jäävänsä rallin väliin, ei pitäisi olla liian huolissaan. Arvostus näyttää edelleen kohtuulliselta, ja hinta-voittosuhde on noin 12, vaikka se olikin enemmän kuin kahdeksan tai yhdeksän suurimman osan viime vuodesta.
Osakkeen hinnan noustessa osinkotuotto on laskenut, mutta on edelleen terve 5,1 %. Rion viimeaikainen osinkohistoria on kuitenkin heikko. Vuonna 2021 se maksoi ylimääräistä osinkoa yhteensä 793 senttiä osakkeelta. Sitä seurasi 38, 11,5 ja 7,6 prosentin leikkaukset seuraavien kolmen vuoden aikana, mikä pienensi vuoden 2024 maksua vain 402 senttiin.
Tänään ostavat lyövät vetoa, että äskettäinen ralli merkitsee pidemmän toipumisen alkua. P/E viittaa siihen, että arvoa on vielä jäljellä, mutta paljon riippuu edelleen maailmantaloudesta ja erityisesti Kiinasta.
Mielestäni Rio Tinto on harkitsemisen arvoinen niille, jotka etsivät tuloja ja haluavat myös palautumispotentiaalia. Erityisesti niille, jotka eivät ole alttiita luonnonvaroille. Tämä on syklinen sektori, joten paras aika sijoittaa on silloin, kun tunnelma on alhainen. Viimeaikaisesta elpymisestä huolimatta olemme edelleen lähellä tätä pistettä. Sijoittajien tulee, kuten aina, katsoa pitkäjänteistä näkemystä.