Kuvan lähde: Getty Images
Ei vaikuta kiistanalaiselta väittää, että Greggsin (LSE: GRG) osakkeet ovat tuottaneet sijoittajille pettymyksen vuonna 2025. Tätä kirjoittaessani tämän osakemarkkinoiden entisen suosikin arvo on pudonnut lähes 40 %. Siitä on haittaa, koska FTSE 100 on noussut lähes 20 % samana ajanjaksona.
Jopa Yhdistyneeseen kuningaskuntaan keskittyvä FTSE 250 -indeksi, joka sisältää takeaway-ruoan vähittäismyyjän, on noussut 8 %.
Voisiko haltijoille olla vielä enemmän tuskaa vuonna 2026?
vaikea myynti
Greggsin ahdinko ei ole mysteeri. Yksinkertaisesti sanottuna vertailukelpoisen myynnin kasvu on hidastunut. Vuosien ajan tällaista oli makkararullien myyjälle mahdoton kuvitella.
Ainakin osa tästä laskusta johtuu erittäin kuumasta kesästä Isossa-Britanniassa. Kun lämpötila oli korkea, viimeinen asia, jonka ihmiset halusivat syödä, oli kuuma piirakka.
Laajempi taloudellinen ympäristö ei ole auttanut. Greggs saattaa suunnata budjettitietoisille kuluttajille, mutta se ei näytä välttyneen harkinnanvaraisten menojen vähentämiseltä ihmisten yrittäessä pysyä pinnalla.
Yhdistämällä kaikki tähän nouseviin kustannuksiin (kuten korkeampiin kansallisiin vakuutusmaksuihin) oli lähes väistämätöntä, että tulosvaroitukset ja odotusten leikkaukset seurasivat.
Onko pahin tapahtunut?
Välittäjä JP Morgan uskoo ja asetti osakkeelle ylipainoluokituksen joulukuun alussa. Hänen mukaansa yhtiöllä on hyvät mahdollisuudet hyötyä, vaikka monet sen vertaiset kamppailevat. Se on asettanut hintatavoitteeksi 2 110 penniä, mikä on 22 % nykyistä hintaa korkeampi.
Luulen, että useimmat omistajat olisivat erittäin iloisia, jos näin tapahtuisi. Osakkeen hinta on noussut jo 17 % viimeisen kuukauden aikana.
Tämä tuo minut johonkin muuhun, joka tukee investointitapausta nykyisessä muodossaan…
Greggsin osakkeet “näyttävät” kaupalta
Tämä osake on paljon, paljon halvempi kuin se oli ennen. Puhumme hinta/tulos (P/E) -suhteesta 14 tilikaudella 25. Vertailun vuoksi P/E oli 30 vuonna 2024.
Greggsin nykyinen arvostus saattaa nyt olla Iso-Britannian osakkeiden pitkän aikavälin keskiarvon kanssa, mutta henkilökohtaisesti mielestäni se on keskimääräistä korkeampi liiketoiminta. Vaikka marginaalit ja pääoman tuotto ovat laskeneet, ne ovat edelleen enemmän kuin tyydyttäviä. Myös ydinliiketoimintamalli pysyy vahvana.
Passiivista tuloista pitäville osinkotuotto on noin 4 %.
Shorts-myyjien suosikki
Kaikki eivät ole vakuuttuneita. Greggs on tällä hetkellä myydyin osake paikallisilla markkinoillamme. Toisin sanoen huomattava määrä kauppiaita lyö vetoa siitä, että osakekurssi jatkaa laskuaan. Tämä ei ole hyvä merkki.
Lyhyet myyjät voivat tietysti olla väärässä. Jos 1,8 miljardin punnan yläraja tarjoaa odotettua paremman Q4-päivityksen tammikuun 8. päivänä, voimme nähdä kiireen sulkea positiot. Tämä voi johtaa Greggsin osakkeiden suureen nousuun sinä päivänä ja merkitä loistavaa alkua vuodelle 2026.
Mutta huonot luvut voivat helposti kumota viime viikkojen positiivisen vauhdin.
Olen iloinen voidessani istua vähän pidempään.
