Kuvan lähde: Getty Images
Tescon (LSE:TSCO) osakkeet ovat nousseet huimasti vuonna 2025, jolloin kokonaistuotto on yli 20 %, kun huomioidaan kurssivoitot ja osingot. Se on hieman enemmän kuin mitä FTSE 100 on palauttanut tammikuun 1. päivän jälkeen.
Pelkästään hintatoiminnan perusteella joku, joka sijoitti 5 000 puntaa vuoden alussa, saisi nyt 5 915 puntaa. Tulos on varsin mielenkiintoinen, mutta välittäjät uskovat Tescon osakekurssin olevan vasta alussa.
Voivatko sijoittajat ansaita vielä enemmän rahaa seuraavan 12 kuukauden aikana?
Edistyy
Kuten monet FTSE-osakkeet, Tescoa seuraa suuri joukko institutionaalisia analyytikoita. Tämä sisältää Citin, jolla on tänään nousevin hintaennuste City-osakkeelle.
Se nosti 12. joulukuuta aiemman hintaennusteensa 450 pennistä osakkeelta 510 penniin. Se merkitsee 16 prosentin kasvua nykyisestä.
Niistä 13:sta, joilla on jälleenmyyjän arviot, useimmat ovat ylivoimaisesti myönteisiä: 10 arvostaa sitä vahvaksi ostoksi tai ostoksi. Mutta mikä tekee ruokakaupasta niin houkuttelevan ennustajien mukaan?
RBC Capitalin analyytikot pitävät Tescoa “luokkansa parhaana toimijana Yhdistyneen kuningaskunnan elintarvikealan vähittäiskaupassa, jolla on vahva liiketoimintamalli ja kokenut johtoryhmä”.
Tämä on auttanut päivittäistavarakauppiaita saamaan markkinaosuutta yhä vaikeammaksi muuttuneella alalla. Tescon osuus nousi ensimmäisellä vuosipuoliskolla 7,7 peruspistettä 28,4 prosenttiin kasvattuaan 28 peräkkäisen neljän viikon jaksoa.
Deutsche Bank puolestaan ylisti vähittäiskauppiaan “toiminnan tehokkuutta, mittakaavaa ja ostovoimaa” ja lisäsi, että sen laaja verkkotoiminta ja Clubcard-kanta-asiakasohjelma tarjoavat “kilpailuetuja pitkän aikavälin kaupallistamismahdollisuuksilla”.
Mutta katsokaa hintaa.
Mutta tekevätkö nämä ominaisuudet Tescon osakkeista ostamisen tänään? En ole niin varma.
Tämän vuoden hinnankorotus tarkoittaa, että nämä tekijät ovat nyt mukana yhtiön arvostuksessa. Itse asiassa sen 15,5-kertainen termiinihinta-tulos (P/E) -suhde (reilusti yli 10 vuoden 12,1-kertaisen keskiarvon) viittaa siihen, että sijoittajat maksavat jo palkkion yhtiön viimeaikaisesta kestävyydestä.
Tällainen arvostus voisi rajoittaa Tescon osakkeen hinnan nousua. Mutta enemmän kuin tämä, se voi johtaa jyrkäseen vetäytymiseen, kun paineet kasvavat Yhdistyneen kuningaskunnan elintarvikealaan.
Juuri tällä viikolla (15.12.) Jefferiesin analyytikot alensivat Tescon luokitusta Hold-luokitukseen ostosta tämän taivaan korkean arvon vuoksi.
Joten mikä voisi mennä pieleen?
Hälyttävästi Tescon investointitapauksessa näkyy jo halkeamia.
Viimeisimmät kauppaluvut osoittavat, että sen osuuden kasvu alkaa hidastua, mikä heijastaa yhä kiristyvää kilpailua brittiläisten supermarkettien välillä. Jatkolla voi olla merkittäviä vaikutuksia osakekurssiin.
Tietenkin yritys voi jatkaa hintojen alentamista säilyttääkseen vauhtinsa. Mutta tästä tulee valtavat lisäkustannukset marginaaleille ja kannattavuudelle, joka laski jo 10 peruspistettä niukkaan 4,6 prosenttiin ensimmäisen vuosipuoliskon aikana.
On vaikea nähdä, miten asiat paranevat tällä rintamalla, kun halpakauppiaat Aldi ja Lidl kasvavat nopeasti ja keskitason operaattorit kiihdyttävät hinnanalennuksia. Asiaa pahentaa se, että myös kustannukset nousevat koko yrityksessä.
Tämän seurauksena Tescon tulos ennen veroja laski 6,3 prosenttia 1,3 miljardiin puntaa ensimmäisellä vuosipuoliskolla.
Näistä syistä en aio ostaa Tescon osakkeita salkkuani. Mutta nykyään ne voivat olla harkitsemisen arvoisia riskiä suvaitseville sijoittajille.