Tänään on kuin jouluaamu markkinoilla: toteutuvatko he joulukuun toiveensa ja saavatko he Santa Jerome Powellin viimeisen vuoden koronlaskua? Toistaiseksi merkit viittaavat kyllä.
Federal Open Market Committee (FOMC) arvioi tänä iltapäivänä sijoittajat 87,6 prosentin todennäköisyydellä supistumisen, mikä on 25 peruspistettä 3,5-3,75 prosenttiin. Tiedot ovat luoneet pohjan tällaiselle leikkaukselle, vaikka spekuloijat myös varoittivat viime viikolla, ennen Fedin kokousta, että komitea voi olla tavallista enemmän jakautunut talousnäkymiinsä.
Loppujen lopuksi Federal Reserveillä on kaksi keskeistä tehtävää: pitää hintojen nousu 2 prosentissa ja varmistaa, että työttömyysaste pysyy vakaana. Nämä prioriteetit ovat yhä ristiriitaisempia. Inflaatio pysyy vakaana 3 prosentissa, kun taas työttömyysaste on viime kuukausina noussut 4,4 prosenttiin.
Joten vaikka Fedin leikkauksella usein piristetään markkinoita, koska se merkitsee halvempien lainojen tulvaa ja sen seurauksena suurempaa taloudellista toimintaa, näyttää siltä, että tämän kuun koronlaskulla voi olla enemmän tekemistä aluksen vakauttamiseksi kuin sitä ohjaavien virtojen vahvistamiseen.
Leikkauksen “ei ole luultavasti tarkoitettu stimuloivaksi”, UBS:n pääekonomisti Paul Donovan sanoi asiakkaille tänä aamuna lähettämässään muistiossa. Hän sanoi: “Olisi outoa stimuloida Yhdysvaltojen inflaation noustessa, ja useimmat ennusteet viittaavat siihen, että sen huippuun on vielä matkaa. Fed ei kuitenkaan voi tehdä suoraan muuttaakseen tarjontahäiriöiden tai kauppatariffien inflaatiovaikutuksia. Se voisi kompensoida niitä aiheuttamalla deflaatiota muilla Yhdysvaltain talouden alueilla, mutta sitä voidaan pitää kohtuuttoman suurina taloudellisina vahingoina.”
Hän lisäsi: “Inflaation huomioimatta jättäminen, joka ei voi auttaa stimuloimatta inflaatiota alueilla, joihin se voi vaikuttaa, näyttää järkevimmältä toimintatavolta.” Siksi Federal Reserven päätöksen on keskityttävä sen toimeksiannon työvoimanäkökohtiin.
Leikkaus on eräänlainen “vakuutuspolitiikka Yhdysvaltain työmarkkinoiden tuhoamista vastaan”, Donovan lisäsi, “niin suuri osa Amerikan kasvunäkymistä riippuu siitä, pidetäänkö työttömyyden pelko riittävän alhaisena”.
Tämä johtuu siitä, että pelko työttömyyden lisääntymisestä, jolloin kuluttajat voisivat vähentää menojaan, kun hallitus investoi voimakkaasti finanssipoliittisiin elvytystoimiin.
Myös RSM:n pääekonomisti Joe Brusuelas odottaa leikkausta tänään. Hän varoitti: “Mikään malleista, joita käytämme arvioimaan Federal Reserven optimaalista ohjauskorkoa, ei tarkoita, että koronlasku olisi sopiva tällä hetkellä.” Kuitenkin “kasvu viimeisellä vuosineljänneksellä jää todennäköisesti selvästi alle pitkän aikavälin 1,8 prosentin trendin, ja palkkaaminen hidastuu tulevina kuukausina. Federal Reserve näyttää olevan valmis ottamaan käyttöön jonkin verran laskuvakuutuksia huolimatta vuonna 2026 tulevista finanssipoliittisista elvytystoimista.”
Ennakkoratkaisu
Sijoittajilla, jotka haluavat vakuuttaa itsensä välittömästä leikkauksesta, voi jo olla todisteita, Donovan lisäsi: “Jos joku haluaa osallistua salaliittoteorioihin, voidaan olettaa, että se, että Fed ei viivyttänyt kokousta ennen kuin puuttuvat työpaikat oli julkaistu, on merkki siitä, että Fedin puheenjohtajalla on tarpeeksi luottamusta lopputulokseen ollakseen iloinen toimiessaan ilman paljon uutta tietoa.”
“Fed näyttää olevan valmis laskemaan korkoja joulukuun kokouksen päätteeksi, mikä on ristiriidassa perusennusteen oletuksen kanssa”, sanoi Ryan Sweet, Oxford Economicsin globaali pääekonomisti. “25 peruspisteen leikkaus joulukuussa ei muuttaisi BKT:n, työttömyyden tai inflaatioennusteen muotoja ensi vuonna.”
Se kuitenkin muuttaa kaistanleveyttä lisäleikkauksia varten vuonna 2026, hän sanoi. Jos Fed leikkaa tänään, Sweet kirjoitti, “poistamme maaliskuun leikkauksen tammikuun perusviivasta, koska keskuspankki tarvitsee aikaa arvioida, kuinka aiemmat leikkaukset vaikuttavat talouteen.”
Liity Fortune Workplace Innovation Summit -tapahtumaan 19.-20.5.2026 Atlantassa. Työpaikan innovaatioiden seuraava aikakausi on täällä, ja vanhaa pelikirjaa kirjoitetaan uudelleen. Tässä eksklusiivisessa, energiaa vaativassa tapahtumassa maailman innovatiivisimmat johtajat kokoontuvat tutkimaan, miten tekoäly, ihmiskunta ja strategia lähentyvät ja määrittelevät jälleen kerran uudelleen työn tulevaisuuden. Rekisteröidy nyt.