Kuvan lähde: Getty Images
Kolmen vuoden hämmästyttävän 1 000 %:n tuoton jälkeen Nvidian (NASDAQ:NVDA) osake näyttää olevan jossain tienhaarassa.
Erityisesti sijoittajat ovat alkaneet olla huolissaan tekoälyinfrastruktuurin kehittämiseen liittyvistä valtavista kustannuksista sekä joidenkin Nvidian asiakkaiden, erityisesti Googlen, kasvavasta kilpailusta.
Sitten ollaan huolissaan joidenkin Nvidian ilmoittamien rahoitussopimusten kiertokulusta, mikä lisää pelkoa vaarallisesta tekoälykuplasta. Tämän lisäksi sijoittajat ovat hermostumassa yleisen korkean markkina-arvostuksen vuoksi.
Aivan kuten Yhdysvalloissa, myös Kiinassa on tekoälyn asevarustelu. Näin ollen tämä vientirajoitusten poistaminen Kiinaan voi tuottaa Nvidialle miljardeja lisämyyntiä vuosineljänneksittäin.
Kuitenkin kirjoittaessani Nvidian osakkeen hinta on noussut vain 1 % ennakkomarkkinoilla tänään. Miksei se nouse korkeammalle?
H200
Muistutuksena, H200 on erityinen Nvidia AI -siru Kiinalle. Se ei ole yhtä tehokas kuin yhtiön nykyinen Blackwell-siru, mutta se ei ole laiska. Itse asiassa sen sanotaan olevan lähes kuusi kertaa tehokkaampi kuin Kiinan edellinen H20-siru.
Joten teoriassa tämän kysynnän pitäisi olla korkea kiinalaisilta teknologiayrityksiltä. On kuitenkin joitain varoituksia.
Yksi on, että Kiina asetti omat rajoituksensa muunnetuille Nvidia-siruille aiemmin tänä vuonna, ja kiinalaiset teknologiayritykset määrättiin perumaan tilauksia. Tällä pyrittiin nopeuttamaan Kiinan kotimaisen tekoälyteollisuuden kehitystä.
Onko siellä siis mikään oikeasti muuttunut? Tulevatko tilaukset todella Kiinasta? Mielestäni tätä ei voida taata, sillä Kiinan teknologiajättiläiset tuskin uhkaavat sääntelijöiden vihaa ostamalla yhtäkkiä amerikkalaista teknologiaa.
Toinen mainitsemisen arvoinen asia on, että Yhdysvaltain hallitus veloittaa myynnistä 25 %:n maksun. Se on itse asiassa korkeampi kuin elokuussa alun perin ehdotettu 15 prosentin vero! Joten Nvidian on oletettavasti otettava marginaali näille H200-siruille tai nostettava hintoja Kiinassa.
Lopuksi Trump kirjoitti, että H200 toimitetaan vain “hyväksytyille asiakkaille Kiinassa ja muissa maissa olosuhteissa, jotka mahdollistavat jatkuvan vahvan kansallisen turvallisuuden”.
Tämä kertoo meille, että rajoituksia tulee edelleen olemaan, varmasti sotilaskäyttöön. Mutta luultavasti myös tietyille kiinalaisille yrityksille, kuten Huawei Technologiesille (Nvidian menestynein kotimainen kilpailija).
Valtava liikevaihdon kasvu
Loppujen lopuksi yrityksen odotetaan jo tekevän valtavat 316 miljardin dollarin tulot tilivuodelle 2027 (joka päättyy tammikuussa 2027). Tämä tarkoittaisi valtavaa 48 prosentin vuosikasvua.
Se on ennenkuulumatonta yritykselle, joka on jo markkina-arvoltaan maailman suurin. Ja silti osakkeella käydään kauppaa vain 25-kertaisesti ensi vuoden odotettuihin tuloihin verrattuna.
Tässä arvostuksessa osaketta kannattaa mielestäni pitää osana hajautettua salkkua.
