Kuvan lähde: Getty Images
Oliko se väärä alku? Viimeisen puolentoista kuukauden aikana Diageo (LSE: DGE) oli osoittanut alustavia merkkejä mahdollisesta toipumisesta. Diageo -toimet nousivat 17% vain viidentoista päivän elokuussa. Nyt he ovat kuitenkin kerran lähempänä vähintään 12 kuukautta, 25% alapuolella, missä he seisoivat vuosi sitten.
Ensi silmäyksellä tämä saattaa tuntua klassiselta arvolta. Toisaalta se on tarina muutoksesta, mutta itse asiassa ei ole edes niin paljon kääntyä. Monet nykyisistä Diageo -haasteista ovat koko teollisuudessa, jotka eivät ole erityisiä Guinness Brewerille. Sitten, ehkä, jos se vain ravistaa aikansa, alkoholimarkkinat toipuu, ja sen kanssa Diageo jakaa.
Samaan aikaan minun kaltaiset sijoittajat voidaan palkita osinkotuotolla 4,2%yrityksestä, joka on nostanut osakkeenomistajien maksun vuosittain vuosikymmenien ajan.
Suuri punainen lippu
Mutta mitä tapahtuu, jos Diageo -toimien viimeaikainen lasku ei ole poikkeavuus, vaan merkki muuttuvasta kulutuspanoraamasta?
Sekä Pohjois -Amerikka että Eurooppa ilmoittivat vuoden myynnistä vuoden ensimmäisellä puoliskolla. Diageo on pyrkinyt heikentämään kysyntää ja ylimääräistä turvallisuutta Latinalaisessa Amerikassa, ja sen viimeiset tulokset viittaavat viime kuussa, että haasteita voisi olla suurempia kuin yksi alue. Kuluttajan luottamuksen myötä monissa maissa tarjouskilpailujen kysyntä voi pudota.
Se on riski ja iso. Mutta näen sen olevan olennaisesti lyhyen ja keskipitkän aikavälin riski. Toivon ennemmin tai myöhemmin maailmantalouden optimistisempaan rytmiin ja ihmiset haluavat mielellään Tiplesin parhaan hinnan.
Riski auttaa kuitenkin selittämään Diageon toimien viimeaikaisen laskun pisteeseen, jossa ne ovat mahdollisesti halpoja pitkän aikavälin näkökulmasta.
Mutta on olemassa pitkän aikavälin riski, joka voi olla paljon perustavanlaatuisempi, kun kyse on tislaamisen Johnnie Walkerin sijoitustapauksen arvioinnista. Nuoremmat sukupolvet juovat vähemmän kuin heidän vanhempansa ja isovanhempansa.
Mitä tulevaisuudessa olisi ollut?
Se voi olla myös syklinen suuntaus, joka muuttuu ajan myötä.
Tai se voi olla eksistentiaalinen riski juomateollisuudelle.
Ehkä 20 tai 30 vuoden kuluessa alkoholin kulutus tapahtuu pitkittyneen terminaalin laskun tyypissä, jotka ovat nyt savukkeita. Tällöin vahvat Diageo -tuotemerkit ja vankat voitot voivat olla vähemmän houkuttelevia kuin miltä ne näyttävät pitkän aikavälin näkökulmasta.
Toisin sanoen Diageo -toiminnot voivat olla nykyään klassisen arvon ansa, ei mahdollinen kauppa, joka voi tuntua ensin.
Tietenkin yritys on hyvin tietoinen muuttuvasta ympäristöstä.
Hän sanoo: “Moderaatio tarjoaa merkittävän mahdollisuuden Diageolle.” Henkilökohtaisesti epäilen, että juomasi ovat joko kalliita, joten sillä on rajallinen potentiaali kompensoida juomien määrää, jotka hillitsevät heidän kulutustaan vaellushintojen vuoksi.
Hän on myös siirtymässä alkoholittomiin juomiin, mutta se on markkinoita, jotka ovat täynnä ihmisiä, enkä näe, että se on yhtä kannattavaa halkaisijalle kuin sen nykyinen liiketoiminta.
Jos halkaisija osoittautuu arvoloukkuksi tai pitkäaikaiseksi kaupasta, siksi se turvautuu jossain määrin siihen, mitä tapahtuu pitkäaikaisten premium -alkoholijuomien kysyntään. Henkilökohtaisesti toivon, että kysyntä pitää minut korkeana ja olen iloinen voidessani pitää kiinni Diageo -toimistani.