Bitcoinin äskettäisellä kyvyttömyydellä paeta tiukkaa kaupankäyntialuetta voi olla vähemmän tekemistä Bitcoin ETF:n spot-virtojen kanssa kuin monet otsikot antavat ymmärtää, vaan enemmänkin tekemistä johdannaiskompleksin kanssa, joka jatkaa suurimman osan raskaiden nostoista, vaikka futuuritoiminta jäähtyy.
Futuurit, eivät ETF:t, pitävät Bitcoinin paikallaan
Hän lisäsi, että hidastuminen “syy osittain BTC:ssä viime viikkoina havaitun alhaisen volatiliteetin”. Mutta tärkein asia on suhteellinen mittakaava: 63 miljardilla dollarilla päivässä futuurit edustavat edelleen “lähes 20 kertaa spot-Bitcoin ETF:ien määrää (3,4 miljardia dollaria) ja noin 10 kertaa spot-markkinoiden volyymia (6 miljardia dollaria)” analyytikon mukaan.
Aggregate Volume Metrics -vertailu | Lähde: X @Darkfost_Coc
Toisin sanoen, vaikka ETF:n ulosvirtaukset olisivat todellisia ja näkyviä, ne eivät välttämättä ole hallitseva marginaalivoima, joka asettaa sävyn. “Monet viittaavat edelleen ETF-rahastoihin, jotka ovat nähneet merkittäviä pääomavirtoja viime viikkoina”, Darkfost kirjoitti. “Vaikka nämä ulosvirtaukset lisäävät myyntipaineita, futuurimarkkinat ovat edelleen selvästi hallitseva voima kokonaisvolyymeissä.”
Aiheeseen liittyvää luettavaa
Darkfost viittasi ostajien nettomäärään, johdannaismittariin, jota käytetään päättelemään, onko aggressiivinen ostaminen tai myynti hallitseva, jotta voidaan paremmin lukea, miksi hinta on kamppaillut trendin seuraamisessa. Hän muotoili sen ehdollisin ehdoin perustuen aiempaan markkinakäyttäytymiseen: “Joka kerta kun nettoostajavolyymi muuttuu negatiiviseksi, Bitcoin on siirtynyt korjaavaan vaiheeseen. Kun tämä indikaattori tulee negatiiviselle alueelle, myyntimäärä hallitsee.”
Hänen mukaansa markkinat ovat eläneet tämän ennakkoasenteen kanssa kuukausia. Heinäkuusta lähtien nettoostajavolyymi “on yleensä pysynyt negatiivisena”, hän sanoi yhdellä huomattavalla tauolla: “Lokakuun alussa tapahtui huomattava hidastuminen, mikä mahdollisti Bitcoinin asettamaan uuden kaikkien aikojen ennätyksen, mutta myyntipaineet palasivat nopeasti hallintaan. Nykyään myyntimäärät ovat edelleen hallitsevia ja ovat pitäneet Bitcoinin loukussa noin kuukauden ajan.”
Samassa tietojoukossa on kuitenkin alustava parannus. Darkfostin mukaan futuurivetoinen myyntipaine on helpottunut marraskuun alusta lähtien, ja nettoostajien määrä on parantunut noin -489 miljoonasta -93 miljoonaan dollariin. Hän kuvaili sitä “positiiviseksi merkiksi”, mutta ei silti tarpeeksi hallinnon muuttamiseksi. “Likviditeetti on edelleen heikko”, hän kirjoitti ja lisäsi, että ETF- ja spot-volyymit ovat “edelleen liian rajallisia, jotta BTC voisi poistua nykyisestä konsolidointivaiheestaan”.
Bitcoinin ottajien nettomäärä | Lähde: X @Darkfost_Coc Kysyntä on avainasemassa
Erillisessä “Suurin osa keskittyy hintakehitykseen määritelläkseen syklin, jolloin heidän pitäisi etsiä kysyntää”, Moreno kirjoitti. “Bitcoinin kysyntä supistuu kuukausittain ja hidastuu merkittävästi vuosittain (ja on tulossa negatiiviselle alueelle).”
Bitcoinin kysynnän ilmeinen kasvu | Lähde: X @jjcmoreno
Futuurivetoisen selityksen Bitcoinin pysähtyneisyydelle lisäksi pitkäaikaisten omistajien (LTH) myyntipaine nousi viime viikkoina pääasiallisena tekijänä Bitcoinin jälkeenjääneessä suorituskyvyssä osakemarkkinoita ja kultaa vastaan. Kuten eilen ilmoitettiin, pitkäaikaisten haltijoiden myynti näytti pysähtyneen useiden ketjun kommentaattorien mukaan noin 10 700 BTC:n muuttuessa pitkäaikaisiksi kolikoiksi.
Aiheeseen liittyvää luettavaa
Viimeisimmässä viestissään johtava Glassnoden analyytikko CryptoVizArt väitti, että muutoksella on enemmän tekemistä tahdista kuin suunnasta. “LTH:t eivät ole lopettaneet myyntiä”, analyytikko kirjoitti ja totesi, että LTH:t “kuluttavat edelleen ~7,3 000 BTC:tä päivässä (7D SMA) ja tekevät edelleen <200 miljoonaa dollaria päivässä voittoa. Se, mikä on muuttunut, on kurssi, ei käyttäytyminen. Tämä on jäähtymistä kuukausien raskaan jakelun jälkeen, ei siirtymistä kohti puhdasta keräämistä."
Bitcoinin toteutumishinta iän mukaan | Lähde: X @CryptoVizArt
Darkfost ei kiistänyt sitä, että LTH:t voivat olla sitkeitä myyjiä, mutta korosti eri näkökulmaa. “Todellisuudessa LTH:t eivät koskaan lopeta myyntiä, mutta kun tarkastelemme tarjonnan muutosta, saamme toisenlaisen kuvan”, hän kirjoitti. “Näyttää siltä, että sen jakelu on päättynyt toistaiseksi, mikä tarkoittaa, että BTC:n määrä, joka vanhenee ja siirtyy LTH-tilaan, on yhtä suuri kuin LTH:n myymä BTC (osto STH).”
Tämän julkaisun aikaan BTC:n kauppa oli 87 972 dollaria.
Bitcoin pysyy 0,618 ja 0,786 Fib välillä, 1 viikon kaavio | Lähde: BTCUSDT osoitteessa TradingView.com
Suositeltu kuva luotu DALL.E:llä, kaavio TradingView.com:sta