S&P 500 -futuurit nousivat tänä aamuna 0,35 % ennen New Yorkin avauskelloa sen jälkeen, kun indeksi nousi perjantaina 0,88 %. Jouluviikko on luonnollisesti yleensä hiljainen, vähän operaatioita ja vähäistä volatiliteettia. Sijoittajat ovat keskittyneet enemmän vuoden 2026 positioon kuin ensi viikolla, ja toistaiseksi he näyttävät pitävän siitä, mitä he näkevät tulevana vuonna.
Saatamme jopa nähdä uuden kaikkien aikojen ennätyksen: S&P on vajaan prosentin päässä edellisestä ennätyshuipusta.
Kaksi suurta syytä tähän ovat Federal Reserve ja presidentti Trump.
Äskettäin Yhdysvaltain keskuspankki alensi korkoa 25 peruspisteellä ja laski peruskoron 3,5 prosenttiin. Halvemmat lainakustannukset johtavat yleensä siihen, että osakkeisiin virtaa enemmän rahaa. Sijoittajat eivät odota uutta koronlaskua tammikuussa, mutta 46 prosenttia heistä hinnoittelee nyt yhdellä maaliskuulle CME FedWatch -työkalun mukaan, joka seuraa liittovaltion rahastojen futuurien vetoja. Määrä on kasvanut vähitellen kuukauden aikana.
Federal Reserve on myös käynnistänyt toisen ohjelman, joka lisää markkinoiden likviditeettiä: sen kuukausittaiset Reserve Management Purchase (RMP) -ostot, joiden arvo on 40 miljardia dollaria. Ohjelman tavoitteena on tarjota lisää päivittäistä likviditeettiä “repo”-markkinoilla lainaaville pankeille. Pankit lainaavat usein rahaa yön yli rahoittaakseen toimintaansa, mutta viime aikoina korot ovat muuttuneet epävakaammiksi kuin niiden pitäisi olla, joten Federal Reserve voitelee näitä markkinoita kuukausittaisilla lyhytaikaisten valtion velkasitoumusten ostoilla.
Sen ei ole tarkoitus olla uusi “määrällisen keventämisen” kierros, mutta joidenkin Wall Streetin mielestä se voi hyvinkin olla, ja se on todennäköisesti hyvä osakkeille.
“Viimeisten kahden viikon aikana Federal Reserven tase on kasvanut 21,1 miljardilla dollarilla Reserve Management Purchases (RMP) -ostoilla, ja tarkoituksena on pitää repo ja siihen liittyvät markkinat sujuvasti”, Piper Sandlerin globaali pääekonomisti Nancy Lazar kertoi asiakkaille viikonloppuna. “Fed sanoo painokkaasti, että tämä ei ole määrällistä keventämistä. Vihreästä näkökulmasta katsottuna pankkien lisävarannot auttavat kuitenkin pitämään lyhyet korot alhaisina, mikä tukee M2:n ja pankkien luotonannon kasvua.”
Kun kaikki nämä yhteen lasketaan, Fedin taseen laajeneminen lisää entisestään (rahatarjontaa) ja pankkien luotonantoa, mikä puolestaan tukee nimellistä BKT:n kasvua, joka on jo hyvässä ~5 prosentissa.”
Wells Fargossa Ohsung Kwon ja hänen kollegansa näkevät asian samalla tavalla. Uusi raha tarkoittaa dippien ostamista, kun niitä tapahtuu, he neuvoivat asiakkaita viime viikolla. “Odotamme likviditeettiindikaattorissamme voimakasta elpymistä, kun Federal Reserve laajentaa tasettaan 40 miljardilla dollarilla kuukaudessa. Historiallisesti laskut olivat ostomahdollisuuksia nousevassa likviditeettisyklissä, yksinkertainen strategia ostaa SPX yli 1 %:n laskun päivinä ja myydä seuraavan päivän lopussa suurelta osin seurasi likviditeettijärjestelmää. Likviditeetin tullessa ostamaan miniosakkeita”, sanoimme, että heistä tulee mini-osakkeita.
Ja sitten on vielä se, mitä Axios on kutsunut presidentti Trumpin “käteisrahoksi”: 1 776 dollarin “soturiosinko” armeijan jäsenille, miljardeja pelastuspaketti maanviljelijöille, joille hänen tariffisuunnitelmansa on kärsinyt, “Trumpitilit” lapsille ja (vähemmän varma) 2 000 dollarin henkilökohtainen tariffialennus veronmaksajille.
Kaikki tämä merkitsee uutta kysyntää taloudessa ja todennäköisyyttä, että se päättyy yritysten osakekohtaisen tuloksen nousuun tai säästäjien osakkeiden lisäkysyntään.
Tässä tilannekuva markkinoista ennen avajaiskelloa New Yorkissa tänä aamuna:
S&P 500 -futuurit ovat tänä aamuna 0,33 prosentin nousussa. Viimeinen istunto päättyi 0,88 prosentin nousuun. STOXX Europe 600 -indeksi laski 0,17 % kaupankäynnin alussa. Ison-Britannian FTSE 100 -indeksi laski 0,39 % kaupankäynnin alussa. Japanin Nikkei 225 nousi 1,81 prosenttia. Kiinan CSI 300 nousi 0,95 prosenttia. Etelä-Korean KOSPI nousi 2,12 %. Intian NIFTY 50 nousi 0,79 prosenttia. Bitcoin oli 89 000 dollaria.