Kuvan lähde: Getty Images
Kaiken kaikkiaan 2025 on ollut melko hyvä vuosi BT Groupin (LSE:BT.A) osakekurssille. Johtavan televiestintäjättiläisen markkina-arvo on kasvanut yli 20 % tammikuusta lähtien. Ja se on varmasti tervetullut muutos verrattuna BT:n osakkeiden heikkoon kehitykseen vuoden 2022 puolivälistä lähtien.
Voisiko tämä olla kriittinen käännekohta, joka saa äskettäisen rallin jatkumaan vuoteen 2026 ja kenties jopa kaksinkertaistamaan yhtiön markkina-arvon?
Nopean kasvun katalysaattori
Allison Kirkbyn uuden johdon alaisuudessa BT tunnisti ja alkoi toteuttaa joitakin keskeisiä kustannussäästöaloitteita. Itse asiassa 1,2 miljardin punnan vuotuiset säästöt on jo saavutettu ja vielä 1,8 miljardia puntaa on näköpiirissä.
Näiden tehokkuusetujen todellista vaikutusta ei kuitenkaan ole vielä täysin ymmärretty BT:n taloudessa. Tämä johtuu siitä, että yhtiö kuluttaa aggressiivisesti ottaakseen käyttöön kuituverkkonsa (FTTP) ja 5G-mobiiliverkkoinfrastruktuurinsa.
Molempien hankkeiden odotetaan kuitenkin olevan nyt investointihuippunsa aikana tai lähellä niitä. Isossa-Britanniassa on nimittäin noin 30 miljoonaa kotia, joista 20,3 miljoonaa on nyt BT:n FTTP-verkon kattamia. Vastaavasti 66 prosentilla Yhdistyneen kuningaskunnan väestöstä on nyt 5G-peitto.
Miksi tällä on väliä? BT:n lähestyessä tämän infrastruktuurin päivityksen valmistumista konsernin investoinnit voivat laskea jyrkästi. Ja kun se yhdistetään tehokkuuden tuottamiin kustannussäästöihin, vapaa kassavirta voi kasvaa, mikä antaa johdolle taloudellista joustavuutta käsitellä pitkäaikaista velkaongelmaansa.
BT:n vipuvaikutus on edelleen suuri huolenaihe institutionaalisten sijoittajien keskuudessa. Mutta jos tämä heikkous vahvistuu, sijoittajat voivat antaa FTSE:n osakkeille uudelleenluokituksen. Ja kuten olemme nähneet Rolls-Roycen kaltaisten yritysten kohdalla, tämä voi laukaista valtavan, jatkuvan osakekurssin.
Mitä odottaa vuonna 2026
Realistisesti katsottuna on kunnianhimoista odottaa BT:n osakekurssin kaksinkertaistuvan vuoteen 2026 mennessä. Jopa lähes täydellisellä toteutuksella, asiantuntijoiden mukaan optimistisin osakekurssitavoite on noin 312 p, noin 74 % BT:n nykyistä osakekurssia edellä.
Lisäksi yrityksen on todennäköisesti tarjottava enemmän kuin vain korkeampi kassavirta ja pienempi vipuvaikutus oikeuttaakseen markkina-arvon kaksinkertaistamisen. Erityisesti sijoittajat haluavat nähdä tulojen kasvun. Ja vaikka Kirkby on ruorissa, se on vaikeasti havaittavissa.
Kun 5G- ja kuitutuotteet tarjoavat enemmän lisämyyntimahdollisuuksia, BT voisi nähdä huippuluokan suorituskyvyn parantuvan huomattavasti, kun yhä useammat asiakkaat luopuvat vanhoista tuotteista. Tämä hyöty ei kuitenkaan ole toistaiseksi vielä toteutunut, sillä kova kilpailu ja rajoitukset rajoittavat yrityksen hinnoitteluvoimaa.
Joten mihin se jättää sijoittajat? Kaiken kaikkiaan ei ole takeita siitä, että BT:n osakkeet kaksinkertaistuisivat ensi vuonna tai jopa saavuttaisivat tietyn hintatavoitteen 312 p. Ja koska maalien lyöminen on hajanaista, ei ehkä ole viisasta lyödä vetoa siitä, että talon BT tekee räjähdysmäisen paluun ensi vuonna.
Kuitenkin kärsivällisille pitkäaikaisille sijoittajille, jotka haluavat hajauttaa Britannian televiestintäalueeseen, BT:n osakkeet saattavat silti ansaita tarkempaa tarkastelua, jos ne voivat edelleen tuottaa rohkaisevia tuloksia.