Kuvan lähde: Getty Images
Se on ollut uskomaton muutama vuosi useiden Britannian johtavien pankkien osakkeenomistajille. Otetaan esimerkiksi Barclays (LSE: BARC). Barclaysin osakkeet ovat kasvaneet 196 % viimeisen viiden vuoden aikana. Tästä huolimatta he jatkavat kauppaa hinta-voittosuhteella 11.
Pankki ei ole yksin.
Itse asiassa kilpailija Natwest on onnistunut vielä paremmin. Sen osakekurssi on noussut 240 % viimeisen viiden vuoden aikana. Se on kuitenkin vain 10-kertainen tulos. Sen 4 prosentin tuotto on hieman yli kaksinkertainen Barclaysin osinkotuottoon verrattuna.
Olenko siis jäänyt paitsi, kun en omistanut pankin osakkeita viime vuosina?
Miksi olen välttänyt Yhdistyneen kuningaskunnan pankkeja
Vaikka en sijoittanut Barclaysiin, omistin Natwestin osakkeita jossain vaiheessa viime vuosina.
Myin ja tein voittoa, johon olin tuolloin tyytyväinen, mutta joka vaikuttaa vaatimattomalta, kun otetaan huomioon osakkeen pitkän aikavälin kehitys sen jälkeen.
Sijoittajana on aina helppoa katsoa taaksepäin tehtyjä (tai vältettyjä) toimia ja ajatella “jos vain…”.
Se ei kuitenkaan tarkoita, etteikö se olisi edelleen hyödyllinen harjoitus.
Olinko väärässä välttäessäni Barclaysin osakkeita viime vuosina? Varmasti päähuoleni – että laajalle levinnyt talouden taantuma voisi vahingoittaa Yhdistyneen kuningaskunnan pankkien voittoja – ei ole toteutunut pelkäämälläni tavalla. Tai ei ainakaan vielä.
Pankkisektorin nykyiset riskit
Se ei kuitenkaan välttämättä tarkoita, että hän olisi väärässä.
Tein sijoituspäätöksen silloisten tietojen, oman riskinsietokykyni ja riskiarvioni perusteella. Jälkeenpäin katsottuna päätös oli mielestäni pätevä, vaikka Barclaysin osakkeet ovat menestyneet loistavasti viime vuosina.
Mitä nyt tapahtuu? Loppujen lopuksi arvostus näyttää edelleen varsin houkuttelevalta ja Barclays on osoittanut kestävyyden.
Sillä on vahva brändi, laaja kansainvälinen asiakaskunta ja se on erittäin kannattava.
Lyhyesti sanottuna olen edelleen varovainen. Koska? Samasta syystä kuin viime vuosina. Pelkään riskiä, että kaikilla laajamittaisilla kansainvälisillä kriiseillä on seurauksia.
Menneisyydestä oppimista
Olenko vain tyhmä?
Loppujen lopuksi ihmiset, jotka panivat rahaa Barclaysin osakkeisiin viisi vuotta sitten eivätkä ole sen jälkeen tehneet mitään, ovat kolminkertaistaneet rahansa (kun osingot otetaan huomioon).
Syy, miksi mielestäni asemani on järkevä, on pitkä muisti. Vuoden 2008 finanssikriisi sai brittipankkien osakkeet menettämään arvoaan suuressa mittakaavassa.
Nousustaan huolimatta Barclaysin osakkeet eivät ole lähelläkään vuoden 2007 tasoa. Ja sekin oli vain murto-osa siitä, missä he olivat viisi vuotta aiemmin, vuonna 2002.
Pankkitoiminta voi olla erittäin kannattavaa liiketoimintaa, mutta siihen liittyy huomattavia riskejä, kun talous ajautuu syvään taantumaan.
Pidän sitä edelleen riskinä, ja Barclaysin suuri investointipankkiosa antaa sille enemmän kansainvälistä näkyvyyttä kuin kotimaassa keskittyneet kilpailijat, kuten Natwest.
Siksi, koska olen jatkuvasti huolissani maailmantalouden heikkoudesta, aion jatkossakin välttää osaketta.