Kuvan lähde: Getty Images
WH Smith (LSE: SMWH) raportoi koko vuoden tuloksesta perjantaina (19. joulukuuta), mikä osoitti, että liikevaihto kasvoi 5 % 1,55 miljardiin puntaa. Kun Isossa-Britanniassa kasvu oli 5 %, Yhdysvaltojen liikevaihto kasvoi 7 % ja muualla maailmassa 12 %. Mutta osakekurssi laski 5 % alkukaupan aikana.
Joten mikä meni pieleen? Katsotaanpa tarkemmin.
Ongelmat alkavat yleisestä tuloksesta ennen veroja ja satunnaisia eriä 108 miljoonaa puntaa, 5,3 % vähemmän kuin edellisenä vuonna.
Väliaikainen toimitusjohtaja Andrew Harrison sanoi: “Se on ollut vaikea lopetus vuodelle konsernille”, joka on nyt siirtänyt painopisteensä matkailualan jälleenmyyjäksi myytyään High Street- ja Funky Pigeon -liiketoimintansa Isossa-Britanniassa. Hän lisäsi: “Hallitus ja minä olemme hyvin tietoisia siitä, että meillä on paljon tehtävää rakentaaksemme uudelleen luottamuksen WH Smithiin ja tuottaaksemme suuremman tuoton, kun etenemme.”
Koko vuoden osinko 17,3 penniä osakkeelta (joka vuosi sitten maksettiin 33,6 penniä) tarjoaa osakkeenomistajille 2,5 prosentin tuoton. Eikä siitä ole paljon huutamista. Mutta se katettiin ainakin 2,5-kertaisesti 43,4 pennyn osakekohtaisella tuloksella (EPS).
Ohjeen päivitys 2026
Ison-Britannian myynnin kasvun heikkeneessä uuden tilikauden alkukuukausina, yhtiö tarjosi vuodelle 2026 ohjeistusta liikevaihdon kasvulle 4–6 prosenttia. Eli melko pitkälti juuri päättyneen vuoden kanssa, vaikka kuinka se voi muuttua tulokseksi, jää nähtäväksi.
Toimitusjohtajan lähtö
Deloitte on sittemmin suorittanut riippumattoman tutkimuksen, joka vahvisti kirjanpidon epäjohdonmukaisuudet toimittajien tulojen kirjaamisessa yhtiön Pohjois-Amerikan divisioonassa. Tämä johti toimitusjohtaja Carl Cowlingin eroon marraskuussa. Ja yhtiö laski yleiset voitto-odotukset 100–110 miljoonaan puntaa.
Olen varma, että jotkut niistä, jotka näkevät edelleen vahvan taustalla olevan liiketoiminnan, asettavat WH Smithin mahdolliseksi käännepeliksi vuodelle 2026. Ja näen tässä jonkin verran vetovoimaa.
Pohjois-Amerikan kirjanpitoongelma ei ollut suinkaan vakavin, mitä olen koskaan nähnyt. Se ei ollut hyvä, mutta se vaikutti todella vain tulojen ajoitukseen, ja ne tulot ovat edelleen olemassa.
Matkustusnäkymät
Matkailualan elpyminen ei voi aiheuttaa mitään haittaa. Kansainvälisten lentoyhtiöiden matkustajamäärien odotetaan yli kaksinkertaistuvan vuoteen 2050 mennessä. Haluatko vakaat pitkän aikavälin näkymät? Emme näe montaa sijoitusanalyytikkoa katsovan niin pitkälle tulevaisuuteen.
Viimeisin EPS-luku 43,4 p asettaa WH Smithin osakkeiden hinta-voitto-suhteen (P/E) kuitenkin 15:een, joten en usko, että osake on tällä hetkellä pakollinen osto.
Mutta pidän silmällä päivitettyjä ennusteita. Uudistetun liiketoiminnan uusiutuneen tuloksen kasvupotentiaali voisi tehdä siitä pohdittavaa.