Kuvan lähde: Getty Images
Jos vuosi 2024 oli tekoälyn vuosi, niin vuosi 2025 kuului kullalle, ja useat FTSE:n kaivososakkeet hyötyivät merkittävästi.
Jalometallin hinta alkoi vuoden noin 2 624 dollarista unssilta. Joulun aikana se ylitti 4 500 dollaria, mikä nosti vuoden tähän mennessä loistavan 66 prosentin voiton.
Tähän ovat vaikuttaneet koronleikkaukset, keskuspankkien jalometalliharkot (riippuvuuden vähentämiseksi Yhdysvaltain dollarista), geopoliittinen epävakaus, jatkuva inflaatio ja valtava valtionvelka. Se on ollut käytännössä täydellinen tausta kullan hinnalle.
Kolme Yhdistyneen kuningaskunnan osaketta, jotka ovat hyötyneet tästä valtavasti, ovat FTSE 100’s Fresnillo (LSE:FRES) ja Endeavour Mining sekä FTSE 250’s Pan African Resources.
Niiden osakekurssit ovat nousseet 404 %, 163 % ja 246 %.
Älä unohda taivaan korkeaa hopeaa
Fresnillo selvästi erottuu tästä, sillä se on ylivoimaisesti parhaiten suoriutunut FTSE 100 -osake tänä vuonna. Itse asiassa Airtel Africa on toisella sijalla todella surkealla 198 prosentin nousulla.
Sen lisäksi, että Fresnillo toimii kultakaivoksissa ympäri Meksikoa, se on myös maailman suurin hopean päätuottaja, mikä antaa sille altistuksen molemmille metalleille. Hopea nousi tänä vuonna huikeat 146 % 71 dollariin.
Näin ollen Fresnillon voitot kasvavat jyrkästi. Vuoden 2025 ensimmäisellä puoliskolla osakekohtainen tulos nousi 399 % ja koko vuoden tuloskasvu on sitä huomattavasti suurempi.
Ensimmäisen vuosipuoliskon käyttökateprosentti nousi 56,9 prosenttiin edellisvuoden 36,5 prosentista, kun taas vapaa kassavirta hyppäsi yli miljardin dollarin (187,4 miljoonasta dollarista). Uskomattomia asioita.
Jatkuva keskittymisemme toimintojemme mahdollisimman tehokkaaseen toimintaan mahdollistaa jatkuvan vahvojen jalometallien hintojen hyödyntämisen edelleen. Octavio Alvídrez, Fresnillon pääjohtaja
Taattu volatiliteetti
Koska se harjoittaa laajaa hopeaa, jolla on teollisia sovelluksia kasvavilla markkinoilla, kuten aurinkopaneeleissa ja sähköajoneuvoissa, pidän edelleen Fresnillon osakkeista Endeavour Miningin ja Pan African Resourcesin osakkeista.
Mikään niistä ei kuitenkaan tarjoa paljoa tuloja uusille sijoittajille, ja osinkotuoton odotetaan olevan noin 2,7 %.
Suurin riski kaikille kolmelle on tietysti kullan hinnan merkittävä lasku. Mutta nykyään kaikki Fresnillon kaivokset ovat Meksikossa, mikä luonnollisesti lisää merkittävää riskiä mihin tahansa sijoitukseen.
Tätä pahentaa, koska Meksikon hallitus on ottanut käyttöön monia uusia kaivoslakeja, mukaan lukien paljon tiukemmat ympäristölupavaatimukset. Se myös otti käyttöön korkeammat kaivosmaksut aiemmin tänä vuonna ja saattaa tehdä niin myös tulevaisuudessa.
Toisaalta Meksikon hallitus hyötyy korkeammista verotuloista jalometallien hintojen noususta. Sellaisenaan en odota minkään radikaalin vaarantavan tätä, vaikka on syytä huomata, että Fresnillo osti äskettäin Kanadan Probe Goldin noin 560 miljoonalla dollarilla. Siksi se on alkanut monipuolistaa toimintaansa maantieteellisesti.
Loppujen lopuksi osake on mielestäni edelleen harkitsemisen arvoinen, koska uskon, että on olemassa voimakkaita pitkän aikavälin rakenteellisia trendejä, jotka tukevat sekä kultaa että hopeaa. Mutta se tulee olemaan epävakaa matka, ja jokainen, joka odottaa kolminumeroista tuottoa jälleen vuonna 2026, on todennäköisesti pettynyt.
Goldman Sachs sanoi äskettäin, että se odottaa kullan nousevan 4 900 dollariin unssilta vuoden 2026 loppuun mennessä perustapauksessaan.