Kuvan lähde: Getty Images
Virallisesti B&M European Value Retail (LSE:BME) -osakkeiden osinkotuotto on 8 %. Mutta sijoittajat voivat mahdollisesti odottaa paljon enemmän kuin tämä tulevaisuudessa.
8 %:n luku ei sisällä yhtiön erityisosinkoja, jotka ovat olleet varsin säännöllisiä. Ja vaikka heillä on tällä hetkellä paineita, sijoittajien tulisi katsoa pidemmälle tulevaisuuteen.
Osingot ja osingot
Viimeisten viiden vuoden aikana B&M on maksanut varsinaisia osinkoja 77,3 p, mikä on lähes puolet nykyisestä osakekurssista. Mutta se on vain osa tarinaa.
Yhtiö on myös palauttanut 1 punnan erikoisosinkoja, jotka maksetaan vuosittain tammi- tai helmikuussa. Ja nämä ovat olleet osakkeenomistajille valtava passiivisen tulon lähde.
Viimeisten 12 kuukauden aikana yhtiö on palauttanut sijoittajille yhteensä 28,2 p. Tästä 13,2 p on ollut säännöllisiä osinkoja ja 15 p on ollut erikoisosinkoja.
Nykyhinnoin se on 17 prosentin osinkotuotto. Tämä on valtava potentiaalinen tuotto, mutta sijoittajien tulisi kiinnittää huomiota muutamaan seikkaan, kun kyse on osakkeista tulevaisuudessa.
Ongelmia edessä
Yhtiö on leikannut erikoisosinkoaan kahdesti vuodesta 2022 lähtien, 25 pensistä 15 pensioon. Tämä johtuu vaikeista kaupankäyntiolosuhteista, mutta viimeiset 12 kuukautta eivät ole olleet parempia.
Vertailukelpoinen myynnin kasvu on ollut heikkoa ja kustannusten nousu on luonut paineita katteisiin, mikä on aiheuttanut tuloksen laskun. Ja viime aikoina on ollut vielä suurempi ongelma.
Lokakuussa yhtiö ilmoitti 7 miljoonan punnan kirjanpitovirheestä, joka liittyi sen ulkomaille lähetyskustannuksiin. Ja vaikka näin on, erikoisosingot vaikuttavat minusta erittäin epätodennäköiseltä.
Ovatko osakkeet vielä halpoja?
Jopa ilman erityistä osinkoa, sijoittajat saattavat hyvinkin ajatella, että 8 %:n tuotto tavallisessa jaossa riittää tekemään osakkeesta mielenkiintoisen. Mutta se tuntuu tällä hetkellä erittäin riskialtiselta.
B&M on järjestänyt riippumattoman tutkinnan kirjanpidostaan sääntöjenvastaisuuden jälkeen. Tämä ei ole epätavallista: se on mitä Vistry ja WH Smith tekivät samanlaisten löytöjen jälkeen.
Ongelmana on, että on lähes mahdotonta tietää, mitä tämä tuo tullessaan. Ja tietämättä, mitä tämä voi tuoda mukanaan, on mahdotonta arvioida osakkeita tarkasti sijoitusnäkökulmasta.
Asia saattaa muuttua tulevaisuudessa, kun kaikki yksityiskohdat selviävät. Mutta sijoittaminen viime vuosien osinkojen takaisinperintään on minusta erittäin riskialtista.
Viime vuosina B&M:n osakkeet ovat olleet sijoittajille erinomainen osingonlähde. Osinko on laskenut heikon kaupankäynnin tuloksen vuoksi, mutta optimismiin on ollut syytä.
Kirjanpidon epäsäännöllisyys saa asiat näyttämään kuitenkin hyvin erilaisilta. Kun tämä roikkuu liiketoiminnan yllä, sijoittaminen tällä hetkellä tuntuu paljon enemmän arvailulta.
Viimeisen 12 kuukauden osingot tarkoittaisivat 17 %:n tuottoa käyvin hinnoin. Se on valtava potentiaalinen tuotto, mutta mielestäni tarjolla on paljon parempia mahdollisuuksia.
